作者丨樱木

关于DeepSeek的连锁反应还在继续。

大厂作为此轮DeepSeek直接爆发的受益者，在近日，纷纷拿出真金白银，继续加码AI。

2月24日，阿里巴巴CEO吴泳名宣布未来三年，阿里将投入超过3800亿元，用于建设云和AI硬件基础设施，总额超过去十年总和。腾讯更是宣布改组事业群，接入DeepSeek，开始all in AI。

DeepSeek带来的大模型火热，对于行业内的其他玩家，却像是一场“灾难”。数据下滑、业务萎缩、甚至战略被迫改组，都成了常态。而在这场“灾难”中受伤害的主角，无疑就是Kimi。

根据业内人士分析，国内大模型应用在c端，经历着此消彼长的状态，DeepSeek的大火，也让Kimi和豆包用户从峰值开始回落。一个典型的代表就是腾讯元宝在母公司的助力下，快速占据苹果下载榜首，日活超越Kimi，似乎并不困难。

对于Kimi而言，更难的是如何扭转用户心智。即便k1.5可能与DeepSeek之间的差距并不大，但用户的认知中，DeepSeek不仅是流量，更是生态赋能的存在。无论是搜索引擎，还是手机、汽车，都已经接入DeepSeek，类似于“安卓”一样的大模型生态正逐渐成型。对于Kimi来说，未来的路无疑注定崎岖。

著名投资人朱啸虎在访谈中曾提到，DeepSeek爆火之后，即便是如豆包等大厂，也不好追赶，用户心智一旦形成，再进行市场教育，难度太大。

Kimi未来还能够翻盘吗？从公司发展路径上来看，并非没有可能。作为曾经对OpenAI技术跟随最快的公司，Kimi在去年做出了Kimi探索版、k0-math等多个跟随OpenAI技术的模型，而杨植麟本人也在采访中，表示大模型的未来不仅在于强化学习，还在于多模态能力。这一点似乎也与OpenAI类似。

这也就意味着，如果OpenAI再次推出颠覆性创新，Kimi仍然是国内可能出现的跟随最快的存在。但能否凭借此来扭转用户心智，就需要打一个问号了。

从产品与生态视角来看，当下Kimi面对的困难无疑还有很多。对内，创始人与投资人的争斗似乎还在继续，对外，面对追赶者的不断提速，Kimi能拿出何种应用方案？投放、开源、甚至多模态能力等问题都涌向Kimi，该如何解答，正在考验着这家企业的底色。

01、Kimi没能过个好年

当玄学、股票、以及数不清的热搜都开始与DeepSeek绑定时，AI应用正在进入到前所未有的爆发期。

当下的话语权主导者，无疑属于DeepSeek，无论是梁文峰的一举一动，还是DeepSeek每一次论文发表，或是企业合作，行业普及，都能轻而易举地引发关注。

AI应用的受众正在快速地增长，但作为曾经的赛道明星，Kimi显然难以吃到这波红利。

相反，在春节期间，Kimi的内外部问题正在被逐渐放大。

对于内部而言，搁置已久的仲裁案，并未如设想中一样，完成和解，而是进入到仲裁案的下一流程中。根据暗涌报道显示，Kimi仲裁案的双方，循环智能老股东和杨植麟等，已分别于1月底和2月下旬，在HKIAC（香港国际仲裁中心）完成缴费，目前组庭也已完成。而整个事件背后更关键的主角张予彤，或将被另外单独提起诉讼。

而据另一位接近谈判的投资人透露，在投资人朱啸虎公开声讨以及杨植麟公开信回应后，杨植麟曾一度出来和老股东谈判，表示愿意出让一些股份，而且其中也有一小部分来自张予彤的出让 ——言下之意，Kimi并不愿意与张予彤做切割。

显然，短期内Kimi创始团队与循环智能的仲裁仍将继续。而仲裁是否会影响到Kimi的融资及管理，都将成为外界担忧的焦点。

内部受制于仲裁之余，Kimi的产品似乎也受到了不同层面的压力，数据大幅回落已成不争的事实。在春节期间，网传张予彤朋友圈发布了Kimi用户进一步增长的相关内容，但从其他机构披露的数据上来看，似乎与之并不相符。根据AIcpb.com发布的AI应用榜单中，Kimi在1月已经跌落至第三名的位置，其月活数量也从去年10月杨植麟宣布的3600万跌落至1943万。

但对于外界而言，最为令人担忧仍然还是用户心智的大范围转移。从某种程度来说，Kimi已经成了DeepSeek的“平替”产品，虽然从产品上来看，k1.5在长文本，以及多模态等方向上有着可圈可点的创新性，但由于“生不逢时”，逐渐淹没在DeepSeek的声音之中，可以说并没有任何水花。相同的案例，还出现在最近的“论文撞车”事件中。

2月18日，DeepSeek与月之暗面在同一天发布了两篇论文，前者由梁文峰在2月16日亲自提交，后者，杨植麟的名字则罕见地出现在了论文作者的关键位置。

报道显示，不同于 DeepSeek只发布了一篇论文，月之暗面还发布了相关代码。且这些代码已有一年的实际部署验证，有效性和稳健性都有保证。

但就外界的评价而言，讨论梁的技术路线NSA热度显然高于杨植麟的MoBA，究其原因，一方面梁文锋亲自上阵，一方面延续了R1的震惊，还有一方面，或许是人们更希望看到“反叛者”，以及认可他坚定的态度。

内部承受仲裁压力，外部被竞对压制用户量滑坡，而用户心智的变化，则将进一步拷打着Kimi之前的运营策略，是否继续大笔投放，拿什么支撑下一轮融资，在技术上，杨植麟投流的“多模态”方向上的累积将在何时释放，都将成为Kimi不得不继续思考的问题。

02、大厂走通Kimi老路

DeepSeek戳破的叙事，不仅在于低成本的训练方案，还在于人们对于“伪创新”的厌恶感。

在去年开始的那场投放大战中，无疑受伤最深的是Kimi。按照公开信息来计算，Kimi的月活在QuestMobile于9月发布的报告中，为625万，而到11月时杨植麟声称月活达到3600万。

appGrowning平台数据显示，从2024年3月开始，Kimi几乎每个月的广告投放都达上千万元。10月的广告投放金额甚至达到2.2亿元。彼时，Kimi还曾因“20天烧钱1个亿”登上热搜。而11月，Kimi的投放金额再次达到2亿元。仅根据该平台信息简单相加，总体3600万用户的Kimi，在广告投放上的花费近5亿。（仅是从媒体信息相加，仅供参考）

但时至2025年1月，Kimi的月活下降至约1900万。显然，在DeepSeek的超级AI应用叙事之下，Kimi用户流失很难止血。

当然，这部分用户流失，也许与Kimi开始反思投放，砍预算有关。根据界面的报道显示，Kimi近期决定大幅收缩产品投放预算，包括暂停多个安卓渠道的投放，以及第三方广告平台的合作。

但无论如何，Kimi运营策略上的失利正在产生连锁反应。其中，最明显的例子，来自于腾讯的亲自下场。

ADX数据显示，2月5日之前，Kimi、豆包与腾讯元宝投放素材量分层明显，且存在不小差距。而后，Kimi投放素材量逐步滑落，并在2月15日左右成为三者中最低，至今始终保持着日素材量不超1000组的力度。

豆包在2月5日后投放力度先有一定程度上涨，后又大幅下滑，保持着与1月下旬相似的投放力度。与之相比，元宝的变化更为明显。

在过去，元宝投放力度向来不高，腾讯也被外界认为在AI大模型领域战略模糊、动作迟缓。

不过在2月15日，元宝投放力度小幅上涨，2月18日，大幅上涨，至今单日最高投放素材量超1.1万组，成为三者中第一。对比之下，元宝投放力度大涨至今6天时间内（2.18-2.23），投放素材量共5.5万组，环比投放力度较前6天（2.9-2.14）投放素材量上涨1.2万组，上涨幅度达345.1%。

2月22日，腾讯元宝超越豆包，升至大陆地区苹果端免费榜第二名。而由于腾讯旗下应用丰富，这也就意味着，无论是应用联动，还是互相赋能，都会拥有较好的效果。从某种程度来说，元宝走通了Kimi的路线，甚至短期内反超豆包也将成为可能。

一次性落后两个身位，同时巨头走通了自身老路，显然Kimi不仅需要反思，或许更需要一场彻底的变革。DeepSeek的案例，似乎教育了杨植麟应该回归到技术为根本，那么从技术上来看，Kimi还有翻盘的希望吗？

03、翻盘既看OpenAI，也看DeepSeek

想要看清楚Kimi的未来，也许更清晰的路线在于对DeepSeek以及OpenAI的观察。其中，DeepSeek将直接影响Kimi的产品节奏，毕竟如果与DeepSeek产品发布会时间以及思路拉开大幅度差距，那么则意味着Kimi将进一步失去竞争力。而OpenAI作为所谓闭源以及技术领先的代表，则决定着Kimi路线发展的上限。

而根据消息来看，报道显示DeepSeek可能在5月前发布r2。而根据微软透露，公司正在为OpenAI的最新模型做准备，预计GPT-4.5最快有望于下周面世，微软预计GPT-5有望于5月下旬发布。而根据业内观察者信息平权的分析来看，DeepSeek要做的，就是在别人继续闭源的时候，继续开源。r2应该对标的是GPT o3完整版，而DeepSeek V4至少应该对标GPT-4.5，基于V4+RL的模型，应该对标的是未来的所谓“GPT-5”。

以此为基准和节奏来看，Kimi的成败也许就在未来3至4个月发生。如果DeepSeek与OpenAI都完成了全新一轮更新，进一步占领用户的心智，同时，如元宝等DeepSeek阵营的参与者继续加大投放力度，那么对于Kimi来说，剩余的价值，也许只剩下收购了。

而在技术路线上，Kimi相较于DeepSeek的领先之处在于其多模态的能力，根据业内人士分析，DeepSeek至少要V4版本时，才可能会加入多模态能力。对比来看，Kimi似乎在多模态上具有更多的累积。

在财新的访谈，不同于业界许多大模型公司将多模态能力视为在语言模型之后通向AGI（通用人工智能）的下一步，杨植麟认为强化学习更重要。“大模型下一步能力就是思考（强化学习）和交互（多模态），多模态是必要的，但是思考才决定了大模型能力上限。”他也强调，目前月之暗面几款多模态模型正在内测中。

2024年12月16日，Kimi发布k1视觉思考模型，根据测评机构评论显示，k1的视觉能力支持复杂场景，包括不清晰的照片、多题混拍以及手写字迹干扰。即使是纯手写的题目，k1也能精准识别并给出推理过程，远超传统AI的应对能力。

随后，1月15日，Kimi 发布了多模态图片理解模型API，全新多模态图片理解模型moonshot-v1-vision-preview中完善了moonshot-v1模型系列的多模态能力。

随后k1.5出现，显示出了更多的多模态能力。然而这些显然难以拉开与DeepSeek之间的差距。

但不得不承认的是，Kimi在多模态能力方向上，对OpenAI的追赶与复制，有着一定的竞争力。

总结来看，从各个维度上来说，Kimi的机会窗口似乎正在变小。其中的影响因素，不仅要参考OpenAI的进度，而且也要充分找到与DeepSeek之间的差异性。同时，内部的矛盾，似乎也是一重未来的变量。

DeepSeek的横空出世，从某种程度上来看，完全改写了以Kimi为代表的大模型厂商的生态位。可以确定的是，如果不能在技术上实现再一次突破，那么则意味着淘汰赛随时可能发生。至于是否会有真正的买家，一切似乎仍在迷雾。