文：向善财经

近日，蜜雪冰城成功通过港交所聆讯，“雪王”离上市近在咫尺。

此次上市成功，无疑会进一步提高蜜雪冰城的品牌影响力。说来也巧，过年期间，家里有亲戚告诉我，镇上的蜜雪冰城可火了，他考虑也开一家，问我怎么看？

我告诉他，这不是有点儿小钱就能加盟的，需要审核你的资质。

职业病的困扰下，我也特意在镇上逛了一逛，蜜雪冰城确实异常火爆，不过这可能是过年大家都回来了的原因，平常真的有这么多人吗？

我也不免产生疑问，如果满足资质，现在加盟，会是一个好时机吗？

开一家蜜雪冰城需要多少钱？DeepSeek有话说

在镇上，我发现，除了蜜雪冰城外，还有一家甜啦啦、以及一两家“闻所未闻”的奶茶品牌。

我不免错愕，镇上就这一条街，还能开这么多奶茶店？

其实这也是如今奶茶行业的缩影，曾经被视为新消费产品的奶茶，如今也已经进入了存量市场竞争，行业竞争激烈，根据窄门餐眼数据显示，截止2024年11月12日，全国奶茶店总数约为412579家，而近一年关停数量，约为16万家。‌

蜜雪冰城也受行业影响，根据招股书显示，2024年前三季度，蜜雪冰城的加盟店关停1298家，与2023年一整年的1307家旗鼓相当，而2021年与2022年，关停门数分别为577家、696家，数量仅是如今的一半。

可以看出，蜜雪冰城的关停门店数量也有着明显增加的趋势。

站在行业的风口上，猪都能飞，可风停了，猪也会摔下去。

曾经大家都称奶茶是新消费，是“小甜甜”，如今却都叫人家“牛夫人”，不过，个人如今若想要加盟蜜雪冰城这样的奶茶店，确实需要多方面慎重考虑。

通过询问DeepSeek，其汇总了各级市开一家蜜雪冰城所花费的成本。

不过大模型可能存在幻觉，数据仅供参考，若真想开店，还需要仔细询问相关客服人员。

据招股书透露，蜜雪冰城的核心价格通常在2-8元，如果以6元为蜜雪冰城产品的平均价格，在一线城市，蜜雪冰城约需要至少卖出50000杯才能回本，二三线城市需要卖出约30000多杯回本，县级与乡镇约需要至少卖出25000杯回本。

而要卖出这些产品需要多久，据行业内一个朋友透露，一般开蜜雪冰城店，要一年左右才能回本。

当然，考虑开店，选址也尤为重要，而选址则需考虑个人眼光等因素，需要具体问题具体分析，地址选的不好，回本周期会更长，甚至面临亏本的风险，选得好，则事半功倍，快速回本，获取盈利。

加盟蜜雪冰城，除了重视成本，其实还需要考虑一个问题：

那就是蜜雪冰城作为一个下沉渠道的知名品牌，相比其它奶茶品牌，毛利很低，只能依靠薄利多销才能持续获取经营利润，但在薄利多销上，蜜雪冰城公司与加盟商之间的利益有一定分歧。

一直以来，C端消费者认为蜜雪冰城公司赚钱主要依靠的是一杯杯“雪王”，一分一毛的赚，其实并不是，蜜雪冰城主要依靠加盟商来赚钱。

蜜雪冰城通过向加盟商销售物料、设备获取收入，而且这部分收入占据蜜雪冰城90%以上的营收。

所以，对于蜜雪冰城而言，如何获取更多加盟商以及卖出更多的原料就很重要。

这也是蜜雪冰城始终趋向下沉市场销售的原因，因为下沉市场，意味着受众更广泛，能够开到镇级单位，加盟商市场更庞大，见过在镇上卖蜜雪冰城的，有人见过在镇上开“奈雪的茶”的吗？

而要吸引更广泛的加盟商，最好的办法就是让人看到，其产品生意火爆，销量足够好。

薄利多销的策略刚好满足这两点。

但做到这些的同时，蜜雪冰城能做好与加盟商利益的平衡吗？

实际上，实施这个策略的话，加盟商的利润空间就比较狭窄了，因为一杯就按6块的奶茶，加盟商除去房租、雇人、电费等，还能到手多少？销量稍微不好，就可能盘桓在亏损的边缘线，而且奶茶行业如今内卷严重，市场饱和，加盟商的日子也越来越不好过了。

在2024年尾底，蜜雪冰城宣布在北京、广州等部分发达地区宣布涨价1元，这直接冲上了热搜。

其实这背后就与许多一线城市加盟商扛不住了有关系，因为一线城市的租金等费用更高，但价格制定在蜜雪冰城手里，所以许多加盟商想要提高产品毛利来获利，但提高产品毛利，意味着提高价格，影响销量，那就不利于蜜雪冰城往下沉市场铺垫的路线实施。

所以加盟商与蜜雪冰城的矛盾就在于，加盟商希望“涨价减频”，而蜜雪冰城希望继续“薄利多销”。

实际上，加盟商的愿望很难照顾到，因为据招股书披露，在2021、2022、2023及2024前九个月，蜜雪冰城从前五大客户获取的收入，期间仅占总收入分别为1.9%、1.4%、1.1%及1.0%。

也就是说，最大的加盟商占据的收入还不及蜜雪冰城的2%，加盟商们议价能力弱，没有与蜜雪冰城谈判的资格。

所以如果有人想要加盟蜜雪冰城的话，只能接受蜜雪冰城的规定，如果想要发笔小财，最好的办法就是多加盟几家蜜雪冰城，并且要选好的位置，才有可能获取不错的财富，像只加盟一家门店的话，很难有不错的收入，而且一家的话，对位置的选择尤为关键，但如今这个行情，都知道的好位置早已被占据，想租的话租金又高，而未被发掘的好位置又少之又少。

不差钱的蜜雪冰城，为何着急上市？

加盟商们虽一分一毛的赚钱，但蜜雪冰城可不是差钱的主。

据招股书显示，蜜雪冰城2021、2022、2023及2024前三季度的营收分别为103.51亿元、135.76亿元、203.02亿元、186.60亿元，其中2022、2023及2024前三季度的营收增长分别为31.2%，49.6%、21.2%。

同期净利润分别为19.12亿元、20.13亿元、31.78亿元及34.91亿元，2022、2023及2024前九个月的净利润增长分别为5.3%、58.3%及42.3%。

从数据可以看出，蜜雪冰城富得流油，所以明明这么富了，为何蜜雪冰城先从A股上市未遂，如今又要转战港股上市融资呢？

据招股书显示，蜜雪冰城上市一是为了拓展海外市场，搭建国际供应链平台，满足海外扩张业务需要，二是加强业务环节数字化和智能化升级，三是计划募集部分资金升级品牌和IP。

其实从这三点也可以看出来蜜雪冰城未来的想象空间着实有限。

因为无论是国际化扩张，还是优化供应链，其实都是“古茗”与“奈雪的茶”的老路，二者上市时都破发了，蜜雪冰城就能走出“破发”的宿命？

从投资者角度看，由于前者的情况，投资者已经对这个赛道祛魅脱敏，吸引力并不是很强，况且，如今科技赛道这么火，这种知名消费品牌上市恐怕也难以让投资者青睐。

不过蜜雪冰城不同前者的是，有自己的雪王“IP”，但事实上，雪王已经在中国广为人知，对其再升级其实也是为海外市场扩张做努力，通过全球“雪王”形象打入海外市场。

不过向善财经对此并不看好，《哪吒2》如今登顶世界动漫票房冠军，但海外票房尚且不占总票房的1%，就连哪吒尚且改不动的命，雪王难道能行吗？

蜜雪冰城之所以选择国际化扩张，其实原因也很简单，中国下沉渠道的红利已经吃尽了，下沉市场几乎饱和，蜜雪冰城有接近60%的店铺开在三线及以下城市，已经覆盖了1700个县城以及4900个乡镇。

可以说，能渗透的地方基本上很少了，而且如今面临国内奶茶行业内卷时期，会有大量奶茶店进一步关门歇业，如果蜜雪冰城不能继续海外扩张，那么将面临业务收缩，业绩下滑的风险。

或许有人会疑问，蜜雪冰城饱和了，为何不创个子品牌发展，就像蒙牛与特仑苏一样，非要走国际范呢？

其实蜜雪冰城旗下也有子品牌，那就是幸运咖，在天眼查APP上搜索蜜雪冰城，就会出现幸运咖，显示股东是蜜雪冰城。

蜜雪冰城推出幸运咖，可能本想从瑞幸等咖啡饮品品牌手上分一杯羹。

可在与瑞幸们抢生意的同时，蜜雪冰城的加盟商们却无辜躺枪。

幸运咖与蜜雪冰城都是面对下沉市场，幸运咖就是咖啡里面的“蜜雪冰城”，它的扩张其实影响最大的会是蜜雪冰城的受众，因为在下沉市场中，蜜雪冰城毫无疑问是现做直饮品“龙头”，二者店铺围绕下沉市场抢生意，颇有点儿“左右手互搏”的感觉。

因此，子品牌不能做得太大，大了影响蜜雪冰城主品牌，所以上市融资走国际化，几乎是蜜雪冰城想要“更上一层楼”的必由路。

从业务角度看，上市对于蜜雪冰城来说有“赌”的成分，上市成功后，蜜雪冰城就需要对资本市场、股东们负责，上市业务下滑了，或则不能满足预期，那么压力难免山大，而不上市只需要对自己，对加盟商负责。

而且资本市场讲究预期，目前来看，蜜雪冰城的预期主要在东南亚市场，可这个市场看着是一碗肉汤，但其实是块“硬骨头”，许多国内消费品名牌在这都摔过跟头，像白酒板块，五粮液与洋河股份已经在这布局多年，都没能取得理想的成绩。

如今蜜雪冰城来啃，成功了皆大欢喜，假如没能成功的话，到时候既要保业绩，又要稳预期，怎么办呢？

其实蜜雪冰城的商业模式和白酒巨头的经销商模式相似，白酒巨头们自己的直营店也很少，一般先出厂价卖给经销商，经销商再卖向C端，只是蜜雪冰城的经销商其实就是“加盟商”，把白酒产品换成了“原料”，二者形异而神同。

如今面对业绩压力，许多白酒上市公司选择向经销商压货，那么不免疑问，蜜雪冰城到这个时间点会不会选择向加盟商多收费呢？

不过，不管最终结果如何，还是希望蜜雪冰城在海外市场拓展能够成功，毕竟如今星巴克、麦当劳们已经在中国赚取了大量财富，随着中国的崛起，中国的品牌也理应在外面创出自己的蓝海。

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