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上半年营收下滑11.88%!“宁王”压力有多大?
2024-07-29 10:14:00

“宁王”宁德时代,也开始遭遇增长瓶颈了。

7月26日,宁德时代披露了半年报:上半年实现营业收入1667.67亿元,同比下降11.88%;实现净利润228.65亿元,同比增长10.37%;实现扣非净利润200.54亿元,同比增长14.25%,业绩“增利不增收”。

对于宁德时代而言,这样的成绩其实并不理想——从营收数据来看,二季度宁德时代实现营收为869.96亿,同比下滑13.18%,而这已经是宁德时代连续第三个季度营收同比下滑了,前面两个季度的营收增速分别为-10.16%和-10.41%。

而且,虽然净利润有所增长,但主要还是原材料价格下跌带来的,在竞争加剧的大环境下,宁德时代的处境其实并不乐观。

再看股价方面。或许是受到了业绩的影响,近年来宁德时代的股价表现也不太理想,截至7月26日收盘,宁德时代股价报收189.35元/股,虽然最近股价已经从底部有所反弹,但和最高点377.65元/股仍接近“腰斩”,市值则缩水超过了8000亿。

从目前来看,虽然在动力电池领域仍有绝对的话语权,但可以预见,已经拥有庞大体量的“宁王”,苦日子也开始了。

业绩喜忧参半

当然,需要承认的是,“宁王”的这份财报也并非没有亮点。

尤其是在利润方面。根据财报显示,上半年宁德时代实现净利润228.65亿元,同比增长10.37%;实现扣非净利润200.54亿元,同比增长14.25%。其中,二季度的净利润增速为13.4%,扣非净利润增速为10.8%,这样的利润增速是过去四个季度以来最好的。

不过,宁德时代的利润增速之所以会回升,跟原料降价有很大关系,并非其自身的因素。

今年上半年,动力电池的主要原材料电池级碳酸锂价格处于低位运行状态,电池级碳酸锂平均价格从年初的约10万元/吨,进一步下滑至近日的约8.5万元/吨,要知道在2022年需求紧缺时,电池级碳酸锂平均价格最高可是接近60万/吨,对比来看,如今的价格已经是“腰斩再腰斩”了。所以,即便宁德时代自身也在降价——上半年动力电池每Wh的价格从0.9元降至为0.54元,但利润仍有提升。

从最直观的产品利润率来看,上半年动力电池系统和储能电池系统的毛利率分别为26.9%和28.87%;而在2023年同期,分别为20.35%和21.32%。

但是,相比于利润数据而言,低迷的营收数据着实让人对宁德时代感到担忧——毕竟,营收才是体现公司的成长性。

上半年,宁德时代实现营业收入1667.67亿元,同比下降11.88%。其中,二季度宁德时代实现营收为869.96亿,同比下滑13.18%,而这已经是宁德时代连续第三个季度营收同比下滑了,前面两个季度的营收增速分别为-10.16%和-10.41%。

导致营收下滑的原因,和行业竞争加剧有很大的关系,注意,这里的竞争加剧指的并不单单是国内。根据财报显示,上半年宁德时代的境内收入为1162亿,境外收入为505.3亿;而在去年同期,境内收入为1144亿,境外收入为656.8亿,可以看到,上半年宁德时代的境内收入就是原地踏步,而境外收入则下降了超过150亿,值得一提的是,海外市场可是近几年宁德时代“增量”的重要来源。

此前,侃见财经就已经分析过,在地缘政治的影响下,宁德时代在海外可能会受阻。

产能过剩的危机

营收持续下滑,让宁德时代的产能危机越来越突出。

根据资料显示,上半年宁德时代的产能为323Gwh,而产量只有221Gwh,产能利用率仅有65.33%。

过去几年,为了加速抢占市场、提高话语权,宁德时代不断扩充产能。从财报来看,2018年宁德时代的固定资产为115.7亿,在建工程为16.24亿,合计只有130亿出头;而到了今年上半年,宁德时代的固定资产为1131亿,在建工程为272.6亿,合计超过1400亿。

对比来看,不过6年时间,宁德时代的“固定资产+在建工程”翻了10倍,可见产能扩充的速度有多快。在行业增长期,这样的产能无疑可以让宁德时代迅速抢占市场,但如今行业增长已经放缓,宁德时代的这些产能则将成为拖累其发展的“负累”。

其实,宁德时代已经感受到了产能过剩带来的压力,所以在过去一段时间里,宁德时代已经在着手裁员了。据媒体统计,2020年末至2022年末,宁德时代职员工数量合计分别为3.3万人、8.36万人和11.89万人,每一年的职工人数都在增长;但是到了2023年,宁德时代职员工数量合计11.61万人,与上年同期相比减少2859人。

当下,市场竞争加剧已经是事实,随着越来越多的动力电池“小厂”崛起,再加上接近300亿的在建工程投入使用,产能过剩的情况将越来越严重,这是宁德时代无法避免的现实。

对于宁德时代而言,其在动力电池领域其实已经没有太大的空间了,所以发展储能业务成了关键。

近年来,宁德时代储能业务的体量在迅速膨胀。2022年上半年,宁德时代储能业务的营收为127.4亿,营收占比为11.27%;而到今年上半年,宁德时代储能电池系统的营收为288.2亿,营收占比为17.28%。可以看到,近两年宁德时代的储能业务是在快速发展的,而且从利润率来看,2022年宁德时代储能业务的利润率为6.43%,到今年上半年已经来到了28.87%,盈利情况明显改善。

不过,仅目前来看,宁德时代的动力电池仍是最主要的业务,储能业务还没有成为第二增长曲线。若从此来看,宁德时代还有很长的路要走。

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