文丨杜亮

2021年7月15日，零跑汽车创始人、董事长、CEO朱江明在零跑汽车2.0战略发布会上放出“狠话”：“3年超越特斯拉”、“4年推8款新车”、“2025年销量达80万辆”。

甫一开始，外界质疑声不绝于耳。如今，四年多过去了，朱江明的“狠话”终于在销量上领跑了特斯拉。

据媒体公开报道，2025年1月，零跑汽车以25170辆的交付量继续延续了新势力的增长神话。

然而，零跑汽车在销量规模上看似保持着不错的增长，实际上环比趋势却很不乐观。与上月相比，销量下滑了40.8%，呈现出较高幅度的下滑态势。

此外，全年50万辆目标的“军令状”，以及盈利转正背后的高额研发开支，无不暴露其“速度与激情”下的隐忧。

当比亚迪、吉利以45%的新能源渗透率横扫市场，小米、蔚来等新玩家豪赌销量翻倍，零跑能否在智能化与成本控制的钢丝上稳行，也深受资本市场关注。

1、销量暴涨，提前实现盈利

在过去一年，零跑汽车都交出了不错的成绩单。

2025年2月，零跑汽车共交付新车25287辆，同比增长285%。

而在2024年，零跑汽车可以说是飞速崛起，不但曾连续7个月创下月交付历史新高，而且全年销量高达27.19万辆，位居国内市场新势力品牌销量前三的位置。

尤其在2024年第四季度，零跑汽车销量实现彻底释放，月平均交付超4万辆。

销量暴增的同时，零跑汽车也已经提前实现盈利。

近期，零跑汽车对外公布了其盈利预期的显著提升。公告显示，2024年度，零跑汽车销量达到了29.37万辆的佳绩，与上一年度相比，实现了104%的显著增长。

受益于销量的激增，公司全年实现营业收入预期将不低于305亿元，同比涨幅超过80%。

2023年，零跑汽车凭借销售规模的扩大、产品结构的优化以及成本管理的有效措施，全年毛利率达到了至少8%的水平。

特别值得注意的是，在2024年第四季度，零跑汽车成功实现了净利润由负转正的突破，提前一年完成了单季度净利润转正的既定目标。

来源于公开报道统计

财报显示，2024年前两季度，零跑汽车公司应占净利润分别亏损10.13亿元和11.99亿元。

而2024年第三季度，公司实现营收为98.6亿元，同比增长74.3%；公司股东应占净亏损为6.9亿元。

无论是与上一年同期的9.9亿元相比，还是和前两季度比，零跑汽车亏损收窄情况都十分明显。

来源于公开报道统计

而根据零跑汽车最新预期财报推算，第四季度的营收至少会是117.94亿元，约是前三季度的63%。此外，零跑预期估算，其年度毛利率也不会低于8%。

值得一提的是，2024年3月零跑汽车年度业绩发布会上，创始人朱江明就曾表示希望可以在2025年实现盈利，而当年定下大的经营目标是毛利率提升到5%～10%，并希望可以继续维持正向的经营现金流。

现如今，零跑汽车算是成功兑现经营目标，并将盈利时间提前一年，成功实现自我输血。

事实上，虽然造车新势力品牌不少，但大多还处于亏损状态，甚至急得蔚来创始人李斌在2025年2月内部会议立下军令状：2025年第四季度必须盈利！

对于零跑汽车而言，这几年发展可谓是神速，虽然是造车新势力的后起之秀，但已然成长为新势力车企中的一匹黑马。

2、主打性价比，却因质量问题频频被诟病

零跑汽车作为第二家盈利的新势力汽车品牌，从无人问津到实现逆袭，在于其主打性价比。本质上来讲就是消费电子行业的“硬件堆料”逻辑移植到汽车产业。

以零跑C10为例，该车型搭载激光雷达、高通8295芯片、CTC2.0电池底盘一体化技术，虽然配置价值30万元级别，零跑却将售价锚定在14.88万-20.58万元区间，以“饱和式配置”策略打造“六边形战士”的产品标签。

这种“车圈优衣库”模式在初期成效显著：2024年毛利率同比提升7%，经营现金流首次转正，更以全年近30万辆的交付量反超小鹏，跻身新势力前三。

然而，零跑性价比优势的护城河，其实也正遭受着多重力量所侵蚀。

一方面，蔚来子品牌乐道、小鹏MONA系列等竞品以更低价格杀入10万-20万元市场，零跑主力车型C11的终端成交价已较2023年下降12%；另一方面，虽然零跑声称“研发高投入”，但实质上，其引以为傲的“全域自研”却频频出现各种质量问题。

据21世纪财经报道称，6月25日，在重庆车展开幕日当天，一位零跑车主出现在零跑汽车站台上进行维权。

该位车主称，其于5月27日购买了零跑C11，没想到提车当天，新车仪表盘就发生了黑屏情况，随后维修更换两大部件，但依旧没有真正解决。经销商和厂家承诺给退车却又反悔，之后其又多次进行协商依旧无果。

之后零跑汽车针对该维权事件回应称，公司经核查后，正在与用户积极沟通解决中，一定会给用户一个满意的答复。

事实上，这已经不是零跑汽车第一次出现质量问题。其此前就曾发生多起自燃事件，存在着非常严重的安全隐患。

2024年1月，一则关于零跑C11发生自燃的视频在网上广为流传。在视频中，该车的底部喷出明火，整个车尾都被大火包围着。

无独有偶。同年7月，在海珠区南洲北路上，一辆零跑牌汽车在行进中遭遇突发故障，紧接着车辆被熊熊火焰吞噬。

据车主接受媒体采访称，车辆在行驶途中，车前盖部位突然传出爆炸般的响声，紧接着车身开始冒出大量浓烟。幸好他及时下车，要不然后果不堪设想。

车质网显示，截至2024年11月24日，车质网共受理2024款零跑C10投诉84件，主要涉及车身附件、发电机、电池、制动系统等单纯质量问题，而不少消费者还因为维修时间长、拒绝退还定金等售后问题苦不堪言。

毋庸置疑，零跑汽车频繁出现质量问题，不但直接损害了汽车品牌形象，也让消费者对其信心不断降低。

财报统计数据显示，从2019年到2023年，零跑汽车研发投入分别为3.58亿元、2.89亿元、7.40亿元、14.11亿元、19.2亿元，五年时间里累计投入47亿元，远不及2023 年第三季度的研发成本仅为 4.74 亿元，远不及蔚来 、理想、小鹏等其他造车新势力。

由于其过度集中于硬件降本，导致软件算法、质量控制等环节投入薄弱，零跑汽车出现问题已然成常态。

据《深潜atom》援引一位有熟悉零跑汽车研发内情的人士透露，零跑汽车的产品和技术都是自己开发的，很多地方还是按照非车用的产品来做的，“因为安防这块的产品，怎么弄都可以用，可以不按照严格的合规要求来做的，所以大家理解的产品定义不相同。”

3、造车新势力红海，零跑出海突破重围

造车新势力领域，行业正步入洗牌阶段，弱小品牌正被快速淘汰出市场，整体行业已经进入硝烟四起的“红海”竞争中。

其他品牌为了稳固自身地位，都在竭力扩大市场份额，这极大地限制了新兴品牌的发展机会和时间窗口。

据统计，国内现有的新能源汽车品牌多达51个，但其中超过半数的品牌月销售量未能突破3000辆。

随着新能源汽车市场竞争的白热化，车企间的优胜劣汰进程也在不断加快。例如，合创汽车已成为步入2025年后首个倒下的造车新势力代表。

零跑汽车虽然靠着务实的品牌定位，逆势打破了“蔚小理”三强格局，但却并非高枕无忧。

现如今，华为鸿蒙智行正以“智选车”模式月销破5万，小米SU7也以生态优势收割市场。

对于零跑而言，仍需直面智能化短板：其城市导航辅助驾驶（CNAP）要到2025年才能落地，而小鹏XNGP已覆盖全国90%道路。

此外，在造车新势力出海浪潮下，零跑汽车开创“反向合资”模式，走出中国车企出海新道路。

去年5月，零跑汽车与全球汽车巨头Stellantis集团合作成立零跑国际。

零跑汽车通过采用“反向合资”策略，在仅仅5个月的时间里，成功实现了产品、法规认证、销售渠道以及售后服务的全方位贯通，开辟了一条中国车企“扬帆出海”的创新路径。

现如今，在行业陷入“唯流量论”的焦虑时，零跑选择回归汽车作为耐用消费品的本质，已然成为红海突围中最稀缺的生存智慧。

但若无法在销量规模与盈利质量间找到平衡，恐难逃“虚火过旺”的质疑。

随着3月年报的揭晓，市场将用真金白银投票——是继续押注“第二个特斯拉”的想象，还是回归理性审视增长背后的成本深渊，答案或许比数据本身更残酷。