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你觉得美团到天花板了吗
2024-12-30 14:01:31

01.

前些天,有兄长在朋友圈预测,“小米现在的高点可能是未来十年的低点,美团现在的低点可能是未来十年的高点。”

 

论据是美团的模型太卷了,骑手在拿命给算法打工,商家在拿底线降本,消费者在拿健康享受所谓的便利,每个环节都在牺牲自己的利益,为平台输血,这种模式即使垄断,也总有一天会被觉醒者颠覆。

 

如果只是谈外卖,的确有点道理,但美团业务太多元了,做了好几天功课,整理成一篇学习笔记。

 

02.

事实上,美团的护城河是极高的。

 

其一,几百万骑手构建的配送网络,成本低、时效强、运力充沛、调度最优,履约能力极强,这张网需要巨大初始资本投入,尤其海量BD精细化激励管理,非一日之功;

 

其二,他打赢了每一轮本地生活的战争,在抵御住抖音上一波猛烈攻击之后,短期之内很难再出现挑战者;

 

其三,美团业务在地域、行业、类型上多元高度分散,依托于其多年沉淀的基础设施,已经构建极深的平台壁垒(含品牌、技术、用户体验等);

 

其四,像美团这样有巨大人力需求的公司,利润受制于人力成本上涨,但当前的经济周期下,反而因此获益,进一步增强其竞争力。

 

而他最大的护城河,在于解决了数百万计的就业,懂的都懂。

 

03.

那为什么,还有这么多人觉得,美团到了天花板呢?

 

主要原因有三个:① 毛利偏低,2023年全年营收2767亿(配送821亿、佣金746亿、营销服务402亿),经营利润134亿,之前长期亏损;② 创新业务虽然增长18%,但是亏损202亿元,跑出来的和没跑出来的,都相对比较低调;③ 整体偏劳动密集型,影响百万骑手和数亿家庭,中间利润过高甚至影响国民CPI指数,价值观导向显性,公众痛感强烈。

 

美团的现实“垄断地位”,和其商业价值充分挖掘,并不完全对称,既是他相对克制的表现,也是其模式困境的一面。

 

即使如此,依然经常出现「苦美团久矣」的情绪渲染,中后台相关部门如履薄冰。

 

这个破局点,一定是在增量业务,美团也是这样干的。

 

04.

最有想象力的,一定是即时零售和电商。

 

美团优选:今年9月刚刚完成重大调整,全国市场整合为九大区域,以降本增效,“明日达超市” 服务再升级,提升了配送时效,整体货盘倾向于大型连锁超市模式(部分城市利润转正);

 

小象超市:至今年第二季度,开设了超680个前置仓,其中550个在北上广深,1-3公里内30分钟-1小时送达,有计划地向一二线城市拓展;除生鲜外,向日用清洁、个护美妆、酒水饮料等全品类迈进,并加大象优选、象大厨、象划算等自有品牌占比(市场预估今年会有利润)。

 

美团快驴:覆盖全国47个城市,服务商户920万+(已在第三季度盈利)。

 

2024年初,优选、小象、快驴合并为 “食杂零售”部门。

 

05.

美团出海业务:虽迟、但到、且迅猛。

 

2022年9月,美团成立海外外卖业务部门,英文名叫KeeTa。起步虽晚,但如同一条鲶鱼,开始搅动香港、沙特等市场。

 

2023年5月,完成产品基建,正式登陆香港市场。9月完整覆盖,到了12月实现市占率第一。客单价据说100-120港币,骑手成本一单30-40港币,新客补贴50港币封顶,老客8折9折。整体UE为-15港币以内,预估本财年底转盈利。

 

制定了三年开拓中东六国目标,沙特的ARPU是全世界最高的,支付意愿强,能承受配送费,对中国相对友好。目前已开通利雅得和阿尔卡吉,计划明年底实现市占率第一,平均客单价50沙,日均单量接近10万单,整体UE亏10沙左右。

 

优势在于履约效率高,APP玩法和销售策略全球领先,劣势是需要时间和本地运营团队,经营方式包括训练营、自建团队、收购等。

 

内部优先级很高,直接向一号位汇报,今年Q1财报电话会上,王兴透露正在评估和研究全球各个市场。

 

06.

其它业务动态。

 

美团金融处于助贷行业第一梯队;

美团充电宝市场份额约占一半;

美团单车业务TOP2;

美团酒店在OTA市场约占20%;

 

美团无人机已开通53条航线,历史累计完成超40万单;

美团买药累计交易用户超3亿,覆盖25万家药店,且攻势凶猛;

美团企业版业务不知道怎么样,倒是经常看到各种会和报告;

……

 

基本践行了「无边界扩张」理念,连第二曲线们都开始有自己的第二曲线了,拿放大镜看,这家公司其实由数十个独角兽组成。

 

07.

足足看了六七万字资料,也聊一聊自己的看法。

 

其实,未必每家巨头都应该向更大生长,在当前优势基础上,砍掉冗余的欲望,少浪费点成本,自己先瘦身下来,尽可能让利于商家、骑手等,也是一个很好的选择。

 

作为影响国民级生活平台,美团确实应该承担更多社会责任,诸如食品安全、外卖监督、智能厨房、效率提升等等,深入到供给侧改革,为商家提供硬核科技助力。

 

这些都是,对一家巨头价值观的美好寄托。

 

08.

骑手是美团的公众话题源。

 

非常敬佩潘乱老师,真的戴上头盔,走到一线,用实际行动来感知骑手群体的冷暖难题。

 

在上周美团组织的一场“骑手疲劳管理”圆桌讨论上,一线骑手吐露了心声:“比起身体的累,没单子没赚够钱心更累,同时,消费者的冷待也让他们心寒。”

 

相比之下,美团的价值观还是挺正的,作为“垄断级平台”,虽没有薄切,但也不算厚切,对骑手的人文关怀、基本福利、合规规则等,也在一点点践行落实。

 

09.

公众对美团肯定存在一定程度误解的,圈内人对其业务深度和广度也未必全盘认知。

 

我猜悲观情绪,有一个很隐性的因子,那就是王兴已经很久没有出来说话了,人民想不想念王兴我不知道,我是真的很喜欢他。

 

个人读了他几万条饭否,好像有直觉,在关站之前,拷贝打印出三本超大部头,垫在码字的Mac上,随手偶尔翻来一阅,回味无穷,这是一笔宝贵的、无形的、持久的人生资产。我写碎碎念,无形中也受到兴哥一点点影响。

 

昂扬的马爸爸已经回来了,话唠的兴哥还会远吗?

 

10.

读了雪球前30页的评论,有位网友的话记忆深刻,“头部互联网公司里,属美团的总部最磕碜,没有之一,所以我选择梭哈03690。”

 

我理解他的意思,美团的创业精神仍在。

 

P.s 文本仅为研习笔记,业务及数据等来自网络,未经官方确认,欢迎探讨。

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