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携程,穿越周期的尖子生
2024-11-25 14:03:48

起风了,秋叶飒飒作响,似乎轻吟着时代的更迭。

这是自然界的普遍规律——

当经济度过了最繁茂的盛夏,便自然而然地步入了略带凉意的秋季。

有人断言,本土市场难觅增长,出海才是唯一的答案;

有人坚信,本土市场亦有机遇,逆风起舞同样是一种很帅的姿势。

我想,国内旅游业定是carry全场的主角之一,伴随着“想你的风”吹遍了全国各地。

作为国内旅游业的龙头——携程,其国内业务收入占比高达80%,已连续两年交出了漂亮的业绩:

携程2023年营业收入445亿,与去年同期相比翻了一倍有多。与此同时,净利润高达99亿,毫不夸张地说,几乎是过去10年的总和。2024年,每个季度的财报都在不断刷新着惊喜。

虽然这里面有疫情后“报复性旅游”的因素,但不是所有的企业都有机会享受到“报复性旅游”的红利。

毕竟,携程在过去20多年的风雨飘摇中,熬过了2003年的非典、2008年的金融危机,挺过了2012-2014年同行业间激烈的价格战,也顺利通过了疫情的残酷考验。

这股惊人的韧性,在看似萧瑟的秋景中,依然绽放出如同盛夏般的活力。

 

01)奔跑吧,少年

携程诞生于1999年,同年诞生的还有艺龙(后与同程合并)。

携程切中了国内在线旅游的蓝海市场,可以说是一路顺风顺水。

就像意气风发的少年,走向竞争者寥寥的赛道,以毫不费力的姿态,领跑全场。

从2000年-2011年,携程的营业收入一路扶摇直上。

哪怕是在2003年非典、2008年金融危机,携程的业绩也丝毫没有后退。

携程,穿越周期的尖子生

净利润也势如破竹。

2002年,携程实现首次盈利,净利润1400万。此后10年,一路上扬。

携程,穿越周期的尖子生

携程从2000年互联网泡沫中存活了下来,并且拿到了软银领投的450万美元融资。

彼时,携程已经获得了IDG、软银、凯雷领投的3轮融资,累计金额超过1600万美元。

2003年岁末,携程敲响了纳斯达克的钟声,成为中国首家赴美上市的在线旅游企业,比百度登陆纳斯达克的时间还要早。

携程上市首日,股价表现强劲,当天收盘涨88.56%至33.94美元,震惊了资本业界,成为纳斯达克开盘当日最靓的仔。

这一年,非典肆虐,但显然也没有阻挡携程马不停蹄的前进步伐。

这样的惊艳成绩,也很快吸引了其他选手的加速追赶——

2004年,与携程在同一年诞生的艺龙,也登陆了纳斯达克。

同年,同程创立;次年,去哪儿网创立。

商海浮沉几度春。中国在线旅游市场,也慢慢地从蓝海卷成了红海。

02)卷,就对了

2012-2014年,大众创业的浪潮之下,中国在线旅游市场的关键词是:卷。

与其他行业的剧本一样,对手多了起来,就顺理成章地打起了价格战。

前有艺龙、同程、去哪儿这些玩家“群雄逐鹿”,后有两个跨界选手腾空出世:阿里旗下的飞猪,以及美团的酒旅事业部。

大量中小网站也卷了进来。

前瞻产业研究院的数据显示,当时的国内旅游网站总数已超过5万家。

携程壕掷了5亿美元(约合32亿元人民币)进行为期一年的低价促销;

紧接着,同程宣布返现9000万;芒果网宣布投入8000万元……

价格战的火焰蔓延开来。

打价格战的后果,在财报上完完全全地呈现出来——

携程的净利润在2011年达到顶峰之后(10.76亿),就撑不住了。

携程,穿越周期的尖子生

净利润率从30%+的高点,腰斩至17%+。

携程,穿越周期的尖子生

更难堪的是2014年,净利润只有2.43亿。

从净利润率上来看,这可是创下了自携程盈利以来的最低值——3.3%。

携程,穿越周期的尖子生

不过,对手的伤势更惨烈——

2014年,去哪儿亏损18.47亿元,艺龙亏损2.69亿元,途牛亏损4.49亿元。

没曾想,携程居然成为了在线旅游市场上「唯一持续盈利」的公司。

携程也终于熬走了对手——

2015年,携程合并了去哪儿网。

次年,携程逐步消化了去哪儿网累计的亏损数字,并体现在了当年的财务报表上。

难得一见的数字——亏损了14亿元。

携程,穿越周期的尖子生

不过,携程最终还是从激烈的价格战中厮杀了出来,千帆竞发后独领风骚,且从此坐稳了在线旅游市场的龙头地位。

03)蛰伏,再启程

谁都躲不过2020-2022年疫情的打击,尤其是扎根线下的旅游行业。

骄傲的老大哥携程也低下了头颅,再一次接受业绩滑铁卢的命运。

2020-2022年,携程营业收入均低于200亿元,远低于疫情前的业绩。

携程,穿越周期的尖子生

同时,携程的净利润也连续两年陷入亏损。

携程,穿越周期的尖子生

到了2023年,携程终于蓄势待发,创下了惊人的反弹业绩——

2023年,携程营业收入高达445亿元,同比增长122%。

与此同时,携程净利润高达99亿元,同比增长607%。毫不夸张地说,这个数字几乎是过去10年的总和。

携程,穿越周期的尖子生

(携程过去10年净利润为102.14亿元)

携程,穿越周期的尖子生

并且,今年的Q1~Q3,携程的营业收入比去年同期还高。

报复性反弹之后,再创新高。

携程,穿越周期的尖子生

携程的营业收入具有一定的季节性。

由于国内收入占比高达80%,所以其收入分布也与国内节假日有明显的相关性。

第一季度涵盖春节,第二季度涵盖五一。

第三季度主要是暑假+国庆前的预订高峰。通常情况下,第三季度的营业收入是一年当中最高的。

而第四季度则主要是国庆期间+元旦前的预订需求。

在今年各地免门票政策的刺激下,携程全年的业绩是肉眼可见的亮眼。

 

【写在最后】

在看似略带萧瑟的秋季中,在秋风阵阵凉意里,我们还是能看到温暖和希望——

在景气度欠佳的宏观叙事中,有的行业在逆势起舞,有的企业在破茧成蝶。

我们此刻所看到的迹象,似乎与日本“失去的30年”不太一样。

日本在90年代资产泡沫破裂后,人们的可支配收入减少,消费力下降,在旅游方面的消费也开始压缩:

日本国内游在1991年达到顶峰后开始收缩;出境游市场在1997年达到高峰,随后呈现出更显著的长期衰退。

唯一有亮点的是入境游。

那段时光,手握大量闲钱的东亚邻居,热衷于到日本买买买。

2010-2015年,日本入境游收入复合增速率接近30%,居世界前列。

而我们现在虽然也开始“找平替”,开始“拼多多”,降低自己的消费欲望,却也不吝啬于为自己的爱好和情绪买单——

开始玩盲盒,玩捏捏,养“娃娃”,听自己喜欢的idol的演唱会,也勇敢奔赴远方,去新疆,去西藏,去触及我们的B面人生。

也许我们所历经的时代背景不一样。

后疫情时代的我们,似乎已经上了最刻骨铭心的一课——

为自己活在当下,热烈且自由。

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