来源|巨头财经

资产规模达2万亿的穆巴达拉投资公司在北京设立办公室后，沙特4万亿主权基金也计划在中国内地开设办事处。

设立办事处只是其战略的一部分。为了减少对石油的依赖并实现经济多元化，沙特今年以来已多次对中国企业进行投资。

最近的一笔，沙特公共投资基金（PIF）通过其下属的Jada母基金公司参与了易达基金二期的投资。在此之前的一个月，有媒体报道称PIF计划向华人运通投资至少2.5亿美元。

实际上，早在今年6月，沙特阿拉伯投资部就已经与华人运通签署了价值近56亿美元的协议，共同开发电动汽车。

不仅是穆巴达拉投资公司和沙特财团，全球十大主权财富基金中的阿布扎比投资局（ADIA）、科威特投资局（KIA）、卡塔尔投资局（QIA）等也都纷纷将资金投向中国。

尤其是在近三个月北向资金净流出千亿元的背景下，中东资本依然选择坚守中国市场。这一波中东热钱涌入中国，不禁让人疑问：中东是否会成为中国资本市场，尤其是新能源汽车行业的希望之星？

受美联储加息和政治环境变化等多重因素影响，欧美基金的投资意愿显著降低。然而，中东主权基金对中国的一级和二级市场依然保持热情。

阿布扎比投资局在A股市场的布局主要集中在电子设备和医药生物类公司，例如TCL中环、大全能源、宏发股份、许继电器、吉鑫科技、通化东宝、华兰生物、丽珠集团、山东药玻和健康元等。

相较之下，阿布扎比投资局显然更偏好医药生物类上市公司。据相关媒体报道，在其进入的27家上市公司前十大流通股东中，该机构投资了七家医药生物类公司，包括康恩贝、诺思格、国际医学、方盛制药、华厦眼科、激玉平民和佛慈制药。

除了生物医药和电子设备领域，中东资本还涉足软件科技、人工智能、光伏等优质赛道。例如，12月，卡塔尔投资局（QIA）对港股软件公司金蝶进行了战略投资；10月，沙特阿美有意收购山东裕龙10%的股权；8月，阿布扎比投资局购入了近1.57亿股凤祥股份。

与阿布扎比投资局同属阿联酋的另一只主权财富基金——穆巴达拉也在中国股权投资市场上保持活跃。穆巴达拉更关注中国的互联网新经济企业，如根据东方证券的研究数据，截至2023年，该基金已投资了Boss直聘、快手、自如等中国科技企业。

投资合作的本质是各取所需，但中东财团对汽车产业表现出特别的钟爱。据统计，今年6月，中东资本至少投资了三家中国新能源汽车企业。

沙特阿拉伯投资部与华人运通签署了一项价值56亿美元的协议；阿联酋阿布扎比政府旗下的CYVN公司向蔚来战略投资约11亿美元；长城华冠与约旦私营公司签署了战略合作协议。

到了10月，位于阿布扎比的本奥米尔公司不仅与西菱动力成立了合资公司，计划投资7亿元开发新能源汽车零部件，还与北汽蓝谷子公司北京新能源旗下的“极狐汽车”签署了合作协议，双方计划将极狐汽车销售到阿联酋和沙特。

储能、驾驶、电子…可以说，中东资本几乎覆盖了新能源汽车产业链上的所有相关公司，同时也没有忽视其他热门赛道，如炙手可热的跨境电商巨头希音和中国电子竞技赛事运营商VSPO等。

02热钱背后的条件限制，合资公司是基石

以土豪形象享誉全球的中东财团，无疑在今年中国资本市场狠狠秀了一把肌肉。

为延续财富神话避免“坐吃山空”，通过资本投入利用中国丰富的产业经验和先进技术实现石油能源转型，无疑是一个明智的战略选择。

特别是在新能源汽车领域。一方面，这个行业的产业链条较长，投资回报潜力巨大；另一方面，中东地区在燃油车投资上已经积累了许多成功经验。例如，科威特投资局和阿布扎比政府控股的投资机构Aabar投资了戴姆勒，卡塔尔投资局投资过保时捷，而沙特公共投资基金则先后涉足迈凯伦、阿斯顿·马丁等豪车品牌。

伴随中国新能源车企的壮大，中东资本重押的真金白银只会越来越多。但值得注意的是，他们的投资目标不仅仅停留在财务层面。通过资本运作寻求经济合作和深化产业链协同，是中东资本更为看重的方面。

现代汽车是一个很好的例证。今年10月，现代汽车获得沙特主权财富基金5亿美元的投资，用于在当地建厂。这一合作表面上呈现为“出资方提供资金，技术方提供专业技能”的双赢局面，但实际上，它附带了一个条件：即必须在当地建立工厂，带动当地产业的发展，才能获取这笔资金。

按沙特公共投资基金总裁亚西尔·鲁梅扬的话说，“在电动汽车方面，沙特正在与一些全球最优秀的人合作，并致力于将这些品牌带到沙特建立工厂。”

无独有偶，沙特在和宾理汽车签署投资备忘录时，也计划将高端新能源车以及相关产业链引入中东市场。

小马智行获得沙特1亿元投资也一样。这背后还附带与沙特在沙特西北部的新未来城成立合资公司，为这个地区提供自动驾驶技术解决方案，融资资金将用于自动驾驶技术全球化研发和运营投入等规定。

很显然，中东资本的投资具有其特定的意图、条件和限制。深度捆绑是其首要策略。根据协议条款，高合和前途汽车这两家新兴势力也必须与投资方共同建立合资公司。

通过与高合、前途汽车建立合资公司，势必会增强中东资本的运营控制力。如果中东资本在合资公司中占有较大比例的股份，那么从理论上讲，中东资本将拥有对合资公司的控制权，包括重大决策的决定权，从而影响到高合、前途汽车的运营和发展方向。

不难看到，中东投资者在选择投资对象时有一定的倾向性，他们更倾向于那些已经实现量产或商业化，但在资金方面面临挑战的车企。这类公司相对更容易掌控。

换句话说，沙特其实有足够智慧，懂得如何通过建立合资企业，复制中国发展汽车产业的道路的同时，将风险降到最低。

03近忧好解远虑却难除？

钱是用来生钱的，不能只为爱发电

在大众的既定印象中，中东地区犹如蜜与奶之地，充满了奢华与财富。而在中国投资者眼中，中东的吸引力主要集中在中东主权财富基金上。

中东主权财富基金的实力极为强劲。根据主权财富基金研究所SWFI的排名，全球十大主权财富基金中，中东国家占据了四席，包括阿布扎比投资局（ADIA）、科威特投资局（KIA）、沙特公共投资基金（PIF）以及卡塔尔投资局（QIA）。

据统计，这四只投资基金的管理总规模已经接近3万亿美元。港交所行政总裁欧冠升在今年6月曾公开表示，预计到2030年，中东主权基金的规模将从目前的4万亿美元增长150%，达到10万亿美元。

按照预期，未来将有超过10%-20%的投资投向中国。这意味着大约有1万亿-2万亿美元的资金将被重新分配到中国的投资中。

中东财团的实力毋庸置疑，其在全球投资领域展现出的专业性也名列前茅。随着中东资本加速进入中国市场，车企借此机会大力补充资金，以应对日益激烈的市场竞争，这是无可非议的。

然而，这一切的前提是，被投资的品牌自身必须具备稳固的基础，强大的产品竞争力，以及可持续扩大的生产和销售规模，从而让投资者看到持续投资的价值。

还是以持续吸引中东资本的蔚来。今年7月，蔚来刚刚获得了CYVN的7.385亿美元（约合人民币52.7亿元）战略性股权投资。而就在近日，又有新的公告显示，CYVN计划再投入22亿美元投资蔚来汽车。

这一新的巨额投资被视为帮助蔚来进入决赛圈的关键筹码。然而，即便有重金加持，蔚来仍需面对不小的压力。

蔚来不仅在车辆用料上更为昂贵，而且在销售渠道、市场推广和售后服务方面的开销也远超BBA等传统豪华品牌。未来，蔚来无疑需要做好更充分的准备，以马拉松的心态应对日益激烈的竞争格局。

资本的本质是追求利润，如果在国内市场都难以生存，那么当前的投资只能算是“杯水车薪”，无法解决长远的问题。例如，尽管高合拥有大量资金，但仍疑似通过裁员来自保。归根结底，汽车行业是一个需要强大的产品和技术驱动的行业。

金融的本质就是钱生钱，不能拿来只为爱发电，像某个群里普天同庆刷屏又讨到饭了，并不是生财正道。

尽管造车新势力们获得了中东土豪的投资支持，但这并不意味着他们可以高枕无忧。

然而，无论如何，持续增加对A股的投资并重仓中国资产，似乎已经成为中东资本的共识。中东的市场和资金正在与中国的技术和市场展开双向互动。

随着中东国家自身战略规划的发展以及产业需求的变化，他们在中国的投资预计会越来越多。

特别是随着共建"一带一路"倡议的持续深入推进，我们有理由相信，未来将有越来越多的企业进军中东这个广阔市场。

钱进来，货出去，钱就能再进来。