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泡泡玛特和它的10亿爆款们
2024-11-11 15:35:00

泡泡玛特,被誉为“00后的茅台”。

很多人仍是不解,那个金黄色卷发、湖绿色大眼睛、嘟着嘴的小女孩Molly,究竟有什么魅力?

还来不及等你慢慢研究00后年轻人的喜好,泡泡玛特的业绩与股价就已经一路扶摇直上了。

今年以来,泡泡玛特截止到年中财报季的营收已达到45.58亿,约等于2021年或2022年全年的业绩,年末业绩翻倍可期,股价更是上涨了246%。

当房地产市场失去了永远上涨的信仰,

当茅台的估值神话也开始摇摇欲坠,

当昔日的估值之锚开始显露出脆弱,

泡泡玛特为何能拥有穿越周期的力量?

01、泡泡玛特的业绩神话

近五年时间,泡泡玛特完成了三次跳跃。

如果说,每一次年底财报都是一次高考,

那么泡泡玛特可以说是很牛气冲冲地实现了“五年高考,三年腾飞”。

泡泡玛特和它的10亿爆款们

第一次跳跃:2021年。

这是泡泡玛特上市后第一个完整的财年,潮玩概念股正式进入资本市场的视野。

第一个完整财年,泡泡玛特就交上了一份亮眼的成绩单:2021年营业收入近45亿,同比增长近80%;与此同时,净利润也突破了10亿,同比增长约70%。

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第二次跳跃,2023年。

这是疫情后第一个强劲反弹的年份,尤其是在其他行业因经济缓慢下行而反弹乏力的衬托下,泡泡玛特的反弹更显惊艳。

泡泡玛特在2023年的净利润再度突破10亿,同比增长高达107%。

其实,泡泡玛特即使是在疫情最严重的2022年,营业收入也没有丝毫倒退,不过净利润有所损伤。

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第三次跳跃,2024年。

这是泡泡玛特出海大获成功的一年,尤其是在泰国聚集了超高人气。

2024年的年中财报显示,泡泡玛特的营业收入超过45亿,相当于用半年的时间就完成了2021年或2022年全年的业绩;与此同时,净利润半年就突破了10亿。

2024年的全年财报,应该相当惊艳。

PS:但不代表,股价的估值是合理的。

02、泡泡玛特的10亿爆款

来看看几款泡泡玛特的著名IP——Molly、Dimoo、TheMonsters、SKULLPANDA。

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其中,Molly和SKULLPANDA的营收已经突破了10亿元。

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而今年风靡泰国的,却是The Monsters系列下的Labubu(拉布布)。

Labubu是香港艺术家龙家升创作的北欧森林精灵,其原型来源于龙家升老师创造的绘本《神秘的布卡》。

Labubu这只可爱的小怪兽,拥有9颗尖尖的小獠牙和直立的尖耳朵,性格调皮爱捣蛋,对任何事物都充满好奇心。

就是它↓

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Labubu可以说是今年东南亚最火的“娃圈女明星”。

泰国顶流明星Lisa在Ins上晒出了Labubu;

泰国公主思蕊梵随身携带Labubu玩偶;

泰国官方授予Labubu“神奇泰国体验官”的荣誉称号,还有泰国旅游与体育部部长等官员亲自接机……

国内在追玲娜贝儿,国外在追Labubu。

而我们看到,Labubu所属的The Monsters系列,2023年营收仅3.68亿,距离成为10亿爆款产品还有很大的空间。

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而从2024年中报可以看出,The Monsters系列确实迎来了极强的爆发——

2023年年中,The Monsters营业收入1.6亿元;而到了2024年年中,The Monsters营业收入直接飙升到6.27亿元。

妥妥地翻了6倍,离10亿爆款产品指日可待。

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而从财报所披露的港澳台及海外收入来看,今年东南亚地区的收入确实迅猛增长——

收入占比从去年年中的25.6%,飙升到今年年中的41.1%,收入同比大增478.3%,成为港澳台及海外板块收入最高的地区。

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这几款爆款的共同点都是——一路高歌猛进,收入屡创新高,粉丝粘性极强。

IP就是有着这样一种难以抗拒的魅力,一旦爱上了,便难以自拔。

03、泡泡玛特的丰厚毛利

泡泡玛特历年的毛利率都在60%+左右,除了2022年短暂下滑至57%-58%。

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从线上渠道来看,泡泡玛特最强劲的渠道还是自有渠道——国内是在自家微信小程序上搭载的泡泡玛特抽盒机,其次是天猫和京东(2020年~2022年)。

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从2023年开始,情况发生了变化。

自有渠道依然是最强的,但抖音取代了京东的位置,而且几乎与天猫齐平。

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然而,国内线上渠道的毛利率比不上港澳台及海外。国内的毛利率在60%边缘浮动,而港澳台及海外的毛利率则超过70%。

也就是说,在国内渠道的天猫、抖音、京东进行销售,毛利率比不上在海外渠道的lazada、shopee等。

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从线下渠道来看,依然是国内渠道毛利率低于港澳台及海外渠道。

线下渠道主要是指零售店,还有少量的机器人商店。

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随着海外市场的开拓,泡泡玛特在销售渠道上的毛利率,也许会有进一步提升。

【写在最后】

泡泡玛特,与它的10亿爆款产品齐头并进,为我们带来了2024年的业绩奇迹。

在经济缓慢下行的周期里,

人们热衷于寻找那些能抗住经济周期、能够逆风起飞的品牌。

我想泡泡玛特应该拥有它的姓名。

我们也许还是不知道,为什么泡泡玛特的Molly、Labubu会那么受欢迎,就如同几十年前,人们也不会知道,米奇老鼠和哈罗Kitty日后会如此出圈。

现在的悬念在于,泡泡玛特旗下的这些10亿级爆款,能否跨越小众圈层,蜕变成为新一代的文化符号。

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