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撰文/ 黎炫岐
共享按摩椅，一个曾让资本予以厚望却又被资本放弃的赛道。人人不看好，偏偏有公司要争口气。
近日，共享按摩椅品牌“乐摩吧”母公司——乐摩物联向港交所递交了上市申请。根据招股书，乐摩吧是共享按摩座椅行业排名第一的品牌，其中在电影院铺设了超32万张按摩椅。而仅是2024年前9个月，乐摩物联实现营业收入6.14亿元，净赚1个亿，而且在IPO之前还给股东分红了4000多万元。
很长一段时间，人们提到共享按摩椅，总是想到其差劲的按摩技术：突如其来的敲击、按压甚至掐脖；亦或是其堪忧的卫生状况：人身上的皮屑、零食碎屑、喝完的饮料瓶等都可能在不经意间被遗留在按摩椅……
但无论是在电影院内不得不选择，还是在商圈、车站向疲惫低了头，不少人就这样将乐摩物联捧上了上市之路。想“躺平”的消费者，最终让谁“躺赢”？
虽然人们对共享按摩椅并不陌生，但在冲刺上市的消息出来前，或许很少有人对“乐摩吧”这个品牌有所了解，更不用提它背后的母公司，乐摩物联。
近日，共享按摩椅品牌“乐摩吧”的母公司乐摩物联向港交所递交了上市申请，拟主板挂牌上市，中信建投国际和申万宏源香港担任联席保荐人。
据企查查，乐摩物联创立于2014年，2016年正式开展智能按摩服务业务，推出了广为人知的共享按摩椅品牌——乐摩吧，“采用无人值守式经营，将智能椅铺设机场、高铁站、酒店、影院、旅游景点、网咖等场景。”
根据招股书，乐摩吧约70%的服务网点由公司直接运营；另外30%的服务网点采用合伙人模式，由公司提供设备和技术支持，本地合伙人负责选址、装修等网点运营工作，双方按交易额比例分成。
在双模式的带动下，截至2025年1月15日，乐摩吧已经在全国设立了超过4.5万个服务网点，投放超过50万张智能按摩设备，覆盖中国大陆地区31个省级行政区及339个城市，累计可识别服务人数超过1.5亿，注册会员人数超过280万名。
值得一提的是，当共享经济难逃亏损难题，乐摩吧却一路“躺赚”。
招股书显示，公司2022年、2023年营收分别为3.3亿元、5.86亿元，2024年前9个月营收为6.14亿元，已超过2023年全年营收规模。同期净利润分别为853万元、9458万元、1亿元。
其中，直营模式是乐摩吧的主要收入来源。2022年、2023年和2024年前9个月，直营模式的营业收入占公司总收入的74.26%、80.45%和84.01%。不过，合伙人模式的毛利率远高于直营。2024年1-9月，公司直营模式的毛利率为34.22%，合伙人模式则高达74.44%。
这样的成绩单，似乎给了乐摩物联不少上市的信心，也不禁让人好奇幕后谁人？
企查查显示，法定代表人谢忠惠为公司最大股东，持股比例为21%，韩道虎持股比例为19.5%。
共享按摩椅能跑出第一股，之所以有些让人出乎意料，在于其长期饱受诟病。
在社交媒体搜索“共享按摩椅”，有不少相关笔记吐槽共享按摩椅的卫生问题，其中有网友提到，“慎坐公共按摩椅，脏不脏真的不好说！”并表示自己疑似因为坐了公共按摩椅而“突然过敏，腿上起荨麻疹”。
也有不少笔记提及电影院的按摩椅防不胜防。有网友称，“买票的时候没有任何标注说是按摩椅，到的时候经常比较晚，电影已经开演了！谁能想到，刚坐下就被按摩椅袭击了！差点以为我看的是恐怖片，有人在抚摸我的后颈……”这也并非个例，在春节档电影大火期间，不少网友吐槽“看4D版《哪吒2》体验拉满，上边屏幕打架、下边椅子打我”“花98元看电影被椅子暴打20分钟”……
事实上，相关新闻也频见报端。2023年，曾有一位消费者在广州南站使用共享按摩椅后全身发痒，起身后发现按摩椅上数只虫子肉眼可见；#女子头发被卷进按摩椅痛苦呼救#的话题也曾在同年冲上热搜榜。
不仅如此，在“黑猫投诉”搜索“乐摩吧”，相关投诉达900余条，其中多条投诉指出“按摩椅有问题，退费难”。
既然问题如此多，又是谁还在为此花钱？
公开资料显示，“乐摩吧”按摩椅的常规收费标准分为6元/6分钟、10元/12分钟、15元/20分钟3档。一线城市收费价格更高，比如在上海市黄浦区的某家影城，乐摩吧按摩椅的收费标准为13.8元/15分钟、17.8元/20分钟、23.8元/30分钟。另有消费者提到，自己使用的乐摩吧共享按摩椅收费为30元20分钟。
这意味着，更多的营收或许来自于商业综合体、机场以及高铁站。而在这些地方，确实有不少消费者会因为疲惫而向共享按摩椅“低头”。
“有时候太累了，需要好好躺着休息一下。按摩椅真的救命。”Ken常年需要乘坐飞机和动车出差，对他而言，在机场和动车站等候的时间可能是他唯一能够休息的机会，“舟车劳顿，经常腰酸背痛，戴上耳机躺按摩椅按摩四十分钟很有必要，而且大部分共享按摩椅还可以免费给手机充电。”
锌刻度留意到，在社交媒体，高铁站和机场确实是共享按摩椅的高频消费场景，不少网友提到，“等车的时候会去按，舟车劳顿，放松一下”“当你很累的时候，高铁站8分钟按摩椅真的非常管用。”
不过，这也因按摩椅的品牌而异，有的共享按摩椅按摩效果不佳，反倒让渴望休息的赶路人累上加累，“完全是酷刑，花钱买罪受”。
尽管目前市面上知名共享按摩椅运营商包括乐摩吧、摩摩哒、爽客和码客街等主要品牌，但乐摩吧确实堪称一家独大。
根据弗若斯特沙利文的数据，2021年-2023年，按交易额计算，乐摩吧在中国大陆所有智能按摩服务提供商中排名第一，市场占有率分别为29.4%、33.9%及37.3%。2023年的市场份额，达到第二名的2倍之多。
事实上，共享按摩椅曾是资本的宠儿。2017年，共享按摩椅赛道融资达到2.4亿元；2018年，赛道融资2.6亿元。
另据天眼查数据显示，2017年共享按摩椅行业新增注册企业数量是2016年的5倍，到了2018年总数已超过100万台。2017~2018年间，资本热钱快速涌入，包括奥佳华、乐摩吧、云享云、奇拉在内的多家共享按摩椅品牌获得融资，又推动行业向前一步。
然而，风头很快不在。
于是，荣康集团意识到共享业态存在的问题，逐渐减少了对共享按摩椅业务的投入。
不仅如此，共享按摩椅品牌“摩摩哒”总经理吴小刚也曾公开表示，共享按摩椅经历了大规模扩张，也碰到许多经营困难。其他同行像顾家家居、奥佳华这些公司，也都已经很久不披露自己按摩椅的数据。
所以，乐摩吧如今冲刺上市，一方面源于其终于熬过同行，成为龙头，另一方面则是因为其也面临着更具体的发展困境。毕竟据 “ 华经产业研究院 ” 数据显示，国内智能按摩椅市场2018-2022年的复合增长率只有9%。
这意味着，乐摩吧想要继续“躺赢”，可能得为资本讲点新故事。
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