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段永平:多元化投资是个伪命题
2024-12-04 10:06:28

“理财和投资是两码事”

文丨孔岳昌

编辑丨孔岳昌

投资存在很多的策略,这些策略的差异化主要在于仓位和投资组合的管理。

仓位界定的是你投资金额的多少,投资组合界定的是你投资标的的不同。

综合这二者的论断,形成一种相对来说十分常见的投资策略,这就是多元化投资。

多元化在商业领域之中特指的是企业通过经营不同产品或业务领域来扩大自己的经营活动范围,不再局限于单一的产品或服务。

而多元化投资则指的是选择不同市场或业务领域的公司进行投资,最终实现自己资金的分散化,钱都被放到了不同的篮子之中。

对于多元化投资,段永平的观点是什么呢?

段永平:投资多元化是个伪命题。所谓投资多元化指的是理财,它和投资是两种不同的游戏。理财是鸡蛋太多,放进不同的篮子里,通过盈亏平衡达到保值的目的。而对于投资而言,一旦认准了好的篮子,就不存在鸡蛋太多的问题。

① 多元化投资无法降低风险

常见的多元化投资的目的就是规避风险,但此类投资者忽略了风险和投资产品有关。

按照风险从低到高分类,大致有这几种投资产品。

储蓄、货币基金、债券基金、混合基金、股票指数基金、股票基金、股票。

这是站在理财角度进行切分的,虽然某类理财产品中的某些特殊产品风险可能比下一个风险等级的产品更大,但这样的分类取的是风险的中位值。

理财更多是通过将资金分散在不同的投资品种之中,降低单一资产波动对资产整体的影响,实现资产在一定程度上的稳定增值,重点在平衡风险和收益,确保资产的流动性和安全性。

投资的目的是追求资产的长期增值,针对具有发展潜力的资产进行深入研究和判断之后,集中资金投入,获取高额回报。

投资股票投资的是价值,买股票买的是公司。

所谓的多元化注定需要分析多个不同领域、不同安全边际、不同价值的公司。最终将自己的钱都放到这些被分析的标的之中。

可做一个简单的数学题,买入多家公司,错误率会逐步攀升。

此时,很难通过所谓的多元化投资来规避风险。

② 能力圈内行动

以上的论述都基于巴菲特投资的一个基础理论:能力圈。

其实不仅仅是巴菲特,类似段永平、李录、查理·芒格、施洛斯和格雷厄姆等人,都信奉:不懂不做,在能力圈内投资。

所谓能力圈,指的是通过长期的学习和实践,结合对自身知识结构和情绪结构的理解,形成一个针对特定行业、公司的有效分析、评估和判断的范围。

简而言之,你对能力圈范围内的企业是十分了解的,清楚地知道其运行周期,商业模式,企业文化,资产和未来的盈利情况。

可做到这一切着实会耗费很多心神,自然一个人的能力圈都是相对狭窄的。

当然,很多真正的投资者所投资的范围看似很广,但这也是和其能力圈呈正比的。

多元化投资是个伪命题,不要为了多元化而多元化。

只能是懂得多了,能力圈到了,自然而然做出机会成本最小的投资决策。

- FIN -

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