在11月初，恰逢《张朝阳的物理课》开播三周年，搜狐的创始人、董事局主席兼首席执行官、物理学博士张朝阳，于清华大学物理系进行了一场别开生面的物理课。

张朝阳通过严谨的原理公式推导，硬核科普了复杂的核磁共振理论原理。这一过程展示出他在物理学领域极为扎实的基本功和踏实做事的态度。

企业家的气质往往体现了企业的整体面貌。搜狐近日交出的最新财报，也展示出公司稳健经营的基本功。

2024年第三季度，搜狐主要财务指标均呈向好态势。营收方面，搜狐总收入为1.52亿美元，同比增长5%。同时，归于搜狐公司的非美国通用会计准则净亏损为1200万美元，净亏损优于预期。此前搜狐预估第三季度亏损在3000万美元至4000万美元之间。

对此，张朝阳表示：“搜狐媒体和搜狐视频方面，我们在不断完善产品、优化用户体验的同时，持续整合资源，并举办了多样化的特色项目及营销活动。这帮助我们有效地促进了用户之间的社交互动，提升了品牌影响力，并获得了更多的商业化机会。得益于高品质的内容更新和稳定的游戏运营，在线游戏业务表现超出此前预期。”

基于各项业务的健康发展，从去年公布股票回购计划以来，搜狐也陆续回购了约4200万美元的美国存托股票。

营收稳健增长，净亏损优于预期，业务进展积极，大手笔回购，这些关键词传递出搜狐长期向上的信号。那么，搜狐的稳定性和增长力从何而来？

搜狐成为互联网“常青树”的基本盘

众所周知，中国互联网已全面进入成熟期，存量竞争、稳健增长这些词频频被各大公司提起。

这些词汇揭示了互联网行业正在从激进的增长转向一种可持续的发展模式，“长期主义”愈发受到市场各方青睐。

这样的背景下，搜狐的稳健发展揭示了真正的长期主义：不仅仅“看向未来”，更要平衡好长期战略和短期发展。对此，张朝阳表示：“互联网企业应该从两方面入手，一要管好现金流，二要做好产品。”

首先，企业要有稳固的业务基本盘。

从业务线来看，搜狐有包括媒体、视频、社交、游戏在内的业务板块，形成产品矩阵优势。收入则由品牌广告、在线游戏等部分组成。

显然，依托成熟的游戏创作与多年积累的运营经验，在线游戏依然是搜狐表现稳定的业务板块。而在媒体业务方面，搜狐也双管齐下地巩固自身作为主流媒体平台的影响力和差异化优势。

一方面，诸多活动持续强化IP影响力，满足广告主的需求。比如9月，张朝阳通过蛙泳横渡威海湾，推广2024秋季搜狐视频播主大会，吸引更多人到搜狐视频“关注流”体验视频社交。播主大会现场设置原住民、科学、健康、KPOP、融媒体、国风、摄影、泛生活等多个分区，用户与用户、关注者与播主，形成了良好的社交氛围。

另一方面，搜狐也推出了《BOSS1+1》、青幕计划-搜狐青年影像创作者大赛等创新内容营销活动，扩大品牌广告投放的场景。这些活动展示出搜狐的业务运营手段越来越成熟。

与此同时，搜狐也保持了稳健的财务思维。

互联网早已过了激进扩张的发展阶段，作为行业的重要一员，搜狐各项业务也趋于稳定，稳健成为搜狐财务层面的特色。第三季度，搜狐毛利为1.12亿美元，毛利率高达74%；费用为1.25亿美元，同比下降5%。

毛利率、费用控制展示出搜狐多年来积攒的精细化经营能力。这种经营能力背后的经营方式反映了搜狐健康的财务观，这是可持续经营很重要的基本功。

稳定的业务和稳健的财务，最后才是稳中求进。

近年来，搜狐发展的主方向一直很确定：坚持深度且有价值的内容。基于此，搜狐在新一轮视频化的互联网内容生态大迁移中，展示出创新者的姿态，陆续推出知识直播、搜狐视频“关注流”等新业务、新产品形态。

站在当下回首一看，搜狐已经迈出很长一段路。

知识直播+视频社交，让好的内容生生不息

追求长期价值主义必须要有明确方向，并且长期投入。而搜狐的坚持是可以从一个个切口看到的，比如，财报发布前不久，《张朝阳的物理课》刚刚迎来开播三周年。

张朝阳躬身入局知识直播赛道，向市场展示了好内容的生命力。而搜狐的知识直播，经历了长期的投入和积淀，早已成为一个多元化发展的内容大生态。

相比秀场直播、直播带货等其他直播形式，知识直播绝对是从0到1更难的道路。但是，市场对高品质直播内容的需求一直很庞大。正如近期人民网评李子柒回归：“注意力时代，流量至上，但能够深耕内容者依然为王。”

作为搜狐视频的重度使用者，张朝阳一直活跃在能听得见“炮火声”的一线，对直播业务有最直接的感触，理解用户想要的内容。

如今的搜狐视频，已经吸纳了大量来自宇宙、物理、地质、基因等众多科学研究领域的资深科学专家和大咖，构建起涵盖天文物理大讲堂，医学、健康与运动，理科研习与应用等多个热门板块的优质内容生态。

高品质内容能够更好地沉淀高活跃的兴趣用户，推动平台长远发展。知识直播，成为搜狐视频影视作品之外又一大业务引擎。

与此同时，围绕汇聚而来的兴趣用户，搜狐也推出了独特的搜狐视频“关注流”，布局视频社交赛道。

和传统内容分发机制不同，搜狐视频“关注流”的玩法是“关注是基础，评论是必须，转发是大王，取关要经常”，让兴趣和爱好成为内容生态中用户与创作者的“交点”。

以兴趣垂直圈层为中心的社交天然具备高活跃度和信任感，搜狐视频有望实现更高的用户粘性，以及精准地打开商业化空间。而不管是知识直播，还是搜狐视频“关注流”，都传递出一种理念：内容创作走向大众，让平台具备更长远的生命力和更高的社会价值。

这也是搜狐一直坚持的“长期主义”。对此，张朝阳在直播活动中诠释了其概念：“关于何为长期主义？企业的社会责任，是潜心做一件事情，这叫长期主义。”

知识直播以内容价值为核心重塑了传统的知识传播和教育，知识科普的社会意义不言而喻。搜狐视频“关注流”则聚合了不同兴趣圈层，“自媒体时代给每个人的创造性和想法提供一个机会。”

这些“有意义”的创新背后，是搜狐发展与整个社会的进步紧密相连。而愿意为这一生成就一番有意义的事业去不懈努力、长期奉献，这是张朝阳的信念，也是搜狐的长期主义。

时代变革中，搜狐保持自己的长跑节奏

落实长期主义，就是反复做正确的事。从历史的后视镜中回望，搜狐一直在循着行业的规律，把握趋势，有节奏地奔跑。

张朝阳不止一次谈到互联网的发展。他曾经以“影像传媒崛起”“算法推荐分发”“自媒体崛起”总结了十年来互联网领域的重要变化。简单概括，第一，内容视频化是一场势不可挡的信息效率革命。第二，个人对个人、个人对机器和算法的新情况涌现。

从最初的搜狐视频到知识直播、“关注流”的推出，都是基于这位中国互联网报春“知更鸟”对行业发展节奏的深刻洞察。而顺应行业规律的同时，搜狐还坚持了另外两件正确的事：

一是在内容生态变革的长跑中合理分配体能、掌控节奏。

比如，搜狐视频如今的重心，在将视频社交和知识直播做出规模上，而非加快AIGC的落地。对于AI，张朝阳认为：“十年之内不能低估它，两年之内不能高估它，现在视频依然比AIGC重要，互联网影像化的过程正在深刻发生着。”

AI发展是一首渐进曲。搜狐“求稳不追快”地慢慢跑，当前主要使用模型作为工具来改善公司的核心业务，保持对产品极致的追求，不断地迭代、更新。

长跑中，找到自己的速度和状态往往会很轻松。在互联网创新的长跑途中，搜狐正在用自己二十多年的技术、经验沉淀和熟悉的节奏向前跑。

二是锚定平台生态位，形成专注的执行力，实现差异化竞争。

面对AI热潮，张朝阳有自己的见解：“一些模式获得了成功，并吸引了众多效仿者，可能就变成一窝蜂地去跟风。算法推荐视频大获成功，AI大模型正成风口。我努力不受这些潮流的影响，产品是需要信仰的，也需要忍受孤独的。”

因此，搜狐通过搜狐视频“关注流”，把信息选择的主动权还给了用户。这意味着搜狐延续了产品原有的优势做细化和升级，拒绝了“算法至上”，追求差异化竞争——关注流更侧重内容品质，并以“社交分发”为新切口，在推动高质量内容输出方面开辟了新的道路。

如今，专属于搜狐的内容生态正在形成。从搜狐媒体各类活动IP的打造，以及搜狐视频“视频社交+知识直播”的创新中，可以看到一个独特的“用户-IP-创作者”的内容生态闭环。

结语

长期行驶在互联网主航道上，搜狐见证着行业变迁和进化，又保持着自己的步伐。

互联网行业正在从“互联网+”迈向“人工智能+”，企业过去思考的是“如何以互联网技术赋能千行百业”，现在又要思考“如何把新技术在应用端落地”。

搜狐聚焦“内容×”，既能展望远方，静待大模型的成熟，又能规划好近期业务进展，持续创造好内容。

仰望星空、脚踏实地，才是长期主义者的道路。

来源：美股研究社