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扭亏为盈的货拉拉,IPO之路上还有多少“绊脚石”?
2024-04-07 10:45:34

来源:趣解商业

在港交所递表一年之后,货拉拉于近日更新了招股书。此次更新的重点是新增了2023年财务数据,不过尽管货拉拉在2022年已经扭亏为盈,但是对于货拉拉的上市,外界仍有质疑。

1.同城货运巨头冲刺港交所

作为同城货运巨头,货拉拉多次被传即将上市。2021年6月,有市场消息说,货拉拉已经秘密在美国提交了IPO申请,寻求至少10亿美元的募资。但是对此消息,货拉拉却否认了,表示公司没有具体的上市计划和具体的上市时间表。货拉拉的回应并未止住流言,不到一个月后,又有传言说,货拉拉将转移到香港上市,这次,货拉拉的回复还和之前一样。而对于上市计划,货拉拉创始人曾在2020年明确表示,“我们希望十年之内不上市”,看起来货拉拉似乎真的暂时没有上市计划,然而去年3月,货拉拉却突然向港交所递交了招股书。

图片来源:货拉拉招股书

招股书显示,货拉拉的联席保荐人为高盛、美银证券、摩根大通,其11轮融资的背后,也都是高瓴资本、红杉中国等大佬,由此可见,货拉拉对于此次上市准备很充分。不过,虽然背靠多个大佬,在行业中也是数一数二,但“亏损”却是货拉拉难以摘掉的标签。

招股书显示,2020年及2021年,货拉拉均在亏损,尽管2022年经调整利润为5323万美元,实现首次盈利,但相较于10.36亿元的营收,可以看到货拉拉扭亏艰难。而更新的招股书显示,去年,货拉拉实现营收13.34亿元,同比增长28.8 %,经营利润为3.22亿美元,货拉拉终于彻底甩掉了“亏损”的标签。

2.扭亏为盈的货拉拉,多次遭遇约谈

财报变好看了,对正在谋求上市的货拉拉来说无疑是一大助力,但横亘在货拉拉面前的还有一个难题。

近些年,货拉拉多次被交通运输部约谈,约谈原因包含很多方面,改装运营、非法运营、定价机制、会员费等等。去年递交招股书之后,货拉拉还两次被交通运输部约谈,原因是经营管理存在突出问题,但是对于具体情况,货拉拉并未进行说明。

图片来源:微博截图

货拉拉多次被约谈,反映了其背后存在的诸多问题。2022年,多地货拉拉司机停止接单,原因是司机对货拉拉不满。据报道,不满的原因有两个,一是货拉拉开始向司机收取抽成,而之前,货拉拉仅向司机收取会员费;二是货拉拉的计费规则是按照直线距离计算,但操作中直线距离大多并非实际距离。司机认为,货拉拉的计价方式损害了他们的利益。然而对于司机的诉求,货拉拉却表示,会进行研究和评估,并否认了无人接单的情况。

图片来源:货拉拉官网

除此以外,货拉拉推出的“议价单”,即司机和客户自行商议报价导致司机之间的恶意竞争,上涨会员费导致司机收入缩水,以及乱扣分、难反馈等问题,也令司机们不满。黑猫投诉平台上,与货拉拉有关的投诉,不少都是司机,投诉的理由几乎都是平台规章制度不合理、处理无门等。IPG首席经济学家柏文喜认为,这些问题以及因此被多次约谈,可能会对货拉拉的上市进程产生一定影响。

3.货拉拉“前有狼,后有虎”?

快狗打车成立时间晚于货拉拉,但其2022年已经在港交所上市,因此成为国内“同城货运第一股”。即便如此,上市之后,快狗打车的路却一直不太顺。从财务数据来看,2019年到2023年,快狗打车总营收增长幅度不大,但亏损却从2019年的1.84亿元增加到了2023年的11亿元。从股价来看,2023年2月以来,快狗打车的股价一路下滑,截至4月3日收盘,仅有0.28港元/股。此外,快狗打车的派单、定价方式也令司机不满,监管部门曾多次约谈快狗打车。有观点认为,快狗打车一直没能扭转亏损的局面,一方面是因为起步阶段时以大量投资推动增长,另一方面是因为入局同城货运的企业越来越多,使得行业内竞争愈发激烈。

图片来源:百度截图

如今的同城物流行业,不仅有货拉拉、快狗打车、满帮等最早一批的入局者,滴滴、顺丰、京东以及美团等也在抢占同城物流的市场。这些“后来者”已经做到了行业头部,在资金和用户上拥有相当大的优势,与它们相比,货拉拉、快狗打车等的优势却在逐渐减弱。

扭亏为盈的货拉拉,目前上市计划还算顺利,但从同行的情况来看,上市也只是货拉拉一个阶段性目标。在多个竞争对手的包围下,上市期间和上市后如何维持市场份额以及平息约谈带来的风波,或许会是货拉拉接下来的重点。

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