来源 | 镭射财经

作为全国仅有的两家独立法人直销银行之一，中邮邮惠万家银行开业不到两年，就开始变动不断。

前不久，邮惠万家银行裁员的消息在网络上传得沸沸扬扬，同时还有市场消息称邮惠万家高级管理层也有相关人员离职。更早之前，邮惠万家银行首任董事长、总经理就已辞职，回归邮储总行。

对于上述人员变动，邮惠万家银行表示不会影响正常经营。如果说与母行间的管理人员调动，只是邮储体系内的事，那么非母行的人员变动，难免会引起外界猜疑。

从背景来看，邮惠万家银行可谓含着金钥匙出生，身为邮储银行全资控股的独立法人直销银行，开业伊始定位较高。为了筹备邮惠万家银行，邮储银行为其配备了顶尖的管理层团队，邮储银行风险管理部、网络金融部、金融科技创新部、个人金融部等总行部门正职领导亲自挂帅。

除此之外，邮惠万家银行的高管中，还有前阿里系、蚂蚁系人员，开业阵容之强大，令业内称赞。如今，仅仅开业一年多时间，管理层就迎变动，其战略重要性可能也随之发生变化。

就邮惠万家所处的独立法人直销银行赛道来看，前有中信百信银行依靠助贷吃力扩张，后有已获批筹建的招商拓扑银行宣布终止筹备，独立法人直销银行在传统银行数字化转型、互联网银行两股势力竞争下，优势似乎也不再那么明显。

邮惠万家银行是我国独立法人直销银行先试先行的代表之一，于2022年6月开业，注册资本50亿元。相比其他独立法人直销银行，邮惠万家银行的互联网基因并不突出，股东只有邮储银行。

为了补充互联网基因，邮惠万家银行在向母行体系外选聘高管时，引入了具有互联网公司从业背景的人员，如曾在阿里、蚂蚁工作过的首席信息官张宗勇和首席风险官林嘉南。加之首任董事长梁世栋也曾在蚂蚁任职过，邮惠万家银行曾被外界认为“阿里味十足”。

开业之初，邮惠万家银行背靠母行海量用户和网点优势，定位于一家科技引领、特色鲜明的轻型智慧银行，特色之处更多体现在下沉和乡村场域。

为此，邮惠万家银行制定了场景金融、普惠信贷、大众财富和数字乡村四大平台，面向全国展业，渗透田间地头。场景金融方面，邮惠万家银行推出小微企业服务平台，以收单支付为入口，探索为小微商户、供应链等场景提供综合金融服务解决方案。

战略既已锚定，干就完了。然而，就在邮惠万家开业后一年左右，管理层开始变动，核心骨干被调任回邮储银行。

2023年9月，邮惠万家银行发布公告称，收到执行董事、行长汪航女士递交的辞职报告，汪航女士因工作调动原因辞去本行相关职务。汪航辞职后，邮储银行选派李云涛为邮惠万家新任行长。

汪航曾任中国邮政储蓄银行副总工程师、电子银行部总经理、网络金融部总经理，据了解，汪航回归邮储银行总行后，出任金融科技创新部总经理。接任汪航的李云涛也来自邮储银行，他曾任邮储银行青岛分行副行长、邮储银行网络金融部负责人。

2023年7月，邮惠万家银行宣布董事长梁世栋、非执行董事牛新庄和王飞因工作调动原因辞去本行相关职务。邮储银行选派刘宏海担任邮惠万家新任董事长，增补徐朝辉、邓萍担任非执行董事，上述三人均来自邮储银行。

公开资料显示，邮惠万家首任董事长梁世栋拥有蚂蚁金服集团副总裁任职经历，后任邮储银行首席风险官、风险管理部总经理。回归邮储银行后，梁世栋出任零售业务总监。

牛新庄加入邮惠万家时，任中国邮政储蓄银行首席信息官，金融科技创新部总经理；王飞任中国邮政储蓄银行人力资源部总经理。从邮惠万家离职后，牛新庄出任邮储银行副行长，王飞任邮政储蓄银行纪委书记。

对于管理人员变动，邮惠万家银行表示，不会影响本行正常经营。此外，除了邮储系管理层内部流动，其他个别高管也可能发生变动。

邮储老人回归，或宣告邮惠万家银行筹建任务完成。从邮惠万家开业之初的业绩表现来看，虽然未有大的突破和亮点，但整体实现了平稳起步。根据财报数据，邮惠万家银行2022年营业收入1亿元，净亏损1.6亿元，总资产70.22亿元，亏损主要受开业筹备之初所产生的运营及管理费用所致。

依靠邮储网点优势，邮惠万家银行的客户量和AUM也实现了快速起量。截至2022年末，全行AUM（资产管理规模）达65亿元、累计注册用户超365万。相比之下，邮惠万家的贷款业务不到亿元，而贷款业务恰是银行主要收入利息收入的核心支撑。

那么，邮惠万家的贷款业务好做吗？走在邮惠万家前面的独立法人直销银行中信百信银行，又是如何做的？

就邮惠万家而言，在邮储生态内主要可以承接母行过滤掉的次优和次级资产，毕竟零售也是邮储银行重点推进的战略级项目。从邮惠万家董事长梁世栋调回邮储银行零售业务总监，就能看出孰轻孰重。

如果是承接下沉资产，邮惠万家也并非一人独享，邮储银行控股的还有中邮消费金融等牌照，同属差异化定位，客群与邮惠万家重叠。因此，邮惠万家若想突围，大概率要靠自己，而靠自己所走出的参考样本，行业内只有中信百信银行一家。

目前，国内共有两家独立法人直销银行，一家是百信银行，另一家是邮惠万家，二者开业相隔五年。原本还有一家招商银行与京东联合设立的招商拓扑银行，不过获批之后终止筹备。

早期，独立法人直销银行一度被视为商业银行数字化转型的急先锋，有望为商业银行在互联网金融浪潮中强化主流优势，各家实力银行纷纷出手申请该牌照。从牌照的特点来看，独立法人直销银行虽然没有官方定义，但区别于商业银行直销银行部门与民营银行的优势比较明显。

独立法人直销银行具有独立法人地位，完全线上经营，科技人员占比超过60%，可全国展业的纯数字银行。其设立模式，可看作是银行办银行，一般是由国有大行或股份行与互联网企业联合设立，具备金融+互联网双重基因，与依附商业银行组织架构内的直销银行部门，有着巨大差异。

与民营银行相比，独立法人直销银行包含国有资本和民营资本，并且国有资本占主导，股权设置与民营银行完全不同。经营范围上，独立法人直销银行可面向全国展业，监管层级也高于民营银行。

根据监管要求，独立法人直销银行的民营发起人单一股东及关联股东的持股比例不高于30%，甚至可以像邮惠万家一样，完全由国有银行出资成立，所以其性质根本不属于民营银行。

定位上，独立法人直销银行的数字银行属性，决定了它必须以普惠金融为定位，存贷业务主要以个人和小微为主。加之不设立线下网点，独立法人直销银行的线上基因、对下沉客群的触达能力，对其变现能力和用户规模起到决定性意义。

可问题是，无论是以个人和小微为代表的零售金融，还是线上触达能力，都早已成为银行业近年来重点投入的方向。在银行业数字化转型走向纵深之时，存量银行牌照基本上具备了触达广泛下沉客群的能力，在此背景下，独立法人直销银行的实际价值和差异化优势，可能逐渐式微。这或许也是独立法人直销银行牌照迟迟没有规模化放开的原因之一。

从中信百信银行的展业实践来看，也能洞察独立法人直销银行这门生意，并非那么好做。

2017年，全国首家独立法人直销银行百信银行开业，百信银行创立时中信银行占股70%，百度公司占股30%，可谓金融属性和互联网属性均占优势。开业五年，百信银行的资产规模才到千亿水平，并且很大程度上依赖助贷模式突破。

百信银行内部设立消费金融事业部、小微金融事业部、汽车金融事业部、平台金融事业部、智慧财富事业部、生态金融事业部、金融同业部等相关部门，其中消费金融、小微金融、金融同业权重较高。

2019年上半年，百信银行首次实现盈利。2020年至2022年，百信银行营业收入17.23亿元、29.98亿元、39.68亿元，拨备前利润8.91亿元、18.59亿元、26.3亿元，净利润-3.88亿元、2.63亿元、6.56亿元。

收入增长背后，百信银行的资产规模和息差水平持续上升。2020年至2022年，百信银行总资产为664.73亿元、794.06亿元、969.22亿元，同期的净息差为2.61%、4.05%、4.41%。在银行业净息差持续下滑之际，百信银行仍能实现逆势增长，主要是因为百信银行的资产配置以收益率较高的零售资产为主。

截至2022年末，百信银行利息净收入占营收比重94.35%，利息收入主要来源于贷款生息资产，贷款所占生息资产比重70%以上。贷款结构中，个人贷款占比较高，达90%以上。

2020年至2022年，百信银行个人贷款额408.81亿元、569.41亿元、717.31亿元，在总贷款及垫款中的占比为83.96%、93.78%、95.49%。个人贷款分为三项，消费贷款、个体经营贷款、汽车贷款，其中消费贷款占主要部分，经营贷款和汽车贷款所占比重仅为个位数。

联合资信统计：百信银行贷款占比情况

2020-2022年，百信银行个人消费贷款规模为396.12亿元、531.6亿元、631.68亿元，所占总贷款比例81.36%、87.55%、84.09%。这也就是说，个人消费贷撑起了百信银行的基本盘，换言之，现在的百信银行可以看作是一个中大型消费金融公司。

c的消费贷从何而来？助贷起到重要作用。2022年末，百信银行个人综合消费贷款余额631.68亿元，其中，自营消费贷款余额237.32亿元，平台合作贷款余额394.36亿元，占个人综合消费贷款占比62.41%。

自营业务主要依托自营产品“好会花”，助贷业务主要与合作机构合作固收业务，引入担保公司或保险公司提供增信。截至2022年末，百信银行已累计与十余家头部平台开展合作。

从百信银行的业务模式看，主要覆盖较为下沉的C端客群，消费贷定价上限在24%以内。为了实现风险平衡，百信银行持续加大核销处置力度，压降贷款不良率，保持风险指标处于较优水平。

数据显示，百信银行2020至2022年贷款不良率1.65%、1.55%、1.48%，拨备覆盖率229.36%、274.83%、302.1%，拨贷比3.79%、4.25%、4.46%。

百信银行的五级分类划分标准较严格，将本息逾期60天以上贷款划入不良，但依靠核销处置手段，百信银行跑通收益与风险控制通路。仅2022年，百信银行核销不良贷款12.46亿元，由于有足够的营收覆盖，百信银行的贷款损失准备较为充足。

对照百信银行模式，邮惠万家若不走助贷扩张的路，想快速起量可能比较艰难。况且百信银行相比邮惠万家互联网基因更加突出，邮储银行旗下还有消金子公司蚕食流量，邮惠万家更需自力更生。

如今，邮惠万家正面临着从开业到起量的冲刺，突围压力也都将落在新一届管理层身上。