进入中国市场的第五个年头，网红燕麦奶OATLY（中文名：噢麦力）仍然深陷亏损泥潭。

近日，Oatly发布了半年报。财报显示，今年上半年，Oatly营收为3.92亿美元，增长13.8%；公司实现归母净利润净亏损1.62亿美元，亏损同比扩大至1.79%。

Oatly于2018年正式进入中国市场，依托投资方华润集团旗下的太平洋咖啡、精品超市Ole'等渠道，Oatly迅速抢占了当时几乎一片空白的国内燕麦奶市场，紧接着又因与星巴克联手打造燕麦拿铁而迅速提高了知名度。在B端站稳脚跟后，Oatly又布局天猫、京东等电商渠道，正式发力C端零售业务。

不过，头顶 “燕麦奶第一股”光环的Oatly自2021年上市以来，营收虽一路增长，净利润表现却不尽人意，随着业务规模扩大、运营费用的增加，2019年至2022年，Oatly连续亏损，四年累计亏损超7亿美元，且亏损金额不断扩大。

目前，亚洲是Oatly全球三大核心市场之一，中国市场被其视为实现快速发展不可或缺的部分。但从数据来看，2023年上半年，Oatly在亚洲市场的收入为7055.40万美元，这一数据较2022年同期的7240万美元下滑了2.6%。

除了经营情况不如意，Oatly还面临着很大的竞争和挑战。

如今，雀巢、伊利、蒙牛等国内外巨头加速布局燕麦奶，以oatoat、植物标签为代表的新锐品牌也涌向该市场，挤压着Oatly的市场份额，这也让想要靠燕麦奶赚钱的Oatly愈发焦虑。

4年累亏超7亿美元 曾涉微生物污染风波

作为网红品牌爆火的Oatly，其实是在燕麦领域深耕60年的“燕麦奶元老”。

1963年，瑞典隆德大学教授Arne发现乳糖不耐现象并展开相关研究。1993年，Arne的学生Richard以特有酶解技术研制出燕麦奶并创办Oatly。客群则定位为乳糖不耐、无法喝牛奶的人群。

燕麦奶的成分并非是简单的燕麦加牛奶，其中也不含有“奶”，而是一种利用特有酶解技术把固体燕麦直接转化为液体燕麦制成的饮料。因为口感类似牛奶，进而有了“奶”的称号。

作为一家国外品牌，Oatly于2018年正式进入中国市场，并迅速抢占了当时几乎一片空白的国内燕麦奶市场，它标榜所谓“替代牛奶”“解决乳糖不耐”“健康”“可持续”的标签，并升级了产品外包装，迅速俘获很多人，成就了Oatly迅速变为网红牛奶。

2021年5月20日，Oatly以每股17美元的发行价在纳斯达克上市，上市第一天涨幅达到21.94%，市值曾涨至122.75亿美元。

随着销售市场的扩张，Oatly在全球拥有大约6万个零售门店，并成为星巴克供应商。而在中国市场，Oatly仅用两年时间就覆盖4700多个专卖店，年增长率超过450%。

从Oatly的营收增长数据来看，燕麦奶确实是一门好生意。

据招股书和财报显示，2019年—2022年的营收分别为2.04亿美元、4.21亿美元、6.43亿美元，7.22亿美元；年增长率分别为72.9%、106.5%、52.6%和12.3%。

然而，高速增长的背后，Oatly却面临着亏损。

2019年—2022年，Oatly亏损金额分别为3562万美元、6036万美元、2.12亿美元、3.96亿美元，四年累计亏损约7.04亿美元。与此同时，Oatly的盈利能力也大幅下滑。2021年至2022年，其销售毛利率由24.1%降至11.08%。

除了业绩方面的压力之外，Oatly还曾陷入了食品安全风波中。

2022年8月19日，Oatly发布中国市场召回公告，将预防性召回12批次Oatly原味醇香燕麦奶330ml装产品，原因是其美国生产商之一Lyons Magnums公司担心产品存在潜在微生物污染风险。

据公告显示，Lyons Magnums公司此次召回包含Oatly在美国市场销售的4款产品，而在中国市场销售的产品中仅有1款原味醇香燕麦奶（Oat Drink Deluxe）330ml由上述公司生产。该款产品在Oatly中国市场总销量占比约0.5%，且不在Lyons Magnums公司召回名单中。Oatly已终止了与该公司的所有业务。

此次Oatly涉及的细菌污染，主要包括肉毒杆菌和阪崎克罗诺杆菌。据美国食品和药物管理局（FDA）称，食用遭到肉毒杆菌污染的产品后可能会导致严重食物中毒。而阪崎克罗诺杆菌则是一种食源性致病菌，可以引起血液感染和脑膜炎。

尽管之后，Oatly在公告中称上述产品均符合相关法规和确保安全性，并且在问题出现后第一时间将该产品送检，结果显示未发生微生物污染，但事关食品安全的问题还是让不少人捏了把汗。毕竟Oatly以健康为主要卖点，却又陷入了健康风波，不免让人有所顾虑。

押注中国市场 跳进新茶饮内卷局

作为一家燕麦奶品牌，Oatly成功上市，让其获得了较大的光环。而且燕麦奶的出现也正好切中了当下的消费需求，不过在燕麦奶发展过程中，产品本身面临了一些新的考验。

首先是燕麦奶备受争议的营养价值，Oatly燕麦奶在宣传时主要集中在“健康”“环保”等卖点上，但燕麦奶并未含有太多蛋白质，从营养价值上看比不过牛奶。

另一方面，植物奶的原料虽来自于植物，但价格可不是“吃素”的。

淘宝平台显示，Oatly旗舰店咖啡大师燕麦奶6瓶250ml券后售价约39元，单瓶价格超过6元，而部分便利店的零售价更是超过10元。Oatly虽然能够在一二线城市打开市场，但未来面临下沉市场那些售价更低的其他植物蛋白饮料产品，或许也就没那么香了。

如今的Oatly还在“增收不增利”的泥潭中挣扎。据Oatly公布的2023年上半年财报显示，公司实现营收3.92亿美元，同比增长13.8%；净亏损达1.62亿美元，亏损同比扩大至1.79%。

鳌头财经注意到，作为新兴植物基市场，亚洲近年成为了Oatly最有力的增长引擎。

据Oatly2022年财报显示，2022全年，Oatly在亚洲市场销售量实现增长31.9%。目前，Oatly亚洲市场来自餐饮服务渠道的收入仍占大头，并且增势明显。2022年第四季度，亚洲市场约69%的收入来自餐饮服务渠道。相比2021年，Oatly2022年进入的门店数量增加了150%。

今年，Oatly在亚洲市场将专注于三项战略：扩大分销、推出新产品和提升效率。不过，从上半年的业绩表现来看，进展并不顺利。‍2023年上半年，Oatly在亚洲市场的收入为7055.40万美元，这一数据较2022年同期下滑了2.6%。

值得关注的是，Oatly亚洲的大部分收入来自中国。

2020年—2022年，Oatly在中国市场的营收分别是4745.2万美元、1.118亿美元、1.34亿美元。2022年，中国市场已经是Oatly在全球除美国以外的第二大市场。

不过，目前国内燕麦奶市场中，还有大量玩家入局，不断挤压着Oatly的市场份额。

近几年，oatoat、小麦欧耶、每日盒子、奥麦星球等燕麦奶新品牌相继兴起；维他奶等老牌植物蛋白饮品品牌也增加燕麦奶产品；还有伊利、蒙牛等传统大企业参与。

可Oatly还是把宝押在了中国。一方面，跟着咖啡品牌们一起冲击下沉市场，另一方面，开始发展和茶饮品牌的关系。

去年12月，Oatly和七分甜、桂桂茶、KOI、椿风等茶饮品牌推出了“喝奶茶也很酷”的联动活动，强势推出了自家的“茶饮大师”燕麦奶产品。

据Oatly亚洲区总裁张春透露，截至2022年底，Oatly茶饮大师已进入超5万家终端茶饮门店，茶饮店用其制作的燕麦奶茶累计已售出超2000万杯。

只是，在茶饮赛道，Oatly要面对更多强势的竞争对手。

在“牛奶替代品”这一大品类下，椰子既是“乘东风”的跟随者，更是有竞争实力在未来“居上”的后来者，目前，喜茶、奈雪的茶（02150.HK）、茶百道、CoCo等茶饮玩家纷纷推出椰子新品。

面对越来越多的竞争者，以及相对较高的产品价格，Oatly要想继续拓展中国市场显然有一定的难度。