很可惜 T 。T 您现在还不是作者身份，不能自主发稿哦～
如有投稿需求，请把文章发送到邮箱tougao@appcpx.com，一经录用会有专人和您联系
咨询如何成为春羽作者请联系：鸟哥笔记小羽毛（ngbjxym）
瑞幸到底值不值百亿美金？因为浑水的一份匿名报告，这个疑问近日一直盘旋在所有瑞幸投资人的脑海中。
2020年1月31日，美国做空机构浑水(MuddyWatersResearch)公司发布了一份长达89页的做空报告。浑水引用了一位匿名作者雇佣了92个全职和1418个兼职调查员，收集了25843张小票和录制了11260个小时的门店流量“推算出”的数据，质疑瑞幸咖啡存在财务造假，其商业模式难以持久，管理层套现走人。
浑水报告出笼当天，瑞幸咖啡盘收跌幅一度超过20%，至收盘跌幅收窄至10.74%。
面对浑水的做空，瑞幸也撂下了一句狠话“周一见”。2月3日，瑞幸在回应中正式否认了浑水的指责，称该报告的论证方式存在缺陷，报告中包含的所谓证据无确凿事实依据，且报告中的指控均基于毫无根据的推测和对事件的恶意解释。
瑞幸还认为，该报告还攻击了瑞幸咖啡的管理团队，股东和业务合作伙伴，此主张是虚假的、具误导性或完全不相关。公司认为该报告存在对公司业务模式和运营环境的根本性误解。瑞幸咖啡打算采取适当的措施来追索这些恶意指控、以保护股东们的利益。
值得注意的是，瑞幸的回应中并没有提供详细的数据或来自第三方的反驳证据。按理说，详细的数据或者第三方的反驳证据是瑞幸此时最好的筹码，不仅能够有力回击浑水的做空质疑，而且能够进一步稳定市场情绪。但相比于浑水打上门来的咄咄逼人，瑞幸的回应表现的相当克制，主要强调了自己的清白无辜，并没有与对方奉陪到底的意思。
其实，并不是瑞幸咖啡的幕后老板们不愿意用更详细的数据反驳浑水的报告，而是因为瑞幸的故事充满了资本游戏的梦幻泡影，有太多的东西不可说，说多了就真的麻烦了。
瑞幸的核心竞争力在哪里？
提到瑞幸咖啡，常能听到这样的说法：
瑞幸咖啡挺好喝的，而且不贵。
比星巴克便宜，优惠券还多。
瑞幸咖啡便宜好喝，我会继续点的。
这些信息似乎告诉我们，瑞幸能够以比星巴克便宜的价格提供星巴克一样的咖啡，因此深受消费者喜爱，竞争力非常强，发展前景一片光明。
但瑞幸咖啡真的便宜吗？
平均十几块钱一杯的瑞幸对比30块钱的星巴克确实很便宜，但在现磨咖啡市场上，不仅有星巴克，还有其他和瑞幸一样的玩家，如咖世家、麦咖啡、K记咖啡、太平洋咖啡、Greybox、Soloist等。
其中，星巴克虽然是咖啡品牌，但最为人津津乐道的却是其倾力打造的“第三空间”文化，因此，在星巴克消费贵的是空间的价格而不是咖啡本身的价格。虽然瑞幸一直强调自己比星巴克便宜，但很多门店里连一把椅子都没有的瑞幸显然不愿意走星巴克这条路线。如果价格说是瑞幸的核心竞争力，那瑞幸咖啡的价格起码比起咖世家、麦咖啡、K记咖啡等其他兄弟品牌需要有足够的竞争力。
然而从现实情况看，瑞幸咖啡的产品并没有什么价格优势。比如，上海街头到处都有全家便利店，大部分全家便利店都有“湃客咖啡”柜台，其价格也不比打折后的瑞幸咖啡高多少。北京也有罗森便利店，其提供的乔雅咖啡更加物美价廉。此外，麦当劳的麦咖啡和肯德基的K记咖啡也是现磨咖啡市场的有力竞争者，借助于两家企业自身数量众多的线下门店，麦咖啡和K记咖啡的触角也能延伸到各个市场角落。
而且，与瑞幸咖啡需要充值买券相比，这些随想随点，随点随喝的咖啡也更方便。
产品价格不便宜，瑞幸想要赢得消费者青睐，只有在服务上加码了，由此不难理解在外卖费用不断上涨的今天，为什么瑞幸一杯咖啡送到手才十几块钱。瑞幸是真的花自己的钱给消费者送货上门啊！超低价的“咖啡+配送”促成了瑞幸的快速成长，但隐患也同样明显——瑞幸没有自己的物流配送队伍，完全依赖于第三方，订单价值偏小，缺少和配送方议价的话语权。在送咖啡上门这件事上，美团和饿了么都比瑞幸更专业。
因此，起码从产品和服务看，瑞幸是否具备持久竞争力的确存疑。
瑞幸在挣谁的钱？
两年多来，瑞幸不仅没有从喝咖啡的消费者手上挣走一分钱，反而每季度都顶着亏损，继续补贴国人喝咖啡，堪称最近两年的顶级良心企业。
但再良心的企业也要生存，辛辛苦苦创业的老板们也日思夜想要变现，总得有人把自己兜里的钱掏出来，不是消费者就是投资人。为了让投资人安心掏钱，瑞幸已经讲了好几个梦幻般的宏大故事。
创业伊始讲的故事是，中国是咖啡的蓝海市场。因为中国人没有喝咖啡的习惯，而**又令人上瘾，只要能够教育市场，就有巨大的想象力，未来人人都会喝咖啡，而瑞幸将成为这个潜力市场开拓者和最大受益者。
上市之后，为了从资本市场上融到更多的资金，讲的是“互联网咖啡”的故事。为什么要和互联网扯上关系呢？因为资本市场给互联网公司的估值要比传统行业企业高得多。而且，这些年来互联网创业圈习惯了烧钱-圈地-成为行业寡头的成功模式，贴上互联网的标签，就算一直亏损似乎也理所应当。为了符合互联网公司高增长的特质，瑞幸将加盟和补贴的作用发挥到了极限——许多人甚至喝到了免费的咖啡。
后续，为了进一步增加公司估值，瑞幸又讲了一个新零售的故事。新零售将咖啡各路周边以及轻食，果汁，坚果等产品加入售卖行列，让瑞幸的每个门店由咖啡店变为饮食便利店，近期更是提出了无人零售的概念。
可以看到，瑞幸的每一个故事里都饱含**与梦想，似乎为投资人打开了一片希望的天空。但每一个故事背后，同样有很多没有讲到的凶险。比如中国咖啡蓝海市场论，本身就是仁者见仁智者见智，更何况就算成功教育了消费者，市场最后也不一定就是瑞幸的。每一个行业发展过程中总是要躺下无数的“先烈”。
而且，来自第一财经商业数据中心（CBNData）联合天猫发布的《2019中国咖啡消费进阶趋势》还显示，中国消费者的咖啡消费习惯也在快速升级，能接受星巴克30元定价的人也越来越多了，这对当下的瑞幸而言未必就是什么好消息。
理想化的故事总有其不尽如人意的一面，但当下，还没有造血能力的瑞幸依然需要投资人的钱来支撑下去，而投资人则需要完美故事坚定继续陪瑞幸走下去的决心。因此，关于产品、关于日常运营的详细数据，能不说就不说，瑞幸的故事需要完美，百亿美元的市值同样如此。
当然，瑞幸也是幸运的。当前的疫情虽然对餐饮行业造成了巨大的冲击，但对星巴克的打击显然更大。当瑞幸宣布将在全国各地加速推动无人零售两大智能终端布局后，2月5日股价迅速反弹了。
本文为作者独立观点，不代表鸟哥笔记立场，未经允许不得转载。
《鸟哥笔记版权及免责申明》 如对文章、图片、字体等版权有疑问，请点击 反馈举报
Powered by QINGMOB PTE. LTD. © 2010-2022 上海青墨信息科技有限公司 沪ICP备2021034055号-6
我们致力于提供一个高质量内容的交流平台。为落实国家互联网信息办公室“依法管网、依法办网、依法上网”的要求，为完善跟帖评论自律管理，为了保护用户创造的内容、维护开放、真实、专业的平台氛围，我们团队将依据本公约中的条款对注册用户和发布在本平台的内容进行管理。平台鼓励用户创作、发布优质内容，同时也将采取必要措施管理违法、侵权或有其他不良影响的网络信息。
一、根据《网络信息内容生态治理规定》《中华人民共和国未成年人保护法》等法律法规，对以下违法、不良信息或存在危害的行为进行处理。
1. 违反法律法规的信息，主要表现为：
1)反对宪法所确定的基本原则；
2)危害国家安全，泄露国家秘密，颠覆国家政权，破坏国家统一，损害国家荣誉和利益；
3)侮辱、滥用英烈形象，歪曲、丑化、亵渎、否定英雄烈士事迹和精神，以侮辱、诽谤或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名誉、荣誉；
4)宣扬恐怖主义、极端主义或者煽动实施恐怖活动、极端主义活动；
5)煽动民族仇恨、民族歧视，破坏民族团结；
6)破坏国家宗教政策，宣扬邪教和封建迷信；
7)散布谣言，扰乱社会秩序，破坏社会稳定；
8)宣扬淫秽、色情、赌博、暴力、凶杀、恐怖或者教唆犯罪；
9)煽动非法集会、结社、游行、示威、聚众扰乱社会秩序；
10)侮辱或者诽谤他人，侵害他人名誉、隐私和其他合法权益；
11)通过网络以文字、图片、音视频等形式，对未成年人实施侮辱、诽谤、威胁或者恶意损害未成年人形象进行网络欺凌的；
12)危害未成年人身心健康的；
13)含有法律、行政法规禁止的其他内容；
2. 不友善：不尊重用户及其所贡献内容的信息或行为。主要表现为：
1)轻蔑：贬低、轻视他人及其劳动成果；
2)诽谤：捏造、散布虚假事实，损害他人名誉；
3)嘲讽：以比喻、夸张、侮辱性的手法对他人或其行为进行揭露或描述，以此来激怒他人；
4)挑衅：以不友好的方式激怒他人，意图使对方对自己的言论作出回应，蓄意制造事端；
5)羞辱：贬低他人的能力、行为、生理或身份特征，让对方难堪；
6)谩骂：以不文明的语言对他人进行负面评价；
7)歧视：煽动人群歧视、地域歧视等，针对他人的民族、种族、宗教、性取向、性别、年龄、地域、生理特征等身份或者归类的攻击；
8)威胁：许诺以不良的后果来迫使他人服从自己的意志；
3. 发布垃圾广告信息：以推广曝光为目的，发布影响用户体验、扰乱本网站秩序的内容，或进行相关行为。主要表现为：
1)多次发布包含售卖产品、提供服务、宣传推广内容的垃圾广告。包括但不限于以下几种形式：
2)单个帐号多次发布包含垃圾广告的内容；
3)多个广告帐号互相配合发布、传播包含垃圾广告的内容；
4)多次发布包含欺骗性外链的内容，如未注明的淘宝客链接、跳转网站等，诱骗用户点击链接
5)发布大量包含推广链接、产品、品牌等内容获取搜索引擎中的不正当曝光；
6)购买或出售帐号之间虚假地互动，发布干扰网站秩序的推广内容及相关交易。
7)发布包含欺骗性的恶意营销内容，如通过伪造经历、冒充他人等方式进行恶意营销；
8)使用特殊符号、图片等方式规避垃圾广告内容审核的广告内容。
4. 色情低俗信息，主要表现为：
1)包含自己或他人性经验的细节描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、两性笑话的低俗内容；
3)配图、头图中包含庸俗或挑逗性图片的内容；
4)带有性暗示、性挑逗等易使人产生性联想；
5)展现血腥、惊悚、残忍等致人身心不适；
6)炒作绯闻、丑闻、劣迹等；
7)宣扬低俗、庸俗、媚俗内容。
5. 不实信息，主要表现为：
1)可能存在事实性错误或者造谣等内容；
2)存在事实夸大、伪造虚假经历等误导他人的内容；
3)伪造身份、冒充他人，通过头像、用户名等个人信息暗示自己具有特定身份，或与特定机构或个人存在关联。
6. 传播封建迷信，主要表现为：
1)找人算命、测字、占卜、解梦、化解厄运、使用迷信方式治病；
2)求推荐算命看相大师；
3)针对具体风水等问题进行求助或咨询；
4)问自己或他人的八字、六爻、星盘、手相、面相、五行缺失，包括通过占卜方法问婚姻、前程、运势，东西宠物丢了能不能找回、取名改名等；
7. 文章标题党，主要表现为：
1)以各种夸张、猎奇、不合常理的表现手法等行为来诱导用户；
2)内容与标题之间存在严重不实或者原意扭曲；
3)使用夸张标题，内容与标题严重不符的。
8.「饭圈」乱象行为，主要表现为：
1)诱导未成年人应援集资、高额消费、投票打榜
2)粉丝互撕谩骂、拉踩引战、造谣攻击、人肉搜索、侵犯隐私
3)鼓动「饭圈」粉丝攀比炫富、奢靡享乐等行为
4)以号召粉丝、雇用网络水军、「养号」形式刷量控评等行为
5)通过「蹭热点」、制造话题等形式干扰舆论，影响传播秩序
9. 其他危害行为或内容，主要表现为：
1)可能引发未成年人模仿不安全行为和违反社会公德行为、诱导未成年人不良嗜好影响未成年人身心健康的；
2)不当评述自然灾害、重大事故等灾难的；
3)美化、粉饰侵略战争行为的；
4)法律、行政法规禁止，或可能对网络生态造成不良影响的其他内容。
二、违规处罚
本网站通过主动发现和接受用户举报两种方式收集违规行为信息。所有有意的降低内容质量、伤害平台氛围及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行为都是不能容忍的。
当一个用户发布违规内容时，本网站将依据相关用户违规情节严重程度，对帐号进行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停账号的处罚。当涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通过作弊手段注册、使用帐号，或者滥用多个帐号发布违规内容时，本网站将加重处罚。
三、申诉
随着平台管理经验的不断丰富，本网站出于维护本网站氛围和秩序的目的，将不断完善本公约。
如果本网站用户对本网站基于本公约规定做出的处理有异议，可以通过「建议反馈」功能向本网站进行反馈。
(规则的最终解释权归属本网站所有)