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中概股市值两个月蒸发超300亿美元
2014-05-08 10:43:57

夏至已至,而中概股在内的美国科技股,却正值凛冽寒冬。
  周三,中概股普遍暴跌超6%,包括百度、奇虎、唯品会和携程等。新浪科技统计了44家在美上市的中概股泛互联网公司,以目前的股价对比2月最后一个交易日收盘时股价,44家公司的市值总计蒸发300亿美元。
  受美联储逐步退出QE影响,美股整体环境不佳,多个明星科技股价下挫。其中,跌幅最大的为美国在线AOL,约为22%;而Twitter昨日跌幅也高达17%。除了科技股,股市上业绩疲弱的公司均遭遇了打击。
  科技股的低迷已持续数月,此次中概股的暴跌,以及纳斯达克科技股的全线飘红,是否意味着中概股再次面临泡沫危机?
  
股价暴跌
  中概股普遍大跌,具体来看:奇虎360跌幅约8%,唯品会、携程跌幅均约7%,优酷土豆约6%,百度约为5%。此外,跌幅最大的为酷6的17%,以及500彩票网的12%。
  面对如此汹涌的跌潮,多位网友在微博上表达了对此的担忧。@侯安扬HF 说:“今天的中概股.。.再次证明了人多的地方不要去,前阵子都热闹到排队开美股户了。”@葛家说:“中概股继续大跌,360市值已跌破100亿美元,百度已跌至520亿美元附近。其余中概股也是满盘皆绿。”
  数月来,中概股连续乌云笼罩,持续低迷。据一财报道,数据显示,自3月以来,优酷土豆、搜狐下跌幅度均超过32%,搜房跌幅也达20.09%,携程下跌11.55%。
  而中概股的颓势也蔓延到了港股,腾讯控股股价一路下跌,从3月最高点的646港元跌破500,再到下跌至如今的约470港元,创股价新低,累计2个月跌幅约26%。
  持续的下跌,使得多数科技中概股中的明星股,基本跌回到去年第四季度的股价水平。
  据新浪科技统计,奇虎股价跌回到去年12月的水平。股价今年3月6日达到历史最高的124美元,相当于两个月时间奇虎市值跌掉近60亿美元。
  百度股价也跌到去年11月左右的水平上。股价今年2月曾达到189美元的峰值,相当于几个月的时间跌掉约136亿美元。
  YY跌到去年12月的水平。股价今年2月达到90美元的峰值,相当于几个月时间蒸发约20亿美元。
  优酷跌到去年6、7月的水平。股价今年2月达到37美元的52周峰值,相当于几个月时间蒸发约约40亿美元。
  明星股市值两个月内蒸发了300亿美元,究竟是因为什么?
  
缘何下挫
  从2014年2月份起,美联储逐步退出量化宽松(QE)的货币政策,计划将购买国债的规模缩减至450亿美元。而QE的逐渐退出,意味着股市将从泡沫中逐渐回归正常,长远看会促进经济的内在性增长。
  受QE退出影响,美国股市整体出现下跌。以科技股为主的纳斯达克综合指数,在今年4月的3、4、7日则出现了自2011年11月以来的最大跌幅,暴跌了4.7%。而受累于美国科技股,中概股也一片阴云笼罩。
  宏观上看,美股经历了前两年的强势增长,到了进行回调的时候,高增长的股票重回实际价值,所以相对来看由繁荣期逐渐步入低潮期。
  微观上看,涉及到周三的暴跌,源于美联储主席耶伦在国会联合经济委员会做证词时,表示股票市场估值正处于历史较高水平位置,小盘股多有可能被高估。
  受此消息刺激,周三纳斯达克指数高开低走,一度下跌约60点。在投资者消化耶伦的证词后,指数逐渐震荡回升,收于4067点,下跌约13点。
  此外,近期中概股出现排队上市热潮,包括已提交首次公开招股书的阿里巴巴(滚动资讯)、京东(滚动资讯)、聚美优品、途牛和猎豹等。面对股市的中期回调和估值下降,中概股将在寒冬中艰难上市。
  阿里巴巴于本周二向美国证券交易委员会(SEC)提交了IPO文件,宣布融资10亿美元。但彭博社刊文指出,作为重量级电商公司,阿里的最终融资额或为200亿美元。
  作为国内互联网巨头,阿里巴巴的融资规模令华尔街也感到震颤。东方港湾投管理公司董事长但斌在微博上透露,他在黑石私募集团的朋友说:“华尔街普遍认为,阿里的上市是此波行情到达阶段性顶部的时刻。”
  虽然阿里巴巴提交IPO的时间与中概股下跌巧合地重合了,但股价下跌因素颇多,并非是必然关系。葛家说:“千万别把大跌与阿里上市联系在一起。市场该跌了,现在只是开始。”
  而除了国内互联网巨头,其他体量较小的公司甚至进行了股票增发,也分流了部分市场资金。
  
泡沫危机
  除此之外,美国股市还没有完全消除对中概股的不信任,“羊群效应”使得市场恐慌情绪蔓延,投资者随之纷纷抛售股票。
  “目前的声音其实是在说科技公司或将破产。这是已经持续了六周的趋势。纳斯达克将经历一段压力,直到高增长股票回调至实际价值。”Wunderlich Security的首席战略官Art Hogan如是说。
  而科技股的泡沫之所以产生,可以追溯到2008年美国经济危机后,美联储为刺激经济,推行了量化宽松货币政策。在投资者对美国市场失去信心后,中概股开始受到追捧。QE助推了股市上涨走势,而与实体经济出现了脱节。
  数据显示,2009年,美国三大股指均实现大幅上涨:道琼斯工业平均指数上涨了18.8%;纳斯达克指数上涨了43.9%;标准普尔500指数也上涨了23.5%。
  中概股股价开始迅速攀升,多家公司成为华尔街的宠儿,投资者纷纷入市,热钱不断涌入,泡沫也逐渐长大。
  由于许多中国公司看到在美上市的“钱景”,均选择到美国市场圈钱,而稂莠不齐的公司状况使得危机开始出现。浑水和香椽等美国做空机构通过调查发现,多家中国公司有财务造假行为。
  2011年,多家中国科技公司被曝光存在欺诈行为,浑水等便做空这些公司,使得中概股股价出现暴跌,中概股泡沫破灭。
  而那一年华尔街对于中概股的唱衰,是因为部分中国公司的造假行为。当当网CEO李国庆认为,他们距离中国太远,对中概股的判断是“一荣俱荣,一损俱损”。至此,美国股市对中概股的信任降至冰点。
  近年来,处在缓慢恢复期的中概股刚刚得以喘过一口气,打开了上市窗口,却再次遭逢股市寒冬。
  
影响几何
  互联网改变生活、颠覆传统行业的机会越来越多,垂直领域创新公司不断涌现,今年又重新出现密集上市热潮。而2011年国内互联网公司频繁上市,最终造成了泡沫。
  那么,今年的排队上市潮,是否意味着泡沫再现?
  华兴证券董事总经理温天立在接受新浪科技采访时表示:“现在移动互联网接触的传统企业越来越多,上市公司越来越多应该是正常的。但是上市公司越来越多以后会带来一些消化上的问题,消化上的问题通过锻炼或者吃一些药缓解,但有些是不能缓解的。”
  而中概股在近两年的确实现了大幅增长,不论是经营业绩良好或是普通的,甚至有多家公司的股票有近乎神奇的暴涨表现。
  比如,2013年股票价格约为84美元的唯品会,近一年来暴涨了约426%,造就了所谓的“中概股传奇”。以及奇虎360的股价3年来,由2011年上市时的32美元大幅上涨至108美元。

  北美职业投资人婉恩如此评论奇虎:“这两年一直力推奇虎,但QIHU已过度膨胀、看不清或者说轻视对手的成长,对手不断警醒创新,而QIHU还在孤芳自赏。”
  从唯品会和360等公司股价的神奇表现来看,不乏有出现泡沫的可能性。
  业内人士分析,在这种情况下,一些业绩不足以支撑现在的股价,所以出现回调也是正常的情况。而对于业绩不好的公司,IPO的道路将会布满荆棘。
  温天立认为, 在美国,科技股会有波谷的周期,“这个周期有一些更深层次的东西在里面”。他解释道,整个世界金融产业是一个受监管的产业,之所以受监管是为了保护中小投资者。这是金融体系会有的天然的情况。
  从长远来看,股市的周期波动不可避免。从经济学角度讲,价格最终体现价值。温天立说:“高增长的公司在美国都能得到很好的追捧。”所以业绩出色、经营状况良好的中概股企业,将度过波动期,最终获得资本市场的认可。
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