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iPhone 13增配减价,苹果业绩能翻身吗?
2021-09-22 15:07:11

加州的电话终于打来了!报告酱昨天苦守到凌晨一点等待着iPhone13,但除了价格,总体不够惊艳。2021年秋季新品发布会上,先后推出了iPhone13系列、新款iPad(第九代)、新款iPad mini(第六代)、Apple Watch Series 7等多款新品。


核心看

  • 国行降价300-800元不等
  • 内存大小起步就是128G,最高1T;
  • 搭载了5nm工艺打造的A15处理器
  • 刘海变小了20%;
  • 续航提升了1.5-2.5h;
  • 影像增强微距,镜头斜着排列;
  • 9月17日预购,24日发售。

最为意外的是国行降价,在去年以来全球供应链紧张,半导体价格持续上涨背景下,iPhone13还降价?利润能继续维持吗?后半年的业绩会如何?

01  苹果最新财报,业绩依旧超预期

整体看2021最新财报,本季度苹果总收入为814亿美元,同比增长36%,高于彭博一致预期的736亿美元。其中:


  • 产品收入为639亿美元,同比增长37%;

  • 服务收入为175亿美元,同比增长33%。 

  • 本季度毛利为353亿美元,毛利率为43.3%,环比增长80个基点,同比增长530个基点。毛利的增长主要由于成本节省及更高的服务收入占比,其中产品毛利率为36%,服务毛利率为69.8%。 

  • 本季度公司的净利润为217亿美元,同比增长93.2%,高于彭博一致预期的172亿美元。



预计下一季度的收入同比增长将继续保持双位数,但将低于本季度的36%增速,主要由于晶片的供应将限制iPhone及iPad的销量,以及美元汇率走弱。毛利将在41.5-42.5%之间,经营支出为113-115亿美元,税率约为16%。第一上海证券预计公司下一季度收入将为821亿美元,同比增长27%。 


① iPhone收入同比增长50%,全年有望出货2.4亿台

本季度iPhone业务收入为396亿美元,同比增长50%。据IDC资料,2021Q2全球手机出货量3.13亿台,其中iPhone为4420万台,占比14.1%,去年同期为3760万台。中国地区Q2手机出货量7900万台,同比下降10%,其中iPhone出货量940万台,同比增长29%。



公司在五个大区中的销售收入均同比增长超过两位数。其中,大中国区增长表现亮眼,收入约148亿美元,同比增长58%,占比18%。iPhone12系列的需求持续旺盛,iPhone12Pro和12ProMax在中国市场的销售表现强劲。



目前市场上约有10亿台iPhone,其中已经到达更换周期的iPhone6S、iPhone7及iPhone8占比约30%,约3亿台。而全世界5G手机的更换周期刚刚开始,如果按照留存比率80%计算,预计近3年每年将有约2.4亿台iPhone的换机需求

② 服务付费订阅使用者超过7亿

本季度,iTunes及服务收入为175亿美元,同比增长32.9%,收入占比为21%。服务的毛利率为69.8%。服务业务的增长主要受益于App Store,云服务,音乐,视频,广告和支付服务中的增长。 



新服务产品Apple TV+,Apple Arcade,Apple News+,Apple Card,Apple Fitness+以及Apple One正在逐步推进订阅用户增长。目前,苹果拥有16.5亿台iOS设备,7亿个服务订阅使用者


02  业绩超预期,股价却回落?

业绩超了预期,但最近公司的股价却开始回落,仅发布会当日苹果股价下跌1.43美元,跌幅为0.96%,报收于148.12美元,盘中一度探底146.91美元,最新市值2.45万亿美元。除了发布会不够惊艳之外,或许还和公司的多条新闻缠身有关。



苹果低头,放弃30%“苹果税”

所谓“苹果税”,是指在iOS上所有的收费方式——无论是从应用商店购买应用,还是在应用内购买增值服务,都必须使用苹果统一的收费系统,并且被苹果抽成30%,业界俗称“苹果税”。


近日,美国联邦法官对苹果与Epic Games诉讼案作出判决,称苹果限制应用程序使用外部支付方式违反了不公平竞争法,并对苹果发布了永久禁令。从12月9日开始,苹果将不再被允许阻止开发者引导用户使用第三方支付,引导手段如外部链接、按钮或其它引导性用语。


9月2日,苹果和日本公平贸易委员会(JFTC)达成和解。苹果公司在其官方网站发布声明:应用商店将进行更新,允许“阅读器”应用程序的开发者添加一个应用内链接,以便用户跳转到外部网站进行注册服务并支付费用,这一变化将于明年年初在全球范围内实施。值得注意的是,反垄断调查范围不包括苹果应用商店中的游戏部分


苹果方面公布的数据显示,苹果已经为超过3000万的注册开发人员提供了平台,为全球超过10亿用户创建和交付软件所需的所有工具、资源和支持。是这个消息构成了利空导致股价回落吗?


据Statista,App Store2020年收入723亿美元,产生的佣金费用估计为217亿美元,约占苹果总收入的7%。这其中包括210亿美元来自美国的收入,产生的佣金费用约为63亿美元,约占苹果总收入的2%



App数据分析机构Sensor Tower估计,App Store2020年的移动游戏总收入为476亿美元,产生143亿美元的佣金费用,略低于苹果总营收的5%。


另外,报告酱还了解到,从游戏渠道分成比例来看,相比安卓系的抽成,苹果的30%并不算高,我们熟知的华为、OPPO、小米、360等都是50%的渠道分成。



报告酱看来,“苹果税”的变动,对公司总体影响不大。一年之后,App Store的增长率将恢复正常

03 iPhone13能带苹果打翻身仗吗?

对于iPhone13系列国行降价的原因,前OPPO副总裁沈义人在微博表示,“去年涨价因为汇率,今年汇率降了iPhone13价格自然也低了。”沈义人还称,“同时今年Apple芯片量/价受到影响相对最小,所以利润并不会受到售价降价明显影响,供应链管理水平的确一流。”


Canalys数据显示,今年二季度,全球手机市场,小米市占率17%,同比增长了83%,首次登上全球第二,苹果被挤下第三。经过这次调价,苹果下半年能够打赢翻身仗吗?


  • 瑞信分析师预计,2021年苹果的iPhone出货量将达到2.34亿台,同比增长15%。这应该是近几年来iPhone出货量的一个新高,此前苹果的年出货量总是在2.1亿台或2.0亿台左右。

  • 申万宏源预计,苹果在iPhone13新机价格上做出妥协,芯片、面板、零组件涨价(成本大约增加了10%~15%),苹果将自行吸收,这会给安卓阵营带来一些压力。

  • 中国银河证券认为,新iPhone系列的备货规模将超过iPhone12系列,预计2021年新iPhone出货量将达到0.85-0.9亿部,iPhone整体出货量将达到2.2-2.23亿部,同比增长13%左右。报告还认为2022年一季度,苹果有望推出5GiPhoneSE系列,补充其中低价位5G手机的空白,有望进一步刺激5GiPhone的换机需求,预计2022年iPhone出货量将有望达到2.45亿部



据了解,苹果也要求供应商准备生产9000万台iPhone 13系列,较一般新机生产计划7500万台增加了20%,就是希望能够满足经济复苏报复性消费需求。


如此来看,无论是外界还是苹果内部均对新机iPhone 13系列给予了很高的市场预期。报告酱也仍旧看好苹果公司及产品,未来的发力点可能不仅仅是iPhone,更多的会转移到智能穿戴装备等,让我们拭目以待


#你会买iPhone 13吗#

下方留言区,一起来讨论!


参考文章

第一上海证券《大中华区iPhone销售强劲,服务订阅付费用户超7亿》

中国银河《电子行业8月动态报告:半导体涨价持续,消费电子迎来苹果周期》。


参考研报

【新时代证券】电子周报:苹果新品发布会15日开幕,关注AR/VR和Mini LED
【中国银河】电子行业8月动态报告:半导体涨价持续,消费电子迎来苹果周期
【第一上海证券】苹果公司(AAPL):大中华区iPhone销售强劲,服务订阅付费使用者超7亿
【华创证券】苹果允许部分程序绕过App Store进行支付

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