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2300亿理想汽车,即将迎来“关键一战”
2025-03-10 08:34:00

此前,理想汽车首款纯电SUV——理想i8,官图在社交媒体上曝光。

随着消息发酵,理想汽车股价“狂飙”。

一年前,理想汽车推出了首款纯电车型“理想MEGA”。虽然预期很高,但“理想MEGA”却因为种种原因惨淡收场,其2024年全年销量仅1万台,而理想汽车2024年总销量超过50万辆。

也正是因为“理想MEGA”的滑铁卢,理想汽车股价在去年一度“崩盘”。有统计显示,去年二季度,理想汽车港股股价从182.9港元/股跌至最低68.65港元/股,股价跌去了约三分之二。

去年才在“理想MEGA”上栽了大跟头,为何时隔一年后重新推出纯电车型后,理想汽车股价却会大幅上涨?而这次理想汽车的“胜算”又有多大?

“关键一战”即将打响

实际上,资本市场之所以如此“躁动”,主要原因在于理想汽车有了新的预期。

当下,理想汽车虽然势头正盛,但新故事却并不算多,随着纯电车型的推出,虽然不知成绩如何,但理想汽车无疑有了更多的想象空间。

作为造车新势力中第一家实现盈利的车企,理想汽车已经是“行业标杆”。从销量来看,2024年理想汽车的全年销量高达50.05万辆,是造车新势力中的“销冠”。

作为对比,排在第二和第三名的鸿蒙智行和零跑汽车,2024年的量分别为44.05万辆和29.37万辆,理想汽车在造车新势力中已经是断层的存在。

诚然,能斩获这么高的销量固然不容易,但另一方面其实也说明,如果依赖现有的“L系列”,理想汽车想要销量继续大幅增长的难度很大。

其实,虽然理想汽车的销量还在增长中,但如果一直都依赖“L系列”,理想汽车将会越来越乏力,这样讲主要基于三点原因:

第一,近两年理想汽车销量大幅增长背后,跟消费者对增程车型认可度提高有很大的关系。

据统计,2023年增程车销量达到64.2万辆,同比增长181%,市场份额为2.9%。到了2024年,增程式汽车销量为116.7万辆,同比增长78.7%——虽然增程式汽车的销量还在增长,但对比2023年不难发现,2024年增速已经放缓。而进入2025年后,增程式汽车的销量增长大概率会继续放缓,如果没有行业增长这个关键驱动因素,理想汽车销量“降速”将是必然的、

第二,随着纯电技术越来越成熟,增程汽车可能已经出现“天花板”。

过去,理想汽车的“L系列”之所以大获成功,重点在于精准击中了家庭用户对“无续航焦虑”的需求。但这一优势正被纯电技术迭代消解:800V高压平台和超充网络的普及,让纯电车型的补能效率逼近燃油车。据媒体发布的研究,当纯电车型续航突破700公里、充电时间压缩至15分钟内时,增程技术的差异化优势将大幅削弱。

第三,随着越来越多的车企正涌向增程领域,理想汽车的先发优势将越来越小。

最近几年,随着消费者对于增程车型认可度的提高,再加上增程技术本来就没有太深的护城河,越来越多的车企开始涌入增程领域。例如,曾经以纯电为主打的小鹏汽车,在2024年年底宣布进军增程赛道,而极氪、智己、广汽埃安等车企也明确表示将推出增程车型,当增程市场变得越来越拥挤,理想汽车面临的竞争压力也将越来越大。

此前,理想汽车虽然通过增程大获成功,但其对行业趋势曾有过深刻的判断,增程只是过渡,纯电才是终局。由此来看,随着理想i8的曝光,理想汽车的“关键一战”也即将打响了。

“胜算”多大?

对于理想汽车而言,再次试水纯电无疑是“关键的一战”。

尤其是在“理想MEGA”大败的前提下,如果理想I8不能成功,理想汽车向纯电路线转型这条路将会越来越难走。

那么,理想汽车这一次再战纯电的“胜算”有多大呢?

或许只有时间才能告诉我们答案。

但是,我们可以从过去两年理想汽车为转型纯电所做的准备尝试进行分析。对于转型纯电路线能否成功的关键,理想汽车此前给出的答案是“是否搭建起完善的充电基础设施”。在去年8月举行的理想汽车第二季度财报电话会议上,创始人李想就提出了想要让用户购买纯电产品,首要任务就是解决充电问题的观点:“要实现接近燃油车的充电体验非常关键,其中基础设施的跟进至关重要。”

为了解决充电问题,近两年理想汽车加快了超充站的建设速度。据统计,截至2月末理想汽车在全国范围内建设了 1863 座充电站,并且其目标是到今年年底落成 4000 座充电站。

除了加快超充站的建设之外,理想汽车还对充电桩的配置进行了调整。据报道,理想汽车过去自建的超充站是由 2C 和 5C 充电桩组成,但理想汽车后来调整了桩的配置,取消了 2C 充电桩的建设,全部采用“4C+5C”的充电桩搭配。通过一系列的改变,理想汽车在充电这方面已然成为行业里的第一梯队。

当然,除了搭建起完善的充电基础设施之外,技术的领先程度对于能否成功转型纯电路线也相当重要,毕竟相比于增程车型,纯电车型的技术要求更高。

当前,理想汽车并未详细披露理想I8的相关技术,仅知道理想i8将搭载电动四驱和5C充电技术。不过,我们可以结合“理想MEGA”一起分析,毕竟“理想MEGA”已有的技术都可以搭配在理想I8上。据媒体报道,理想汽车现有纯电MPV-“理想MEGA”搭载双电机动力系统,最大功率为400千瓦,最大扭矩542牛·米;电池方面,理想MEGA的电池包容量为102.7千瓦时,使用理想5C充电桩,峰值充电功率超过520千瓦,平均充电功率大于400千瓦,充电12分钟可以补能500公里,CLTC工况续航超过710公里。

整体而言,无论是从建设充电基础设施来看,还是理想汽车为转型纯电而做的技术积累来看,推出理想I8显然比推出理想MEGA时做了更加充足的准备,或许也是这个原因,资本市场用真金白银为理想i8投下信任票。不过,对于理想汽车而言,真正的考验才刚刚开始,毕竟小鹏G9、蔚来ES6等竞品早已在30万级纯电SUV市场展开竞争。在当下这个竞争激烈的市场中,市场已不会给车企太多的试错机会了。

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