文：向善财经

百度三季度业绩发布了，还预告了将在明年初发布新版大模型。这次财报好消息确实不少，有几个数据增长很值得关注。

三季度，百度文心大模型调用量达15亿，百度搜索AI功能覆盖月活用户的近70%，百度文库的AI功能月活用户突破5000万，同比增长超300%。

讲真，这个增长其实有点超出我的预期。

毕竟，15亿级的调用量，以及70%的用户功能覆盖，可以说是一个里程碑了，毕竟目前谷歌的搜索AI功能覆盖也不足50%。

对于国内的大模型企业来说，这个数据也挺鼓舞人心的。

这两年市面上对AI大模型时不时会有质疑，但我觉得百度这个三季报数据，足以打消很多人对这个行业的疑虑。

百度文心模型调用量、AI用户端的活跃增长也足够说明，百度的AI战略像是早上6、7点的太阳，正在迸发极强的生命力。

旧时代的结束与新时代开启

企业财报是一座“信息矿”，数字上的变化都反映出企业当下最生动的经营信息。

百度这份Q3财报也不例外。

读完三季报，看完财报电话会，最值得回味的还是大模型业务几个指标的增长：文心大模型调用量达15亿。百度文库AI功能MAU增长300%。百度搜索AI功能覆盖70%用户。

百度大模型调用量陡增，意味着在应用端已经有了爆发趋势。

这些数据也反映出一个事实：在半年前提出全面转向“以人工智能为核心战略”之后，百度大模型业务线不仅落地很稳，而且增长很快。同时，这些数据也充分说明，百度在坚持人工智能的核心战略以及应用驱动之下，路线的正确性让效果初现。

“长远来看，以人工智能为重点的战略将使我们能很好地抓住重大的增长机会。我们的长期战略重点是提升人工智能的能力，这是推动我们向AI转型的基石。”李彦宏在Q3财报电话会上表示。

用户端，数据增长在侧面反映出，大模型能力的产品正在逐渐成为用户端的“刚需”。

这一点，是可以从用户体验上得到交叉验证的。

实际的生活感知中，AI能力变得“无处不在”，比如，前阵去上海、北京出差，入住了几家不同的酒店，发现都各家有服务机器人，用语言大模型来做服务的酒店品牌越来越多。

不只是酒店，其实这两年手机、汽车等产品，AI能力正在成为“标配”。而这种“标配”不仅仅发生在消费市场，也包括开会、办公等生产力场景。

实际上，短期来看消费级市场之外，AI在生产力场景的增长更有价值，因为AI作为效率工具的刚需属性，使得这个场景离商业化最近，最容易变现。

百度Q3财报数据也能印证这一点。

三季度数据显示，百度文库AI功能MAU增长300%，用户量显著增长。而且自由画布亮相首日就有20万人排队预约。由此看来，生产力的市场还有很多刚需没有充分释放出来，后续的MAU增长很有看头。

在产业应用方面，百度云的增长也很有亮点，三季度智能云营收达49亿元，同比增长11%，AI相关收入占比持续提升至超11%。

云计算是与AI服务相辅相成的技术，百度云的增长也意味着百度的第二条增长曲线已经很稳，以AI 大模型为核心的B端商业化稳步推进。

看到这个里，我想如果把增长的拼图合起来，从更宏观层来看三季度百度大模型业务，也许能有更多启发。

增长表明，对于百度自身而言人工智能为核心的战略，有了阶段性成果。

首先，于内，百度人工智能的长期战略不断被验证。

从最开始确立AI战略，百度到现在大模型有了良好的增长势头，其实很不容易，但好在有了不错的结果，结果正确了，之前的战略投入就有意义。

其次，于外，Q3百度大模型应用的增长成绩，给整个行业吃下了一颗定心丸。大模型应用的新时代正在开启。

AI大模型是一项划时代的新技术。AI大模型行业的增长，是长周期增长。毕竟，对于任何一个企业而言，把一种新技术转化为能解决问题的实际应用并不简单。

1883年特斯拉发明感应电动机，再到如今电动汽车跑满大街，用了一百四十年。这一百多年里，从实验室到工厂再到各种产品、小到玩具大到飞机、汽车，电机技术变得效率更高、体积更小，用处更多。

这个过程中，电磁感应相关技术产品，变得“更好用、更易用、更有用”，成为现代科技的关键基础技术之一。

今天的AI大模型，也是如此。

百度的AI长期战略为什么能取得成功？很重要的原因之一就在于，坚持长期战略的同时，百度大模型的发展一直都坚持应用驱动的“第一性”原理。换句话说，百度的AI战略，一开始就是从应用出发的。

李彦宏在访谈中，回应什么是百度战略取舍的第一性原理时，也曾明确指出是“应用驱动”。

“这个和美国很多公司做法很不一样，美国很多公司一直都是梦想说我要做颠覆性的技术，我要多少年之内做成什么样子，如果能产生应用，好像是个 side product。”Robin说：“我更希望尽早接触场景及接触应用，看在这个过程当中，到底遇到了什么问题，把这些问题带回来，大家遇到的最多的问题，就是我们优先解决的问题”。

电气技术也好、信息技术也罢，所谓“颠覆性”技术，往往是能够广泛应用，能提升效率、带来商业变革的技术。前提是，首先要做到能让用户真正用起来。

大模型也一样。

这些年百度一直做的三件事是：让大模型“更好用、更易用、更有用”。

在让大模型“更好用”这件事儿上，一方面要持续投入研发基础大模型，持续迭代大模型能力。

财报电话会上，百度方面表示，将持续迭代文心大模型的能力，优化模型效率。此外李彦宏还透露，百度将于2025年初发布文心大模型的新版本，以巩固在基础模型上的领先优势。

升级模型之外，也要解决应用中的技术难点。比如，今年百度世界2024上刚刚发布的iRAG技术，极大解决了文生图的幻觉问题，提升图片生产力。

为了让大模型变得更易用，百度发布了无代码工具“秒哒”，用户不用写一行代码，就能开发应用。

此外，百度还进一步建设智能体生态，以智能体为基石，结合AI功能，重构百度搜索；百度文库重构为生产力工具。

在“更有用”这件事儿上，百度构建智能体+搜索的全新生态，意味着，大量用户会形成新的习惯。

毕竟，用户愿意用大模型才能形成使用习惯，用户数量才能增长，大模型商业化才有望更进一步，行业增长才能形成正循环。

人们过去从网上获取信息、解决问题的核心动作是搜索，这是大部分人的习惯，未来则是用智能体、用大模型的能力解决问题。

百度有数亿用户，用户习惯上的承接很丝滑，也就意味着，未来可能有更多用户能用上大模型，用好大模型。这一点，对于整个AI大模型行业，意义深远。

在我看来，AI时代发明智能体的意义，不亚于当初发明拼音输入法。互联网是什么时候有大量中文用户的？其是拼音输入法普及的时候。

AI时代，也是一样。

当大模型产品的用户量级、用户习惯真正爆发之后，AI大模型应用便可以宣告，旧时代结束，新时代大门已经打开。

重构基本盘，智能体+搜索的全新生态的价值几何？

对于未来的行业发展，我有这样一个判断：AI大模型开启新时代之后，所有的大模型公司的基本盘都会重构。尤其是百度这样的稳健地跑在行业前面的公司。

对于百度而言，基本盘重构的价值在于两个层面：

一、在业务端，智能体+搜索的全新生态，重构百度的基本面。

首先是入口价值会被重构。

此前的百度世界2024上，李彦宏表示：“智能体是AI应用的最主流形态，即将迎来它的爆发点。”他认为，公司类智能体最终会取代传统官网，成为直面消费者的第一界面。

实际上，百度为比亚迪打造的公司类智能体-比亚迪官方智能体已经上线，财报电话会上提到，比亚迪官网智能体上线后，其销售线索转化率提升119%。

这个销售线索增长其实表明一件事：百度智能体+搜索，是AI信息与AI服务的第一入口。

入口的价值，其实不用多讲，PC时代的搜索，移动时代的APP都是很有价值的入口。

入口这个东西，PC时代是中心化的，集中在搜索引擎，移动时代是去中心化的，分散在社交、电商、内容等不同的APP平台。

AI大模型时代，入口既是中心化，同时又是去中心化的。

从用户的角度来看，某个大模型好用那么用户体量会越来越大，就像移动时代的操作系统，赢者通吃强者越强，这是中心化。

从体验的角度来看，大模型不同的功能对应着不同的用户需求，所以入口又是去中心化的。

百度智能体+搜索的全新生态，恰好满足这样用户需求。这可能也是为什么百度一直在强调，“智能体是AI应用的最佳形态”。

其次，重构服务的价值。

过去，百度链接服务的是“搜索+小程序+托管页”，大模型时代，则变成了“智能体+搜索”。

据Q3财报电话会议介绍，智能体是丰富百度搜索内容及体验的重要形式。搜索的AI功能可带来AI摘要、图像、视频、智能体、数字人等丰富内容，提升用户体验。

就像李彦宏在百度世界2024上展示的那样，不仅仅是AI生成，搜索公司官网、询问行业建议，都可能唤起智能体。也就是说，智能体是一种“新介质”，来给用户提供更多的服务。

对于用户来说，智能体所承载的大模型能力，意味着更好的体验，对于商家来说，也有了大模型能力，从而能更好地把千行百业的服务提供给用户。

最后，大模型重构入口和服务，也意味着会重构品牌商业增长方式。

有了智能体+搜索的新生态，意味着品牌商业有机会找到一种新的增长方式。

从以往经验看，移动APP、小程序等应用的出现，改变了人与信息的交互方式，所以品牌商业有了更多增长。

这就像过去移动APP、小程序带来商业增长机会，智能体也同样能带来新机会。目前，已经有很多企业意识到了这一点，公司类智能体在百度世界2024亮相后，首日即有582家企业达成合作。

二、基本面的改变，意味着估值逻辑的改变。

在估值端，古典科技公司估值逻辑的回归也许会成为一种新趋势。

科技巨头们改变估值逻辑大概有两种路径：

一种是投资，巨头下场化身投行，不把鸡蛋放在一个篮子里。很多互联网巨头都是这样做的，所以，过去很多科技公司的估值都是用STOP估值法。

“投行化”的科技公司不难做。我觉得搞个战投部，老板有战略思维然后加上财大气粗，规模很快就拉起来。

但是，目前科技行业到了这个阶段，这条路走不通了，“投行化”的科技公司估值逐渐接近上限。所以大家渐渐都又回到了做产品的路子上。

另一种，是真正难做的“硬科技”，是做长期战略。

这个路线难的是，要在能够仰望星空的同时，还能脚踏实地。

这其实也是“古典”科技公司估值的逻辑。围绕一项颠覆性的技术，做应用，做商业化。在当下这样的科技企业想象空间更大。

比如，就像百度这样，始终把人工智能作为10年、20年的长期战略来做。而且，最重要的是能做出阶段性成果。

如果选这条路，就要求企业不错过每一个可能引发变革的新技术，而最后能否做成的核心在于，跑通技术变革、应用迭代、商业落地的闭环。

如果我们用这个视角来看百度，也许就会有新的收获。

搜索代表着百度的老业务，是“地基”。而大模型代表着前景，是未来10年、20年的“爆发力”。而Q3的数据增长表明，如果这个未来前景够明确，爆发力够足，而且总能有阶段性成果，那么大模型业务就能夯实了搜索的地基。

反过来看，搜索业务得到大模型技术的滋养，也能持续为大模型业务迭代提供了资金、数据、技术保障。

至此，新老业务水乳交融，互相成就。

新旧业务反哺、相互促进增长是“硬科技”企业最理想的业务模型，只是，市场估值逻辑还未完全转向，未来的成长性可能并未充分反映到企业的估值上。

百度AI战略带来的嬗变，不只是业务上和估值逻辑的改变，更是科技企业迭代进化的一次改变。

如果非要说给百度的阶段性增长下一个定义，我觉得是：AI大模型带来的“进化力”。

特别是这两年，很多企业都处在迷茫期，不知道该怎么挖掘新业务，不知道怎么转型适应新的环境。

我觉得，适当的时候，可以向百度取取经。

百度的转型作为成功案例，其实对于整个社会经济的发展转型，都颇具意义。未来也希望能有更多有开创性的中国企业，像百度一样走出一条自己成功的转型升级之路。

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