APP推广合作
联系“鸟哥笔记小乔”
资本困住了新茶饮
2024-05-27 09:42:34

​来源|价值星球Planet

作者 | 唐飞

编辑 | 韦伯

2008年,在四川成都温江二中附近,一家夫妻档奶茶店成功开业。

谁能想到,16年后,这家以“蓝色熊猫”为品牌形象的奶茶店成功晋升国内新茶饮赛道第一梯队,并正式敲开港交所大门。

成功上市后,茶百道成为名副其实的“新茶饮第二股”。然而面对激烈的行业竞争,茶百道也无法避免地步上了奈雪的茶的后尘。4月23日,上市首日茶百道表现令人大跌眼镜,其股价刚开盘便下跌超10%,当日收报于12.80港元,跌幅26.86%。

截至5月22日,茶百道报收11.5港元/股,相较上市时的发行价累计下跌约34.3%,上市一个月市值已蒸发88亿港元。

三年前,2021年6月30日奈雪的茶在港交所上市,发行价为19.8港元/股,一个月后的7月30日股价只剩11.3港元/股,一个月的跌幅超过42%。如今更是仅剩下2.7港元/股(5月22日),上市不足三年,市值蒸发了293亿港元。

两家头部企业上市遇冷,并没有“浇灭”新茶饮品牌的上市热情。在茶百道身后,蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨等一众新茶饮品牌正排着队等待上市。

甜蜜的茶饮生意,怎么就打动不了投资人了?

市场已进入存量竞争

为什么即便面对估值(市值)可能出现下跌的情况,一众新茶饮品牌还要挣扎上市?

这与行业的变革有很大关系,整个茶饮市场已从早期的增量角逐逐渐过渡到存量角力,为了最大限度的做出规模、做出利润,各品牌不约而同的将目光聚焦到下沉市场。

据灼识咨询数据,2017年至2022年,现制茶饮市场规模以19.6%的复合年增长率扩大,三线及以下城市市场复合年增长率达30.2%,从2017年的196亿元扩大至2022年的732亿元。未来,三线及以下城市仍是新茶饮企业的“主战场”,2023年三线及以下城市市场增速预计达31.4%,未来两年增速仍将保持在20%以上。

消费者的感知也和数据报告不谋而合。今年五一假期,在北京工作多年的梨梨回到吉林通化老家,发现印象中的这片“饮品荒漠”已经变了样。

过去,这里不但没有喜茶和奈雪的茶两大高端品牌,连沪上阿姨、茶百道等中端品牌也没有,除了一些小品牌和当地山寨品牌,只有Coco都可、一点点、蜜雪冰城等几个品牌可选。但这次回家,她惊奇地发现,老家商圈内的新茶饮生态正在发生改变,万达广场里喜茶、茶话弄、茶百道、沪上阿姨等几家店铺几乎紧挨在一起,气势完全不输北京的大型商场。

数据显示,过去一年新茶饮品牌加速下沉,积极在二三线城市布局门店网络。其中,下沉市场的“王者”蜜雪冰城在招股书里披露,截至2023年9月30日,蜜雪冰城门店网络已经遍布1700个县城和3100个乡镇,覆盖所有县级城市。据窄门餐眼数据,截至目前,蜜雪冰城有约57%的门店集中在三线及以下城市,其中三线城市占比最多,达到23.99%。

蜜雪冰城门店分布。图源:窄门餐眼

除了蜜雪冰城,喜茶、奈雪的茶等龙头企业纷纷降价贴近消费者,并放开二三线城市加盟。

以奈雪的茶为例,自2023年7月奈雪的茶正式宣布开放加盟业务以来,截至2024年2月底,仅有约200家加盟门店成功开业。为了扭转这一局面, 奈雪的茶于2月底对加盟政策进行了调整,下调了加盟费用,并公布了2024年的新加盟政策。根据新政策,单店投资预算从原先的98万元降低至58万元,同时,在上半年开店还给予6万元的营销补贴。

其余几家的布局也开始逐渐下沉,沪上阿姨三线及以下城市门店占比达到50.51%,茶百道三线及以下城市门店占比达41.43%。古茗的下沉策略更偏向布局乡镇门店,占比达33.5%。

随着越来越多品牌的下沉,原本承载着最多奶茶品牌、市场规模最大的终端价格带(15-20元)竞争变得异常激烈。

图源:民生证券

为了在激烈的竞争中生存下去,一部分企业开始寻求资本支持,向市场募集更多资金以加速发展、甩掉对手。另一部分企业开始报团取暖,此前喜茶收购了王柠和野萃山、奈雪收购了乐乐茶,这种“强强联合”的思路也成为企业抵御风险的选项之一。

下一阶段是“钱多者胜”

大举下沉开店,并非一蹴而就。而是牵一发动全身,考验的是企业的持续创新、爆品的持续打造、供应链体系的搭建、加盟商团队的管理和赋能,这些均需更多资金投入。

刚刚结束的4月,蜜雪冰城、古茗、茶百道、益禾堂、喜茶、霸王茶姬等多个品牌单月开店超过100家,其中蜜雪冰城(787家)、古茗(244家)、霸王茶姬(237家)分列前三名。

亮眼的数据背后,是实打实的“钞能力”。

茶饮赛道投资数量级金额。图源:IT桔子

事实上因为过去几年一级市场融资趋冷,想从投资机构手里获得资金并不容易。IT桔子数据显示,2021年“茶饮赛道”融资笔数和金额来到历史高点,分别为103笔和207.7亿元,而2023年上述数据降为39笔和111.54亿元,这意味着想要通过融资获得资金越来越难了。

面对大量的资金需求,上市融资就成为一个必选项。“新茶饮第一股”奈雪的茶发行价19.8港元/股,达到招股区间上限,IPO总计募集资金净额48.42亿港元。而茶百道公告显示,公司全球发售1.48亿股,最终发售价每股股份17.50港元/股,所得款项净额约24.63亿港元。

这些资金将成为企业在未来一段时间里继续狂飙的“底气”。

反观那些没有融到资的品牌,有些已经遇到危机了。去年底,一点点奶茶被曝资金问题,随即引发关店潮。红餐大数据显示,2023年2月到2023年11月,一点点门店数从3459家减少到3019家。今年4月,圆真真奶茶的创始人谢瑶在社交媒体分享自己的“失败经”,诉苦自己因资金流转问题关店近300家。

根据投中网报道,茶百道也曾一度现金见底,截至2023年3月底,其现金及现金等价物仅为0.32亿元。好在当年6月,茶百道完成10亿人民币战略融资,资金困局才得以缓解。

在这场新茶饮“白刃战”里,能否获得资本助力,成为品牌“升咖”、“抢地盘”、“把控赛点局势”时的关键因素之一。

对排队上市茶饮品牌影响几何?

虽然茶百道上市破发,但似乎没有影响其他茶饮品牌上市的决心。

蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨接连向港交所递表,茶颜悦色被传在准备赴港IPO事宜,而霸王茶姬则传闻拟于美股上市。

茶百道作为中国现制茶饮中市占率第三的企业,上市破发无疑会让投资者重新思考整个新茶饮行业的价值。

一方面随着市场饱和度的提高,消费者对于新茶饮的热情也在逐渐降温,产品同质化、食品安全问题、加盟乱象等问题频频曝出。另一方面,行业的毛利率和净利率普遍较低,这也让投资者开始怀疑新茶饮行业的盈利能力。

图源:pexels

如今中国消费市场呈现三浦展提出的“第四消费时代”特征,即理性消费观繁荣。

消费者已经从追求品牌向追求个性、舒适、满足个人内心需求的性价比消费转变。尤其是以90后、00后为主的年轻消费人群,不再追求面子、不再购买浮华的商品,反而成为“性价比”的忠实拥护者。

所以近几年所谓的“平替风”越来越火,几乎到了万物皆可平替的地步。

在社交平台上以“平替”为关键词搜索发现,涉及彩妆、护肤品、零食、鞋服、数码等产品的“平替”测评和推荐视频随处可见。在小红书APP上,与“平替”相关的笔记有200多万篇,热度最高的笔记有近4万个点赞。

可见,大部分无法做出差异化的消费品类,难以建立长期稳固的高溢价,最终要回归社会平均利润率。典型的如高价坚果、雪糕“刺客”、高端补品等近些年都逐渐式微,有的品牌甚至已逐步退出市场竞争。

新茶饮作为年轻人喜爱的休闲消费品,并不是居民生活中的必需品,消费者对新茶饮的消费需求存在较大的需求弹性空间,这种不确定性也影响着行业的未来走势。

从资本角度来看,在上市以前这些新茶饮企业的估值就已经开始回落,也难怪上市后被资本“冷处理”。2020年-2021年新茶饮赛道融资达到高峰期,以沪上阿姨为例,2021年6月沪上阿姨获得来自苏州宜仲的A+轮融资,当时对应的公司估值已经达到28亿元,PE达到33.6倍。到了今年2月,沪上阿姨完成C轮融资后整体估值来到51.2亿元,但是PE只有11.9倍。

一位投资人称,这种一级市场的估值回落主要有两方面原因,一是整体投融资的活跃度在下降,二是投资机构已经由“投赛道”转变为“投公司”,筛选标准更加严格、花钱更加谨慎了。

这样的情绪从一级市场传导至二级市场后,股价的波动就成了必然。当然,仅“用股价论成败”是片面的,但股价反映出的担忧,不仅是对茶百道自身的警示,更是对整个新茶饮行业的警醒。

参考资料:

[1]《饮品江湖系列一:从Top 4品牌招股书看现制茶饮行业》,国金证券

[2]《2023新茶饮研究报告》,中国连锁经营协会

价值星球Planet
公众号二维码
分享到朋友圈
收藏
收藏
评分

综合评分:

我的评分
Xinstall 15天会员特权
Xinstall是专业的数据分析服务商,帮企业追踪渠道安装来源、裂变拉新统计、广告流量指导等,广泛应用于广告效果统计、APP地推与CPS/CPA归属统计等方面。
20羽毛
立即兑换
一书一课30天会员体验卡
领30天VIP会员,110+门职场大课,250+本精读好书免费学!助你提升职场力!
20羽毛
立即兑换
顺丰同城急送全国通用20元优惠券
顺丰同城急送是顺丰推出的平均1小时送全城的即时快送服务,专业安全,准时送达!
30羽毛
立即兑换
价值星球Planet
价值星球Planet
发表文章155
价值星球Planet
从全球化视角,带你进入不一样的商业世界。
确认要消耗 羽毛购买
资本困住了新茶饮吗?
考虑一下
很遗憾,羽毛不足
我知道了

我们致力于提供一个高质量内容的交流平台。为落实国家互联网信息办公室“依法管网、依法办网、依法上网”的要求,为完善跟帖评论自律管理,为了保护用户创造的内容、维护开放、真实、专业的平台氛围,我们团队将依据本公约中的条款对注册用户和发布在本平台的内容进行管理。平台鼓励用户创作、发布优质内容,同时也将采取必要措施管理违法、侵权或有其他不良影响的网络信息。


一、根据《网络信息内容生态治理规定》《中华人民共和国未成年人保护法》等法律法规,对以下违法、不良信息或存在危害的行为进行处理。
1. 违反法律法规的信息,主要表现为:
    1)反对宪法所确定的基本原则;
    2)危害国家安全,泄露国家秘密,颠覆国家政权,破坏国家统一,损害国家荣誉和利益;
    3)侮辱、滥用英烈形象,歪曲、丑化、亵渎、否定英雄烈士事迹和精神,以侮辱、诽谤或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名誉、荣誉;
    4)宣扬恐怖主义、极端主义或者煽动实施恐怖活动、极端主义活动;
    5)煽动民族仇恨、民族歧视,破坏民族团结;
    6)破坏国家宗教政策,宣扬邪教和封建迷信;
    7)散布谣言,扰乱社会秩序,破坏社会稳定;
    8)宣扬淫秽、色情、赌博、暴力、凶杀、恐怖或者教唆犯罪;
    9)煽动非法集会、结社、游行、示威、聚众扰乱社会秩序;
    10)侮辱或者诽谤他人,侵害他人名誉、隐私和其他合法权益;
    11)通过网络以文字、图片、音视频等形式,对未成年人实施侮辱、诽谤、威胁或者恶意损害未成年人形象进行网络欺凌的;
    12)危害未成年人身心健康的;
    13)含有法律、行政法规禁止的其他内容;


2. 不友善:不尊重用户及其所贡献内容的信息或行为。主要表现为:
    1)轻蔑:贬低、轻视他人及其劳动成果;
    2)诽谤:捏造、散布虚假事实,损害他人名誉;
    3)嘲讽:以比喻、夸张、侮辱性的手法对他人或其行为进行揭露或描述,以此来激怒他人;
    4)挑衅:以不友好的方式激怒他人,意图使对方对自己的言论作出回应,蓄意制造事端;
    5)羞辱:贬低他人的能力、行为、生理或身份特征,让对方难堪;
    6)谩骂:以不文明的语言对他人进行负面评价;
    7)歧视:煽动人群歧视、地域歧视等,针对他人的民族、种族、宗教、性取向、性别、年龄、地域、生理特征等身份或者归类的攻击;
    8)威胁:许诺以不良的后果来迫使他人服从自己的意志;


3. 发布垃圾广告信息:以推广曝光为目的,发布影响用户体验、扰乱本网站秩序的内容,或进行相关行为。主要表现为:
    1)多次发布包含售卖产品、提供服务、宣传推广内容的垃圾广告。包括但不限于以下几种形式:
    2)单个帐号多次发布包含垃圾广告的内容;
    3)多个广告帐号互相配合发布、传播包含垃圾广告的内容;
    4)多次发布包含欺骗性外链的内容,如未注明的淘宝客链接、跳转网站等,诱骗用户点击链接
    5)发布大量包含推广链接、产品、品牌等内容获取搜索引擎中的不正当曝光;
    6)购买或出售帐号之间虚假地互动,发布干扰网站秩序的推广内容及相关交易。
    7)发布包含欺骗性的恶意营销内容,如通过伪造经历、冒充他人等方式进行恶意营销;
    8)使用特殊符号、图片等方式规避垃圾广告内容审核的广告内容。


4. 色情低俗信息,主要表现为:
    1)包含自己或他人性经验的细节描述或露骨的感受描述;
    2)涉及色情段子、两性笑话的低俗内容;
    3)配图、头图中包含庸俗或挑逗性图片的内容;
    4)带有性暗示、性挑逗等易使人产生性联想;
    5)展现血腥、惊悚、残忍等致人身心不适;
    6)炒作绯闻、丑闻、劣迹等;
    7)宣扬低俗、庸俗、媚俗内容。


5. 不实信息,主要表现为:
    1)可能存在事实性错误或者造谣等内容;
    2)存在事实夸大、伪造虚假经历等误导他人的内容;
    3)伪造身份、冒充他人,通过头像、用户名等个人信息暗示自己具有特定身份,或与特定机构或个人存在关联。


6. 传播封建迷信,主要表现为:
    1)找人算命、测字、占卜、解梦、化解厄运、使用迷信方式治病;
    2)求推荐算命看相大师;
    3)针对具体风水等问题进行求助或咨询;
    4)问自己或他人的八字、六爻、星盘、手相、面相、五行缺失,包括通过占卜方法问婚姻、前程、运势,东西宠物丢了能不能找回、取名改名等;


7. 文章标题党,主要表现为:
    1)以各种夸张、猎奇、不合常理的表现手法等行为来诱导用户;
    2)内容与标题之间存在严重不实或者原意扭曲;
    3)使用夸张标题,内容与标题严重不符的。


8.「饭圈」乱象行为,主要表现为:
    1)诱导未成年人应援集资、高额消费、投票打榜
    2)粉丝互撕谩骂、拉踩引战、造谣攻击、人肉搜索、侵犯隐私
    3)鼓动「饭圈」粉丝攀比炫富、奢靡享乐等行为
    4)以号召粉丝、雇用网络水军、「养号」形式刷量控评等行为
    5)通过「蹭热点」、制造话题等形式干扰舆论,影响传播秩序


9. 其他危害行为或内容,主要表现为:
    1)可能引发未成年人模仿不安全行为和违反社会公德行为、诱导未成年人不良嗜好影响未成年人身心健康的;
    2)不当评述自然灾害、重大事故等灾难的;
    3)美化、粉饰侵略战争行为的;
    4)法律、行政法规禁止,或可能对网络生态造成不良影响的其他内容。


二、违规处罚
本网站通过主动发现和接受用户举报两种方式收集违规行为信息。所有有意的降低内容质量、伤害平台氛围及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行为都是不能容忍的。
当一个用户发布违规内容时,本网站将依据相关用户违规情节严重程度,对帐号进行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停账号的处罚。当涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通过作弊手段注册、使用帐号,或者滥用多个帐号发布违规内容时,本网站将加重处罚。


三、申诉
随着平台管理经验的不断丰富,本网站出于维护本网站氛围和秩序的目的,将不断完善本公约。
如果本网站用户对本网站基于本公约规定做出的处理有异议,可以通过「建议反馈」功能向本网站进行反馈。
(规则的最终解释权归属本网站所有)

我知道了
恭喜你~答对了
+5羽毛
下一次认真读哦
成功推荐给其他人
+ 10羽毛
评论成功且进入审核!审核通过后,您将获得10羽毛的奖励。分享本文章给好友阅读最高再得15羽毛~
(羽毛可至 "羽毛精选" 兑换礼品)
好友微信扫一扫
复制链接