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管理层执意资本扩张,康佳四年营收骤降66%
2024-05-10 15:01:00

作者/文森特

编辑/嘉嘉

来源/司库财经

日前,康佳发布2023年财报:总营收178.5亿元,同比下降39.7%;归属于上市公司股东的净利润为-21.64亿元,同比下降47.15%。更值得注意的是,康佳营收已不足2019年营收(551.19亿元)的三分之一。

在TCL、海信等竞争对手增长的同时,康佳营收为何大幅度下滑?在过去四年间康佳到底经历了什么?

管理层瞎折腾,好大喜功,最终导致康佳业务的整体溃败”,一位股票投资者向司库财经表示,康佳业务的崩盘,源于四年前以刘凤喜、周彬为代表管理层发起的战略转型,这场战略转型不仅没有拓展新业务,更是没有守住康佳基本盘。

【1】逆势增长,康佳彩电业务小而美

作为曾经的“彩电一哥”,康佳在彩电业务上颇具战斗力。2017年,彩电行业面临严重危机上游面板成本不断上升,市场整体规模萎缩6.6%。

身处寒冬中,行业整体消沉:长虹、海信前三季度净利润分别下降67.97%、47.39%,创维数码全年净利润下降近39.49%。

“当时市场波动很大,很多彩电品牌业务都出现大幅下降,而康佳性价比高,影响很小”,一名行业分析师向司库财经表示,康佳成为当时彩电行业中为数不多的亮点。

在财务营收上,康佳彩电业务营收达到119.95亿元,营收贡献率达到40%,在扣除出售康侨佳城七成股权带来的47亿元净利润收益外,以彩电为主的电器业务实现3亿元的净利润,同比增长幅度高达225.4%。

在技术储备上,康佳押注OLED,推出了X82系列、8K电视等产品,其中康佳OLED V92系列超薄无边框,机身最薄处仅4.7MM。

在市场占有率上,彼时康佳在彩电业务中位居行业第一。由中怡康时代市场研究公司的统计数据显示,截至2017年11月,康佳彩电销量占有率为14.09%,位于市场第一位。

“与长虹、海信、小米这类综合性巨头相比,康佳的特点就是以彩电为主,业务相对单一”,该名行业分析师向司库财经表示,康佳的业务虽然说不上多强,但是小而美,市场非常看好,其股价在2016年时,达到每股30.17元。

高度垂直彩电、高性价比是康佳对抗市场波动的法宝,却也成为康佳管理层迫切打破的现状。

“康佳不再只是一家彩电公司,将转型投资控股平台,做大投资业务,彩电业务则独立进行公司化运作”,2017年,康佳集团董事局主席刘凤喜以及新任总裁周彬提出发展新思路,要求康佳从家电公司转型成为资本公司。

管理层执意资本扩张,康佳四年营收骤降66%
(来源:互联网)

“内变革,对外扩张”、“彻底放弃‘守成’的心态”,彼时刘凤喜和周彬迫切希望剥掉康佳的家电底色,但正是这场管理层发起的战略转型,也将康佳带入了“刀山火海”。

【2】管理层好大喜功,三年干成千亿康佳

“十三五末完成营收目标600亿,2022年完成营收目标1000亿”,康佳管理层希望通过这场战略转型,将其变成一家千亿营收的科技公司,从而实现高增长。

“康佳最高点营收是500亿出头,要想营收翻倍,康佳必须多拳出击,寻找新的增长点”,该名行业分析师表示,能撑起刘凤喜和周彬千亿营收野心的,只能通过资本化的方式。

从2017年3月,周彬由康佳集团营运管理中心总监升职为集团总裁,并在当年确立“科技+产业+园区”的发展方向。此后康佳通过战略投资、合资等多种方式,进入了一系列新领域:

在产业园区上,康佳与滁州、遂宁、南京、宜宾、海门政府签订合作协议,合力开发科技产业园区业务,五大区域项目总投资额将达到430亿元。

在环保产业上,康佳聚焦水污染防治、大气污染防治、固体废料治理与回收再加工利用等领域,希望通过3-5年时间,打造出国内一流的环保运维高端品牌,预计实现年营收达到180-260亿元。

在新材料上,扩大旗下江西康佳新材料科技有限公司的业务领域,将其产品第三代纳米微晶石拓展到医疗、航天、军事等领域。

在半导体上,康佳立志成为半导体元器件及智能解决方案垂直整合服务商,并通过5-10年的努力,成为全国前十大半导体公司,立志年度营收目标过百亿。

管理层执意资本扩张,康佳四年营收骤降66%

(来源:互联网)

此外,康佳还将关注点放在了大健康、新能源汽车、大数据、物联网、5G等领域。以周彬为代表的管理层希望在康佳成立40周年之际做出属于自己的业绩:

在三年时间内,培育出3个营收过百亿的新产业,打造1-3个新的境内外上市公司。

但这种四面出击、多点开花的行为引起了资本市场的诸多不满,“摊子铺的太大,康佳选择的产业方向都是当时最热门的方向,说它是赌硬核科技赛道,也可以说是更像一种投机行为,什么热干什么,没有战略定力”,一位股票投资者向司库财经表示对康佳业绩以及管理层的不满。

【3】康佳困境:基本盘被偷,新业务起不来

“胡乱抡王八拳的结果就是什么都干、什么都干不了”,一名家电行业从业者向司库财经表示,前几年国内四面出击、大水漫灌的扩张型企业都逃脱不了“啥都想干,啥都要赶,但干啥啥不成”的魔咒。

营收目标直指千亿的康佳也不例外。

以半导体业务为例,康佳成立了中康存储科技、康芯威、康佳芯盈三家半导体企业,设计芯片研发设计、封测、供应链管理等环节,其中仅在2019年下半年,康佳在康佳芯盈身上的投入就高达10亿元,

2019年12月,康佳半导体业务研发出首款eMMC存储主控芯片,并计划在2020年实现存储主控芯片销售1亿颗。但在2023年,康佳存储芯片贸易及半导体行业的营收为33.97亿元,同比下降67.37%。

在康佳过往的宣传资料中,环保新材料业务相继签下多笔大单,在业务转型不到一年半的时间内,仅环保科技事业部累计中标金额约为56亿元。但康佳2023年财报显示:环保及新材料行业营收为11.46亿元,同比下降26.01%。

产业园区上,2023 年基本无新增大型产业园区项目。

与半导体、环材等新业务高达两位数的下滑相比,彩电业务依旧撑着康佳的半壁江山,2023年彩电业务营收47.08亿元,贡献率约为26%。

康佳的萎靡不振也体现在市值上。2024年5月9日,康佳总市值为74.65亿元,相比2017年底的92.62亿元,跌去了20%。

“新业务发展不起来,两位数的下跌,传统的彩电业务,康佳已经脱离了第一梯队,在技术、产品力上已经落后海信等对手”,一位股票投资者对康佳并不看好,在他看来,海信、小米、创维、TCL四家已经占据八成的市场份额,康佳彩电业务已经落伍,不可能回到从前的市场地位。

从小而美到持续没落,康佳命运的转折点在于康佳管理层的战略误判。

四年前,以刘凤喜、周彬为代表的集团管理层试图通过多元化,四面出击,多点开花,力图带动康佳的营收增长,实现千亿营收大关的战略目标。而经过四年的大干特干,康佳从551.19亿元的年营收额下降到如今的178.5亿元,下降幅度超过六成。

管理层执意资本扩张,康佳四年营收骤降66%
(来源:互联网)

即便因为战略失误,造成康佳陷入财务窘境,但康佳的管理层依旧拿着高薪,以周斌为例,2018年至2022年,周彬收入分别为395.24万元、395万元、613.46万、538.14万元、400.2万元。

在这里借用股民朋友的一句话:好端端的康佳经营成这样,康佳的管理层不需要负责吗?

司库财经
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