APP推广合作
联系“鸟哥笔记小乔”
“酱油茅”海天味业,跌没了4800亿
2024-04-30 11:47:17

来源:侃见财经

白马股股的“狂飙”,造就了各种“茅”。

2019年年初,海天味业的股价只有30元左右;而到2021年年初,其股价最高已经上涨到了126.2元,足足翻了4倍;从市值来看,海天味业也从刚开始的1600亿一路攀升至7016亿,最高点时市值更是一度超越中国石化。

不过,随着近几年白马股泡沫的破灭,海天味业的股价也转头向下。根据统计显示,2021、2022和2023年,海天味业的股价跌幅分别达到了31.83%、16.21%和42.28%。

截至2024年4月29日收盘,海天味业股价报收39.57元/股,和高点相比已经跌去了约七成,市值缩水约4800亿。从目前来看,在经历了长时间的回调之后,海天味业“酱油茅”的光环早已消退。但值得思考的是——这种跌跌不休的状态,还会持续多久?

“酱油茅”背后的压力

不可否认,海天味业的股价表现,跟二级市场有很大的关系。

不过,导致海天味业近几年股价跌跌不休的导火索,其实还是基本面上的变化。

从数据来看,海天味业的股价和业绩高度关联。例如表现最好的2020年——当时海天味业的股价全年上涨了130.55%,而其业绩也实现了双位数的增长,全年实现营收和净利润分别为227.9亿和64.03亿,营收和净利润增速分别达到了15.13%和19.61%。

如果拉长周期来看,海天味业的业绩表现就更加夸张了。据媒体统计的数据显示,从2011年至2020年,海天味业的营收从60.91亿元增长至227.92亿元,年复合增长率达14%;归母净利润从9.56亿元增长至64.03亿元,年复合增长率为21%。

不过,进入2021年以后,海天味业的业绩增长便开始放缓了。2021年,海天味业分别实现营收和净利润为250亿和66.71亿,营收和净利润增速分别为9.71%和4.18%;业绩增速滑落至个位数;而到了2022和2023年,海天味业更是连续出现了负增长的情况,这两年的营收增速分别为2.42%和-4.1%,净利润增速则分别为-7.09%和-9.21%。放在过去的十几年里,这样的业绩表现堪称“滑铁卢”了。

那么,为什么进入2021年之后,海天味业的业绩会和之前有如此大的差距呢?

这背后,实际上跟外部环境的变化有着很大的关系。

首先是原材料的持续上涨。按照行业分类,海天味业的主营构成为食品制造业,2023年的营收为228,2亿,其中主营成本高达145.7亿,成本比例高达90.88%。具体来看,海天味业的营收主要来自两大产品——酱油和蚝油,其中酱油产品占营收的比重最高,2023年占营收的比例为51.46%,而酱油的主要原材料是大豆,在过去的几年里,受多种因素的影响大豆价格持续飙涨,这也“侵蚀”了海天味业的净利润。

2020年,海天味业酱油产品的毛利率高达47.38%,但随着大豆价格的上涨,酱油产品的毛利率开始逐步走低,2021、2022和2023年酱油产品的毛利率分别为42.91%、40.29%和42.63%。虽然2021年海天味业对产品进行过提价,但显然并没有起到很好的效果。

其次是餐饮市场的萧条。过去几年,受到大环境的影响,消费较为萎靡,其中线下餐饮消费也同样受到了巨大的冲击。

根据媒体统计的数据显示,2021年中国餐饮收入46895亿元,同比增长18.6%,虽然实现了增长,但相较2019年几乎是0增长。餐饮渠道占中国调味品市场销售的56%,餐饮消费疲软导致酱油的需求疲软,而海天味业的餐饮渠道占比高达60%,受到影响无疑是更大了。

从目前来看,虽然最近三年海天味业的股价遭遇了持续的回调,不少投资者认为这只是受到了二级市场的影响,但实际上其基本面的变化才是最重要的原因。面对原材料价格飙升以及餐饮市场低迷带来的双重压力,海天味业该如何突破困境?

不能只“打酱油”

4月26日,海天味业在披露年报的同时,也披露了一季报。

据财报显示,今年一季度海天味业实现营收为76.94亿,同比增长10.21%;实现净利润19.19亿,同比增长11.85%,业绩“双增”。

仅从增速的角度来看,这也是海天味业过去十几个季度以来,表现比较不错的一个季度了。不过,之所以一季度业绩能够重回双位数增长,其实跟2022年一季度业绩基数低有关。拉长周期来看,现在海天味的营收和净利润不过是回到了2022年的水平而已。

对于海天味业,想要打破增长困境,最重要的还是寻找更多的增长点,即老生常谈的“多元化转型”。

实际上,近年来海天味业一直都在推进多元化,例如在食用油业务方面,根据媒体收集的资料显示,早在2020年1月,海天味业便以 16917.50 万元的价格,取得合肥燕庄食用油有限责任公司 67.00%的股权,市场上所售卖的“燕庄”芝麻油,就是海天味业的产品;2021年1月,海天味业又推出一款名为“油司令”的高端食用油。目前,“油司令”品牌已经有玉米胚芽油、一级大豆油、物理压榨花生油等近30款SKU。

而在复合调味品领域,海天味业也有持续“关注”。2017年,海天味业的下属子公司佛山市海天调味食品有限公司,曾以4027.10 万元的价格受让镇江丹和醋业有限公司 70.00%的股权,而后又设立子公司壮大醋类板块;后来火锅开始流行,海天又推出火锅底料。

不过,虽然一直在努力推进多元化转型,但相比酱油和蚝油这两个已经“成型”的产品,如今的海天味业却仍未找到新的增长点。

在2023年的财报中,代表多元化业务的“其他”一项,实现营收为34.99亿,占营收的比例为14.25%。虽然和2022年29.32亿的营收相比实现了一定的增长,但就这样的营收和这样的营收占比,显然还不能将海天味业带出增长放缓的泥潭。

或许是对海天味业的前景感到担忧,不少机构都选择逃离海天味业。仅从北向资金一项来看,截至4月26日收盘,北向资金的持仓市值为85.48亿;而在2023年的4月28日,北向资金的持仓市值高达233.2亿,两者相差巨大。

很显然,虽然今年一季度业绩有所回升,但并未受到资金的认可。海天味业想要真正实现复苏,未来要走的路还很长。

侃见财经
公众号二维码
分享到朋友圈
收藏
收藏
评分

综合评分:

我的评分
Xinstall 15天会员特权
Xinstall是专业的数据分析服务商,帮企业追踪渠道安装来源、裂变拉新统计、广告流量指导等,广泛应用于广告效果统计、APP地推与CPS/CPA归属统计等方面。
20羽毛
立即兑换
一书一课30天会员体验卡
领30天VIP会员,110+门职场大课,250+本精读好书免费学!助你提升职场力!
20羽毛
立即兑换
顺丰同城急送全国通用20元优惠券
顺丰同城急送是顺丰推出的平均1小时送全城的即时快送服务,专业安全,准时送达!
30羽毛
立即兑换
侃见财经
侃见财经
发表文章255
侃见财经
轻松诙谐,一览财经趣闻!
确认要消耗 羽毛购买
“酱油茅”海天味业,跌没了4800亿吗?
考虑一下
很遗憾,羽毛不足
我知道了

我们致力于提供一个高质量内容的交流平台。为落实国家互联网信息办公室“依法管网、依法办网、依法上网”的要求,为完善跟帖评论自律管理,为了保护用户创造的内容、维护开放、真实、专业的平台氛围,我们团队将依据本公约中的条款对注册用户和发布在本平台的内容进行管理。平台鼓励用户创作、发布优质内容,同时也将采取必要措施管理违法、侵权或有其他不良影响的网络信息。


一、根据《网络信息内容生态治理规定》《中华人民共和国未成年人保护法》等法律法规,对以下违法、不良信息或存在危害的行为进行处理。
1. 违反法律法规的信息,主要表现为:
    1)反对宪法所确定的基本原则;
    2)危害国家安全,泄露国家秘密,颠覆国家政权,破坏国家统一,损害国家荣誉和利益;
    3)侮辱、滥用英烈形象,歪曲、丑化、亵渎、否定英雄烈士事迹和精神,以侮辱、诽谤或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名誉、荣誉;
    4)宣扬恐怖主义、极端主义或者煽动实施恐怖活动、极端主义活动;
    5)煽动民族仇恨、民族歧视,破坏民族团结;
    6)破坏国家宗教政策,宣扬邪教和封建迷信;
    7)散布谣言,扰乱社会秩序,破坏社会稳定;
    8)宣扬淫秽、色情、赌博、暴力、凶杀、恐怖或者教唆犯罪;
    9)煽动非法集会、结社、游行、示威、聚众扰乱社会秩序;
    10)侮辱或者诽谤他人,侵害他人名誉、隐私和其他合法权益;
    11)通过网络以文字、图片、音视频等形式,对未成年人实施侮辱、诽谤、威胁或者恶意损害未成年人形象进行网络欺凌的;
    12)危害未成年人身心健康的;
    13)含有法律、行政法规禁止的其他内容;


2. 不友善:不尊重用户及其所贡献内容的信息或行为。主要表现为:
    1)轻蔑:贬低、轻视他人及其劳动成果;
    2)诽谤:捏造、散布虚假事实,损害他人名誉;
    3)嘲讽:以比喻、夸张、侮辱性的手法对他人或其行为进行揭露或描述,以此来激怒他人;
    4)挑衅:以不友好的方式激怒他人,意图使对方对自己的言论作出回应,蓄意制造事端;
    5)羞辱:贬低他人的能力、行为、生理或身份特征,让对方难堪;
    6)谩骂:以不文明的语言对他人进行负面评价;
    7)歧视:煽动人群歧视、地域歧视等,针对他人的民族、种族、宗教、性取向、性别、年龄、地域、生理特征等身份或者归类的攻击;
    8)威胁:许诺以不良的后果来迫使他人服从自己的意志;


3. 发布垃圾广告信息:以推广曝光为目的,发布影响用户体验、扰乱本网站秩序的内容,或进行相关行为。主要表现为:
    1)多次发布包含售卖产品、提供服务、宣传推广内容的垃圾广告。包括但不限于以下几种形式:
    2)单个帐号多次发布包含垃圾广告的内容;
    3)多个广告帐号互相配合发布、传播包含垃圾广告的内容;
    4)多次发布包含欺骗性外链的内容,如未注明的淘宝客链接、跳转网站等,诱骗用户点击链接
    5)发布大量包含推广链接、产品、品牌等内容获取搜索引擎中的不正当曝光;
    6)购买或出售帐号之间虚假地互动,发布干扰网站秩序的推广内容及相关交易。
    7)发布包含欺骗性的恶意营销内容,如通过伪造经历、冒充他人等方式进行恶意营销;
    8)使用特殊符号、图片等方式规避垃圾广告内容审核的广告内容。


4. 色情低俗信息,主要表现为:
    1)包含自己或他人性经验的细节描述或露骨的感受描述;
    2)涉及色情段子、两性笑话的低俗内容;
    3)配图、头图中包含庸俗或挑逗性图片的内容;
    4)带有性暗示、性挑逗等易使人产生性联想;
    5)展现血腥、惊悚、残忍等致人身心不适;
    6)炒作绯闻、丑闻、劣迹等;
    7)宣扬低俗、庸俗、媚俗内容。


5. 不实信息,主要表现为:
    1)可能存在事实性错误或者造谣等内容;
    2)存在事实夸大、伪造虚假经历等误导他人的内容;
    3)伪造身份、冒充他人,通过头像、用户名等个人信息暗示自己具有特定身份,或与特定机构或个人存在关联。


6. 传播封建迷信,主要表现为:
    1)找人算命、测字、占卜、解梦、化解厄运、使用迷信方式治病;
    2)求推荐算命看相大师;
    3)针对具体风水等问题进行求助或咨询;
    4)问自己或他人的八字、六爻、星盘、手相、面相、五行缺失,包括通过占卜方法问婚姻、前程、运势,东西宠物丢了能不能找回、取名改名等;


7. 文章标题党,主要表现为:
    1)以各种夸张、猎奇、不合常理的表现手法等行为来诱导用户;
    2)内容与标题之间存在严重不实或者原意扭曲;
    3)使用夸张标题,内容与标题严重不符的。


8.「饭圈」乱象行为,主要表现为:
    1)诱导未成年人应援集资、高额消费、投票打榜
    2)粉丝互撕谩骂、拉踩引战、造谣攻击、人肉搜索、侵犯隐私
    3)鼓动「饭圈」粉丝攀比炫富、奢靡享乐等行为
    4)以号召粉丝、雇用网络水军、「养号」形式刷量控评等行为
    5)通过「蹭热点」、制造话题等形式干扰舆论,影响传播秩序


9. 其他危害行为或内容,主要表现为:
    1)可能引发未成年人模仿不安全行为和违反社会公德行为、诱导未成年人不良嗜好影响未成年人身心健康的;
    2)不当评述自然灾害、重大事故等灾难的;
    3)美化、粉饰侵略战争行为的;
    4)法律、行政法规禁止,或可能对网络生态造成不良影响的其他内容。


二、违规处罚
本网站通过主动发现和接受用户举报两种方式收集违规行为信息。所有有意的降低内容质量、伤害平台氛围及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行为都是不能容忍的。
当一个用户发布违规内容时,本网站将依据相关用户违规情节严重程度,对帐号进行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停账号的处罚。当涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通过作弊手段注册、使用帐号,或者滥用多个帐号发布违规内容时,本网站将加重处罚。


三、申诉
随着平台管理经验的不断丰富,本网站出于维护本网站氛围和秩序的目的,将不断完善本公约。
如果本网站用户对本网站基于本公约规定做出的处理有异议,可以通过「建议反馈」功能向本网站进行反馈。
(规则的最终解释权归属本网站所有)

我知道了
恭喜你~答对了
+5羽毛
下一次认真读哦
成功推荐给其他人
+ 10羽毛
评论成功且进入审核!审核通过后,您将获得10羽毛的奖励。分享本文章给好友阅读最高再得15羽毛~
(羽毛可至 "羽毛精选" 兑换礼品)
好友微信扫一扫
复制链接