作者/庆福

编辑/嘉嘉

来源/司库财经

近日，联想在2024 Lenovo Tech World上发布内置“联想小天”的YOGABook 9i AI元启、YOGAPro 16s AI元启、小新Pro16 AI元启等PC产品。在大会上，杨元庆传达了其AI PC战略：人工智能的下半场是落地应用阶段，联想让人工智能走下云端，真正落地，走进千家万户、千行百业。

在杨元庆看来，将AI功能内置于PC，为消费者打造智能化的PC，是联想的创新，更是联想在AI行业引领性的体现。但司库财经看来，联想主打的AI PC只是联想硬生生造出来的营销噱头，给不了消费者一个必须“买AI PC”的理由。

同时司库财经注意到，联想在发布AI PC系列产品背后折射出极为严重的经营问题：联想的技术视野越来越窄、越来越落后，作为一家全球第一的PC厂商，已经远远跟不上时代的脚步，将一个没有太多技术门槛的微创新产品视为可以改变行业、引领人工智能发展的核心技术。

【1】缺少产品力，AI PC只是微创新

“预计下一个季度联想中国区AI PC占比将达到50%，全年将达到80%”，联想集团执行副总裁兼中国区总裁刘军在2024 Lenovo Tech World大会后接受媒体采访时，展示了联想对AI PC未来市场前景的充足信心。

但司库财经在对标联想发布的AI PC产品与传统PC后，发现联想AI PC概念看起来美好，但实际上更像营销噱头,无法撑起联想向人工智能转型的战略使命。

以“联想小新Pro AI元启”AI PC为例，在联想京东自营旗舰店上，联想称：得益于内置的“联想小天”，让旗下的AI PC具备了AI画师、AI PPT、文档总结、会议纪要等功能，能够极大方便生活和提高工作效率。

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这些功能看似很强大，但其实只要在传统PC上下载AI程序或者使用AI浏览器就完全能实现联想AI PC的功能体验。

以360前不久推出的AI 浏览器为例，该AI浏览器具备100万字长文本理解、长视频摘要、中英文互译、音视频的总结提炼等功能，用户只要下载该程序，传统的PC就能变成联想口中的AI PC。

更重要的是，外部的AI浏览器等AI程序，它是能够快速迭代，一是强化已有的能力，如长文本阅读从100万字上升到200万字；二是功能领域可以不断拓展，如未来加入短视频的动画制作。

而程序的迭代更新是奇虎、百川等这些AI公司的主营业务，他们能通过用户使用数据反馈，快速更新软件版本，它们优化速度绝对要快于联想这类传统硬件制造商。

从这方面看，传统任何一家PC厂商的笔记本，只要采AI厂商提供的应用程序，在功能体验效果上不逊于联想的AI PC产品。

“联想发展35年来的又一次重大机遇”，对于杨元庆来说，AI PC的概念是联想开启人工智能下半场的代名词，是联想革命性创新的集大成者，关系到联想未来十年的发展。

确实，在未来，AI技术将渗透到生活中的方方面面，它是任何一个硬件制造商，任何一家互联网公司的发展方向。

但在司库财经看来，“联想小天”是联想转型AI的尝试，联想不应该被上升至战略高度，原因就在于——联想AI PC的概念及产品没有门槛，它没有独家性，没有给到消费者一个必须换PC的理由，它只是一个微创新，撑不起联想转型AI的战略高度。

【2】业绩倒逼，联想急需新概念

联想AI PC的作用和地位被严重高估，但对杨元庆来说，AI PC概念是联想不得已的战略产品,是联想在落后时代的自救舟筏。

如果要问“联想是一家什么公司？”司库财经给出的答案是：这是一家陷入“增长诅咒”的公司：

在业务结构上，传统PC市场不断萎缩，但联想依旧没有完成去PC化转型。

据Canalys发布的《2023年中国大陆PC市场报告》显示：2023全年中国大陆PC市场的出货量为4120万台，同比下降17%

PC销量下滑已成为大趋势，拓展SD智能设备、SI智能基础设施、SS方案服务等产品线，去PC化在联想集团中推行已久，但目前PC依旧是联想最大的营收支柱，其营收贡献率接近60%。

在财务营收上，联想营收、利润大幅度下降，并且远远落后于同时代的中国科技企业。

据联想集团2023/2024财年前三季度财报显示：联想总营收为430.3亿美元，同比下降13%，净利润为7.63亿美元，同比下降49%，营收、利润双双大幅度下降。

同时，联想与其他公司的营收差距在拉大。以华为为例，曾经“北联想、南华为”，双方都是中国科技企业的领军者，2014年联想（463亿美元）与华为（465亿美元）在营收上并驾齐驱。

但九年后的2023年，华为总营收达到973亿美元，而联想619亿美元，九年时间，双方从旗鼓相当变成了华为营收是联想157%。

（来源：互联网）

在投资者信心上，投资者对联想投资信心不足，这主要体现在两方面：

一是联想股价剧烈波动，2018年5月，因股价已经下跌了56%，联想集团被剔出恒生指数，成为当时全球最差科技股。

二是九年时间，联想股价没有增长，反而出现下滑。据司库财经了解，2014年11月初，联想股价为11.36港元，但是目前其股价为8.2港元，下跌幅度为10.4%。

过去十年，是中国科技企业的白银时代，老一辈的华为快速崛起，新兴的大疆等公司独霸一方，但曾经被视为中国科技领袖企业的联想，不论是从业务结构、财务营收，还是投资者信心上，与十年前相比，基本没有太多变化。

而与糟糕业务相比的则是联想高管的高薪，在2020/21财年，联想集团高管中年薪超过2200万元的共有12人，其中仅杨元庆年薪就高达1.772亿元。

此后在司马南的跑轰下，联想高管相继不同比例降薪，但不论是联想公司还是以杨元庆代表的管理层，都需要一场变革使联想重新奔跑起来。

【3】赌注AI ，联想不断妥协

“对联想来说，这一轮人工智能发展是前所未有的、史诗级的机遇”，杨元庆对联想的变革就是押注AI，想用AI来引领联想未来十年的发展。

其实从2017年提出“All in AI”至今，杨元庆始终将AI 视为联想未来最大的筹码。但联想对AI的信心不断下降，从一开始的“联想要做AI的基础设施”，变成AI产品的大规模应用，再到如今止步于电脑的AI PC概念。

联想对于AI的展望在不断妥协，而这种妥协则是被市场教育的结果——在AI的每一次试水中，联想总是“风声大雨点小”，在与竞品的博弈中屡屡失手。

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2017年，联想对AI的定位是“由AI驱动的智能变革”的推动者和赋能者，也就说是要通过“设备＋云”、“基础设施＋云”，做AI 的基础设施。

此后，联想投资12亿美元做出了联想智慧教室、LeapAI平台，但是业绩却反响平平。

联想智慧教室：在联想官方的宣传资料中，联想智慧教育大屏没有给出销售数量，只是说明2022年市场占有率挺进前三。但是司库财经发现，在教育大屏市场中，2022年上半年，市占率排名第一的希沃达到40%，处于绝对垄断的地位。

联想LeapAI平台：与华为ModelArts平台均为开发者平台，华为ModelArts平台在算法开发和模型训练的效率方面更有优势，而联想LeapAI平台的优势不在平台本身，反而是联想在制造业、物流、金融方面的优势。

过去的市场表现，让联想做AI基础设施的设定被打破了，杨元庆将目光盯向了消费级硬件，其AI战略从“All in AI”转变成了“AI for All”，并在2023年8月宣布追加70亿人民币以上的投资，加速部署人工智能的技术和应用。而这次转变的成果便是2024年1月和4月18日发布的AI PC概念以及系列产品。

联想未来会成为一家什么样的公司？在杨元庆眼中，AI是未来：“对联想来说，这一轮人工智能发展是前所未有的、史诗级的机遇。”

从2017年至今的七年时间内，联想始终将AI作为未来发展的主航道，但是七年时间，联想推出了无数的智能产品和业务。如早前的智慧教室、智能音响、智能投影仪、AI开发平台，再到如今的AI PC。

我们会发现，联想号称颠覆性的产品，其实只是一次微创新，根本没有让消费者“只买它”的理由，而这也是联想七年AI变革不断失败的原因。

也许在联想的每次复盘时，他们会将失败的原因归结成——市场不买单、竞品竞争激烈甚至是产品创新度不够，但司库财经认为，这些都是表象，核心原因是——联想是一家以渠道、营销键长的公司，技术不是它的长处，也许在华为、大疆等公司看来的微创新，在联想看来则是可以撼动产业的革命性创新。