很可惜 T 。T 您现在还不是作者身份，不能自主发稿哦～
如有投稿需求，请把文章发送到邮箱tougao@appcpx.com，一经录用会有专人和您联系
咨询如何成为春羽作者请联系：鸟哥笔记小羽毛（ngbjxym）
作者 | 艺馨 七宝
排版 | Cathy
监制 | Yoda
出品 | 不二研究
3月5日，蔚来集团（下称“蔚来”，NYSE：NIO)公布了 2023 年全年及第四季度财报。
「不二研究」据蔚来汽车2023年报发现：2023年，蔚来净亏损211.47 亿元。目前，蔚来面临亏损扩大、运营费用高企等问题，在「不二研究」看来，蔚来亏损扩大的主要原因在于高额的研发投入和销售费用所致；与此同时，蔚来在生产手机、电池、研发芯片以及建设换电站等方面的投资金额较大，回报周期长，也将会面临更多的不确定性。
蔚来汽车是一家新能源汽车制造商，主要从事设计、研发、制造和销售高端智能电动汽车。
截至3月8日港股收盘，蔚来汽车报收44.65港元/股，对应市值767.6亿港元(约折合人民币705.58亿元)；对比2024年1月的市值高点1520.90亿港元，其市值已蒸发753.3亿港元(约折合人民币692.47亿元)。
「不二研究」据蔚来三季报发现：2023年，蔚来总营收556 亿元，同比增加12.90%；同期，净亏损为207.20亿元，同比扩大45.00%。
同期，蔚来研发费用为134.31亿元，同比增长23.90%。
截止2023年12月31日，蔚来负债总额为877.87亿，同时，其资产负债率高达74.79%。
2023年1月的一篇旧文中(《蔚来卖一辆车亏20万，去年前三季度巨亏153亿》)，我们聚焦于蔚来汽车发布新车型ET9引发争议，仍面临增收不增利的困局。
时至今日，新能车洗牌内卷加剧，蔚来汽车不仅面临亏损扩大、运营费用高企等问题，还有负债持续增长的压力。
新造车下半场，蔚来汽车能否靠新品牌扭转颓势？由此，「不二研究」更新了今年1月旧文的部分数据和图表，以下Enjoy：
作为曾经的造车新势力“老大哥”，蔚来汽车于近日2023第四季度和全年的业绩报告，尽管蔚来汽车营收实现增长，但净亏损进一步扩大。
「不二研究」据蔚来汽车最新财报发现：2023年，蔚来汽车营收556.2亿元，同比增加12.9%；同期，其净亏损为207.2亿元，同比扩大43.5%。
从整车毛利率来看，2023年蔚来为9.5%，较2022年的13.7%减少4.2个百分点。
根据公告显示，蔚来汽车2月交付量为8132辆，环比下降19%，同比下滑33.1%；其中高端智能电动SUV 4765辆，高端智能电动轿车3367辆，截至2024年2月29日，蔚来汽车累计交付量达467781辆。
新造车下半场，行业内卷不断加剧；蔚来汽车能否靠新品牌扭转颓势？
作为曾经的造车新势力“老大哥”，蔚来曾经风光无限。
据企查查大数据研究院发布的《近十年新能源汽车投融资数据报告》显示，自2014年成立以来，蔚来汽车以13次的融资次数及327.8亿元的融资总金额位居新能车融资次数与总额排行榜首。
聪明的人往往更努力，蔚来创始人李斌恰好诠释了这句话。1991年，李斌以太湖县文科高考状元的身份考入北大社会学系，辅修法律及计算机。
大学毕业后，李斌曾创办易车服务网，并于2010年在纽交所挂牌上市，成为中国第一家在海外上市的汽车互联网公司。
2014年11月，李斌决定自已造车，并称这是一件值得用生命去做的事，蔚来由此诞生。
2018年9月12日，蔚来正式登陆纽交所，成为首家在美IPO的造车新势力。其发行价6.26美元，上市首日报收6.6美元、市值67.7亿美元。
同年，在理想还没有量产车交付、小鹏年销341辆车的情况下，蔚来已有11,348辆车的交付量。2018-2020年，蔚来连续三年保持新能车年销量冠军，被视作造车新势力“老大哥”。
2023年，蔚来汽车宣布全系新车起售价降3万元，包含免费换电在内的用户权益包被从整车价格中剥离出来。
或受降价促销及销售能力建设的影响，蔚来汽车的销量在7月突破2万辆。不过，随后的8月-9月，蔚来汽车交付量分别为19329辆、15641辆，未完成此前设定的“2万辆以上月销目标”。
根据最新公布的销售数据：2024年2月，理想汽车的交付量分别达到20251辆，同期，蔚来的交付量只有8132辆；而小鹏汽车则为4545辆。
据蔚来汽车最新财报显示：2023年，蔚来汽车营收556.2亿元，同比增加12.9%；同期，其净亏损为207.2亿元，同比扩大43.5%。
在「不二研究」看来，尽管蔚来汽车的营收仍在增长，但其交付量并不乐观，亏损也仍在加剧。
与此同时，蔚来的毛利率也不乐观，2023年，其毛利率为5.5%，同比下滑4.9个百分点；汽车毛利率为9.5%，同比下滑4.2个百分点。
自2021年以来，蔚来的毛利率和整车毛利率均有所下滑，其中2021-2023年毛利率分别为18.9%、10.4%、5.5%。
据财报数据显示，蔚来的运营费用也出现明显增长。2023年，蔚来的全年销售成本高达525.66亿元，同比增长19.1%；同期，销售、一般及行政费用为128.85亿元，同比增长22.3%。
此外，蔚来汽车研发成本依然高企，2022年，蔚来全年的研发费用为108.36亿元2023年，蔚来研发费用为134.31亿元，同比增长23.90%。
新能车洗牌内卷加剧，造车新势力的竞争如火如荼。在「不二研究」看来，目前，在自身无法盈利的情况下，蔚来汽车也在寻找外部融资。
造车新势力，不是在缺钱的路上，就是在找钱的路上。
这是业内的戏言，也是短期内的无奈现实。
早在2016年12月，李斌曾在第七届全球新能源汽车大会称，新创企业想要造车，至少需要200亿门槛。
烧钱的造车门槛挡住许多企业，于新能车企业而言，在自身无法规模化盈利的情况下，就要依赖外部融资。
2023年7月，蔚来刚宣布完成来自阿布扎比投资机构CYVN的7.385亿美元战略性股权投资。
仅仅不到两个月后，蔚来发布公告称，计划发行两笔可转换优先债券。其中，一笔本金总额为5亿美元的债券将于2029年到期，另一笔本金总额也为5亿美元的债券将于2030年到期。
2023年12月，投资机构CYVN再次向蔚来进行总计约22亿美元的战略投资。至此，蔚来的累计融资已经超过1150 亿人民币，但蔚来的亏损速度似乎仍超过融资速度。
截止2023年12月31日，其负债总额为877.87亿，而去年底的负债总额为686.2亿，同时，蔚来的资产负债率高达74.79%。
新能源板块仍是资本市场的风口，但市场风向多变，新能车的竞争格局也在随时变化；仅靠资本支撑，没有造血能力，蔚来的未来竞争将面临更多不确定性。
面对亏损，蔚来在重压之下被迫做出改变。
从手机、芯片到电池、充换电站、车险等领域，蔚来自身也波折不断。2023年以来，蔚来首次降价，以及采取裁员、开放换电、放弃电池制造等一系列降本增效的措施，使其置于舆论的风口浪尖。
在最新发布的财报中，蔚来对一季度给出的销量指引是3.1万-3.3万辆。1月和2月蔚来共交付18187辆，所以3月蔚来的交付量预计不会超过1.5万辆。
在四季度财报电话会上，李斌透露面向大众市场的新品牌相关信息，该品牌计划于二季度发布，并在下半年正式推出新品牌“阿尔卑斯”，定价在20万元至25万元之间。首款产品预计将在三季度上市，该车型将对标特斯拉Model Y，但售价比特斯拉Model Y低20%，并计划于四季度实现大规模交付。
作为新能源汽车行驶的重要补能手段，充电与换电引发的争议始终不曾停歇，而蔚来选择押注换电路线。
2023年，蔚来上线第三代换电站，缩短换电时间，兼容新品牌车型，然后将换电权益从整车销售中剥离出来，开始单独收费。11月以来，蔚来跟长安、吉利等达成换电站合作。
根据蔚来官方披露，2023年，蔚来在全球新建换电站数量为1035座，累计建成2350座，其中高速公路换电站747座。预计2024年，蔚来在中国市场将新增1000座换电站，累计建成超3310座。
蔚来并未公布过换电站的建设和运营成本，但根据中邮证券的研报，每座换电站的投资成本约为350万元，其中包括设备、电池和运营等方面的费用。
仅粗算建设投入成本，蔚来已为这些换电站投入约55亿元，未来还需为电力、人员等运营成本投入约22亿元。
随着蔚来汽车交付量的提升，换电站的投入也将相应增加。若蔚来无法同步提升换电站的投资力度，可能会对销售端造成冲击。
不过，从资金储备上看，截至2023年12月31日，蔚来流动资产总额577.98亿元，较去年增加119.46亿元。
新造车风口，赛道竞争更加白热化。若新品牌不能带来量的增长；当竞争对手奋起直追，蔚来账上的钱还能“烧”多久？
新的一年，车企之间的竞争将愈发内卷，淘汰进程加剧。在激烈的竞争中，高端化已经成为众多汽车厂商们应对战火的最优解。
比亚迪旗下高端汽车品牌仰望，定位高于腾势，已经发布首款车型，售价区间在80万-150万元；广汽埃安的全新高端品牌Hyper昊铂，其首款车型Hyper SSR推出两个版本，预售价分别为128.6万元和168.6万元。
而蔚来此前发布旗舰车型ET9，只不过2025年一季度才能交付，但其高达80万的预售价引起了不少网友争议。
目前，蔚来面临亏损扩大、运营费用高企等问题，在「不二研究」看来，蔚来亏损扩大的主要原因在于高额的研发投入和销售费用所致；与此同时，蔚来在生产手机、电池、研发芯片以及建设换电站等方面的投资金额较大，回报周期长，也将会面临更多的不确定性。
新造车下半场，行业内卷不断加剧；蔚来汽车能否靠新品牌扭转颓势？
本文部分参考资料：
1.《蔚来亏损211亿：放弃幻想，过紧日子》，定焦
2.《蔚来拿什么实现未来？》，听筒Tech
3.《2023年营收超556亿元，蔚来将于今年二季度发布新品牌 李斌：首款车对标Model Y》，每日
4.《未达预期！蔚来2023年亏损扩大至207亿元》，中国证券报
本文为作者独立观点，不代表鸟哥笔记立场，未经允许不得转载。
《鸟哥笔记版权及免责申明》 如对文章、图片、字体等版权有疑问，请点击 反馈举报
Powered by QINGMOB PTE. LTD. © 2010-2022 上海青墨信息科技有限公司 沪ICP备2021034055号-6
我们致力于提供一个高质量内容的交流平台。为落实国家互联网信息办公室“依法管网、依法办网、依法上网”的要求，为完善跟帖评论自律管理，为了保护用户创造的内容、维护开放、真实、专业的平台氛围，我们团队将依据本公约中的条款对注册用户和发布在本平台的内容进行管理。平台鼓励用户创作、发布优质内容，同时也将采取必要措施管理违法、侵权或有其他不良影响的网络信息。
一、根据《网络信息内容生态治理规定》《中华人民共和国未成年人保护法》等法律法规，对以下违法、不良信息或存在危害的行为进行处理。
1. 违反法律法规的信息，主要表现为：
1)反对宪法所确定的基本原则；
2)危害国家安全，泄露国家秘密，颠覆国家政权，破坏国家统一，损害国家荣誉和利益；
3)侮辱、滥用英烈形象，歪曲、丑化、亵渎、否定英雄烈士事迹和精神，以侮辱、诽谤或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名誉、荣誉；
4)宣扬恐怖主义、极端主义或者煽动实施恐怖活动、极端主义活动；
5)煽动民族仇恨、民族歧视，破坏民族团结；
6)破坏国家宗教政策，宣扬邪教和封建迷信；
7)散布谣言，扰乱社会秩序，破坏社会稳定；
8)宣扬淫秽、色情、赌博、暴力、凶杀、恐怖或者教唆犯罪；
9)煽动非法集会、结社、游行、示威、聚众扰乱社会秩序；
10)侮辱或者诽谤他人，侵害他人名誉、隐私和其他合法权益；
11)通过网络以文字、图片、音视频等形式，对未成年人实施侮辱、诽谤、威胁或者恶意损害未成年人形象进行网络欺凌的；
12)危害未成年人身心健康的；
13)含有法律、行政法规禁止的其他内容；
2. 不友善：不尊重用户及其所贡献内容的信息或行为。主要表现为：
1)轻蔑：贬低、轻视他人及其劳动成果；
2)诽谤：捏造、散布虚假事实，损害他人名誉；
3)嘲讽：以比喻、夸张、侮辱性的手法对他人或其行为进行揭露或描述，以此来激怒他人；
4)挑衅：以不友好的方式激怒他人，意图使对方对自己的言论作出回应，蓄意制造事端；
5)羞辱：贬低他人的能力、行为、生理或身份特征，让对方难堪；
6)谩骂：以不文明的语言对他人进行负面评价；
7)歧视：煽动人群歧视、地域歧视等，针对他人的民族、种族、宗教、性取向、性别、年龄、地域、生理特征等身份或者归类的攻击；
8)威胁：许诺以不良的后果来迫使他人服从自己的意志；
3. 发布垃圾广告信息：以推广曝光为目的，发布影响用户体验、扰乱本网站秩序的内容，或进行相关行为。主要表现为：
1)多次发布包含售卖产品、提供服务、宣传推广内容的垃圾广告。包括但不限于以下几种形式：
2)单个帐号多次发布包含垃圾广告的内容；
3)多个广告帐号互相配合发布、传播包含垃圾广告的内容；
4)多次发布包含欺骗性外链的内容，如未注明的淘宝客链接、跳转网站等，诱骗用户点击链接
5)发布大量包含推广链接、产品、品牌等内容获取搜索引擎中的不正当曝光；
6)购买或出售帐号之间虚假地互动，发布干扰网站秩序的推广内容及相关交易。
7)发布包含欺骗性的恶意营销内容，如通过伪造经历、冒充他人等方式进行恶意营销；
8)使用特殊符号、图片等方式规避垃圾广告内容审核的广告内容。
4. 色情低俗信息，主要表现为：
1)包含自己或他人性经验的细节描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、两性笑话的低俗内容；
3)配图、头图中包含庸俗或挑逗性图片的内容；
4)带有性暗示、性挑逗等易使人产生性联想；
5)展现血腥、惊悚、残忍等致人身心不适；
6)炒作绯闻、丑闻、劣迹等；
7)宣扬低俗、庸俗、媚俗内容。
5. 不实信息，主要表现为：
1)可能存在事实性错误或者造谣等内容；
2)存在事实夸大、伪造虚假经历等误导他人的内容；
3)伪造身份、冒充他人，通过头像、用户名等个人信息暗示自己具有特定身份，或与特定机构或个人存在关联。
6. 传播封建迷信，主要表现为：
1)找人算命、测字、占卜、解梦、化解厄运、使用迷信方式治病；
2)求推荐算命看相大师；
3)针对具体风水等问题进行求助或咨询；
4)问自己或他人的八字、六爻、星盘、手相、面相、五行缺失，包括通过占卜方法问婚姻、前程、运势，东西宠物丢了能不能找回、取名改名等；
7. 文章标题党，主要表现为：
1)以各种夸张、猎奇、不合常理的表现手法等行为来诱导用户；
2)内容与标题之间存在严重不实或者原意扭曲；
3)使用夸张标题，内容与标题严重不符的。
8.「饭圈」乱象行为，主要表现为：
1)诱导未成年人应援集资、高额消费、投票打榜
2)粉丝互撕谩骂、拉踩引战、造谣攻击、人肉搜索、侵犯隐私
3)鼓动「饭圈」粉丝攀比炫富、奢靡享乐等行为
4)以号召粉丝、雇用网络水军、「养号」形式刷量控评等行为
5)通过「蹭热点」、制造话题等形式干扰舆论，影响传播秩序
9. 其他危害行为或内容，主要表现为：
1)可能引发未成年人模仿不安全行为和违反社会公德行为、诱导未成年人不良嗜好影响未成年人身心健康的；
2)不当评述自然灾害、重大事故等灾难的；
3)美化、粉饰侵略战争行为的；
4)法律、行政法规禁止，或可能对网络生态造成不良影响的其他内容。
二、违规处罚
本网站通过主动发现和接受用户举报两种方式收集违规行为信息。所有有意的降低内容质量、伤害平台氛围及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行为都是不能容忍的。
当一个用户发布违规内容时，本网站将依据相关用户违规情节严重程度，对帐号进行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停账号的处罚。当涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通过作弊手段注册、使用帐号，或者滥用多个帐号发布违规内容时，本网站将加重处罚。
三、申诉
随着平台管理经验的不断丰富，本网站出于维护本网站氛围和秩序的目的，将不断完善本公约。
如果本网站用户对本网站基于本公约规定做出的处理有异议，可以通过「建议反馈」功能向本网站进行反馈。
(规则的最终解释权归属本网站所有)