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转型大起大落,净利润连年下滑,凯撒文化还能有未来吗?
2024-01-12 15:45:26

来源|游戏智库

中国手游市场发展至今10多年,见证了众多新晋游戏企业的崛起,也目睹了部分游戏企业的大起大落。

凯撒文化就是“大起大落”中的典型代表。2017年,在天戏互娱的牵头下,凯撒文化拿到日本光荣特库摩正版授权,推出3D爆款策略手游《三国志2017》。正是那一年,凯撒文化共实现营业收入约7.04亿元,同比增长35.38%;归属于上市公司股东的净利润约2.55亿元,同比增长67.42%。

而2023年11月,凯撒文化发布的财报数据显示,2023年前三季度,凯撒文化主营收入为2.69亿元,同比下降47.95%;归母净利润-1.31亿元,同比下降73.88%;扣非净利润-1.39亿元,同比下降73.97%。

单看2023年第三季度,凯撒文化主营收入为9014.6万元,同比下降39.77%;归母净利润-3400.9万元,同比下降28.25%;扣非净利润-3731.99万元,同比下降22.19%。

6年时间,营收腰斩,由盈转亏,这在一众游戏上市公司中实属罕见。更关键的是,着眼近些年凯撒文化的发展,不难发现它所面临的问题始终未得到有效改善,一方面在于产品投入,以及运营和营销成本的提升,另一方面则是已上线产品营收持续下滑,新产品上线仍待时日,致使盈利能力常年弱势。

即便是进入到2023年,上述问题出现一定松动迹象,但变化并不明显,从本质上着眼,困境依旧。

转型大起大落,净利润连年下滑,凯撒文化还能有未来吗?

早在2020年,凯撒文化宣布全面转型,清理旗下品牌服装业务,全面押注以IP为核心的泛娱乐业务时,就有媒体表示“凯撒文化已进入到一个跨度持久的尴尬期”。

至于这一期限有多久,或许凯撒文化自己都没有一个确切答案。

转型大起大落,净利润连年下滑,凯撒文化还能有未来吗?

迷茫中曲折向前

与诸多传统行业相仿,凯撒文化同样靠收购游戏公司快步入局。

自2015年起,凯撒文化相继以7.5亿元收购酷牛互动,以5.4亿元收购杭州幻文科技,以及12.15亿收购天上友嘉,也正是这三驾马车,带着凯撒文化在游戏领域一路狂飚。特别是《三国志2017》和《圣斗士星矢:重生》,为凯撒文化前期带来了亮眼的业绩。

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不过近几年来,精品化、工业化推动游戏市场迎来变革,旧有的方法论开始失效,加之监管趋严伴随版号寒冬,厂商们纷纷变换打法,并积极出海谋求新增量。

也正是在2020年前后,缺乏持续造血能力的凯撒文化,进入到了一个相对迷茫的阶段。

整体的迷茫反映在财报上,便是各项数据的大幅下滑,尤其是2022年,凯撒文化交出了一张“巨亏”的答卷。2022年全年营收 6.21亿元,同比下降33.40%;归属于上市公司股东的净利润-6.56亿元,同比下降904.46%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-5.75亿元,同比下降557.44%。

早在2022年业绩预告发布的时候,凯撒文化就曾在公告中表明其控股子公司酷牛互动、天上友嘉和幻文科技因新产品探索投入大、回报慢、周期长、产品上线时间延迟以及未能完成计划内的版权交易等诸多不利情况,净利润均出现不同程度下滑。结合公司业务的实际经营情况及行业政策变化等影响,判断存在需要计提商誉减值准备的迹象。

2023年5月10日,凯撒文化无意外地收到了深交所关于2022年年报的问询函。问询函要求凯撒文化说明报告期内商誉减值准备计提金额是否审慎、合理,并补充披露相关商誉减值评估报告;说明是否存在利用当前市场环境计提大额减值准备进行业绩“洗大澡”的行为;说明净利润连续三年下滑的原因,该趋势是否将持续,并充分提示相关风险等。

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当然,收到问询函并不是最严重的。对于一家游戏企业来说,长期无法展现自己的盈利能力,才是致命的。

同花顺给出过一个有意思的数据:根据同花顺财务诊断大模型对2023年第三季度及过去5年财务数据1200余项财务指标的综合运算及跟踪分析,凯撒文化近五年总体财务状况低于行业平均水平,其盈利能力、成长能力,偿债能力、营运能力等方面均较为弱势,资产质量一般,现金流良好。

凯撒文化的说法是:目前大部分存量游戏已进入到生命周期后半程,当下发展动力不足;储备产品仍需进一步打磨,部分产品仍待版号发放;宏观因素对IP市场影响较大,需要足够底气应对挑战等情况的共同作用。

凯撒文化的现在与未来

整个2023年,凯撒文化旗下仅有一款产品给市场留下过印象——DNF-Like游戏《战斗法则》。

《战斗法则》的研发方是小拳拳工作室,这也是该工作室的处女作,产品优点在于素质可观的“三渲二”画面,经典的2D格斗基本框架,以及更为现代便携的操作体验,它们构成了吸引DNF-Like游戏爱好者的基本素质。

至于缺点,《战斗法则》诸多方面都存在一定硬伤,比如打击感较差、缺乏持续可玩性、成长周期过长,关卡难度设置不合理等,而这些问题也遭到了玩家们广泛诟病,也让它在Taptap上的最终评分定格为5.1分。

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同时,凯撒文化在发行层面也选择了一条“不归路”。

《战斗法则》的上线时间是临近国庆假期的9月28日,作为国内游戏市场重要的营销节点,很多产品都会在国庆假期加大力度,头部产品尤甚,这一定程度上削弱了玩家对于该作的关注。

但《战斗法则》前期超百万的预约量,为其后续营销提供了抓手,凯撒文化则是以“情怀”为营销核心,不断冲击DNF-like新老玩家的神经,像是打出“你的情怀非常值钱”等口号,号召玩家对其实力进行估值,以此换取一定的充值折扣;在部分广告和海报的设计上碰瓷同类型产品,以此吸引更多关注,诱导玩家下载。

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平心而论,围绕“情怀”说事确实是DNF-Like领域较为常见的营销手段,但要避免过度消费情怀而造成“昙花一现”,但凯撒文化在此方面操作并不成熟,甚至还有刻意消费情怀的倾向,很多产品上的硬伤让玩家的情怀无法得到有效承接,内容上的逼肝逼氪更是让许多玩家叫苦不迭。

另外,创造话题部分也缺乏新意,比如根据参与玩家数量发放奖励,大奖送鹤岗一套房等,虽然具备一定的噱头,但打法尚需更新换代。

结合七麦数据可知,《战斗法则》在上线后App Store游戏免费榜名次快速下滑,但在10月16日-24日迎来了一波小幅回升,随后再度下滑,目前徘徊在150-200这一区间。

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App Store游戏畅销榜方面,《战斗法则》在上线后的最高名次是44名,于10月25日达成,此后一直处于下滑区间,目前多数时间都在畅销榜Top100开外,后续表现乏力。

转型大起大落,净利润连年下滑,凯撒文化还能有未来吗?

在2023年半年报中,凯撒文化重点提及了《遮天世界》和《镇魂街:破晓》两款产品,二者分别在2023年1月和2023年6月取得版号,这两款产品也是凯撒文化短期内最有可能上线的有生力量。

其中,《镇魂街:破晓》于2023年7月21日正式上线港澳台地区,凯撒文化也是希望借此产品有效增加公司经营业绩,深度验证公司坚实的自研实力和精品化战略。

只不过,该作上线港澳台地区后迅速预冷,早早退出了竞争行列。此情况的出现,主要是《镇魂街:破晓》的核心玩法是3D即时放置卡牌,整体并不亮眼,在国内二游市场美术、玩法严重内卷的当下,玩法竞争力值得商榷。换言之,该作的未来发展还得要国漫 IP“镇魂街”来兜底。

转型大起大落,净利润连年下滑,凯撒文化还能有未来吗?

至于《遮天世界》,虽然取得版号已有一年,但目前凯撒文化并未放出过多消息,需要等产品深度曝光后才能对其有更清晰的认识。

除却取得版号的产品,凯撒文化手中还压着几款顶级日漫IP产品,分别是《圣斗士 2(暂定名)》、《BLEACH》与《火影忍者:巅峰对决》。

《圣斗士 2》是凯撒文化再度携手 DeNA(中国),打造的全新圣斗士二次元 3DRPG手游,目前版号申请已到最后阶段;《BLEACH》是获得“BLEACH死神”动画正版授权的RPG卡牌策略手游,预计于2024年Q3完成研发。目前因最终章《死神:千年血战篇》动画的热映,“BLEACH死神”IP正迎来“最后的辉煌”,只是随着时间推移,《BLEACH》有很大概率与这波热度擦肩而过;至于《火影忍者:巅峰对决》,凯撒文化曾对外表示上线时间目前不确定,该作原本定为朝夕光年代理发行,尚不清楚朝夕光年业务收缩一事对其造成多大影响。

前路几何

凯撒文化曾经辉煌过。2017年,《三国志2017》仅用25天达成流水破亿的壮举;《圣斗士星矢:重生》最高排到过App Store畅销榜第三位。

但在如今这个时代,一家企业拥有“辉煌的过去”,绝对不代表其一定会有“光明的未来”。2021年,凯撒文化研发的《荣耀新三国》即便交给腾讯发行,也在上线后快速淡出玩家视野。

不难看出,如今的凯撒文化仍未走出迷茫,对于大IP产品的过分依赖,使其与当下游戏产业的发展背道而驰,而老游戏的持续疲软,也让它面对国内存量市场激烈竞争缺乏底气。

当然,凯撒文化也想过破局,比如频繁与元宇宙触电,只可惜雷声大雨点小。目前,凯撒文化官网的最后一条新闻动态,还停留在2022年5月9日——《凯撒文化当选元宇宙产业委员会常务委员》。这也反映出一个事实:在过去的这一年半多的时间里,凯撒文化没有特别“重要”的作为。

转型大起大落,净利润连年下滑,凯撒文化还能有未来吗?

凯撒文化2023年年度报告,预计于2024年4月27日公布。如果没有奇迹发生,很难改变亏损的命运。对于一家拥有多个顶级IP授权的游戏企业来说,拿出这么一份业绩,显然是不够看的。想要走出至暗时刻,凯撒文化可能不止要打造出一个爆款游戏那么简单。

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