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选择“撤退”,大举套现28亿!小鹏汽车,困局已至?
2023-12-26 13:59:54

来源:侃见财经

坚守了小鹏汽车6年的阿里巴巴,终究还是选择了“撤退”。

根据美国证券交易委员会文件显示,12月16日阿里巴巴旗下的淘宝中国计划售出2500万股小鹏汽车美股股权,总价值约为3.91亿美元,折合人民币超过了28亿。受减持利空的影响,12月18日小鹏汽车的港股股价跌幅一度超过7%,最终收盘下跌了6.66%;截至12月22日收盘,小鹏汽车的港股股价报收53.45港元/股,仅在12月股价跌幅便达到了20.46%。

对于减持的原因,阿里巴巴给出的解释是“为了实现公司自身的资本管理目标,并非对小鹏汽车前景的看法发生变化”,但很显然这只是官方答复,阿里巴巴减持小鹏汽车的根本原因,或许还是出于对小鹏汽车未来发展的担忧和顾虑。

作为小鹏汽车的第二大股东,阿里巴巴从2017年开始投资小鹏汽车,如今已经过了6年时间,但小鹏汽车仍未摆脱亏损状态,且小鹏汽车在智能驾驶方面的领先优势也变得越来越不明显了。

年关将至,小鹏汽车为了冲击销量不惜开启全系大降价,这和同样主打智能驾驶但销量持续走高的“华为系”形成了鲜明对比,再加上最近阿里巴巴的大举减持,留给小鹏的时间并不是很多。

“老东家”撤退

关于小鹏汽车和阿里巴巴之间的渊源,最早可以追溯到2014年。

当时,小鹏汽车刚刚成立,作为阿里移动事业群总裁的何小鹏是小鹏汽车的投资人。

2017年,何小鹏离开阿里巴巴加入小鹏汽车开始创业,阿里巴巴随即对小鹏汽车进行投资,成为第二大股东。

2020年8月27日,小鹏汽车在美股成功上市。根据资料显示,上市之前小鹏汽车总共经历了三轮融资,A轮来自阿里巴巴集团和何小鹏本人;A1轮为纪源资本、晨兴资本、IDG、经纬资本、顺为资本和光控众盈资本联合投资;A2轮则有新鼎资本、昆仲资本和光速创投。此外,在上市之前,阿里巴巴、高瓴、红杉等还参与了一轮合计超9亿美元的融资。

根据招股书显示,美股IPO前小鹏汽车的管理层持股比例为40.9%,其中何小鹏持股31.6%,是小鹏汽车的最大股东;阿里巴巴持股14.4%,是小鹏汽车的最大外部股东,其他的外部主要股东还包括小米、GGV纪源资本、晨兴资本等等。

从2017年投资小鹏汽车开始计算,阿里巴巴的这笔投资已经过去了6年时间,期间小鹏汽车的股价既经历过大跌,也有过大涨,但阿里巴巴都没有减持小鹏汽车的股份,一直到今年的年末才计划售出2500万股小鹏汽车美股股权。

为什么阿里巴巴会选择在此时减持小鹏汽车的股份?

背后既有阿里巴巴选择回归主业、减少对外投资的因素,当然也跟小鹏汽车自身的经营状况有很大的联系。从2014年成立至今,小鹏汽车已经诞生了9年时间,但如今小鹏汽车却仍未实现盈利,从最新的财报来看,今年前三季度小鹏汽车累计亏损达到了90.28亿,和去年同期的亏损67.78亿相比明显扩大。

从目前来看,新能源汽车的淘汰赛才刚刚开始。

正如何小鹏说道“在智能汽车领域,未来三年会是最残酷的三年,也是最有机会的三年”。但是,成立了9年的小鹏汽车仍处于亏损状态,而且距离盈利目标依旧比较遥远,在这种情况下小鹏汽车充满了未知性,也或许正基于这样的考虑,阿里巴巴才会选择在此时进行减持。

处境有多艰难?

从目前来看,小鹏汽车是三大造车新势力中处境最困难的一家。

一方面,目前小鹏汽车仍处于亏损当中。在上面的内容中提到,今年前三季度小鹏汽车累计亏损了90.28亿,而在2019—2022年,小鹏汽车分别亏损了46.43亿、48.9亿、48.63亿和91.39亿,不到5年小鹏汽车累计亏损已经达到了325.63亿。

持续的业绩亏损,对小鹏汽车的现金流造成了不小的压力。根据财报显示,今年上半年小鹏汽车的现金及现金等价物净增加额为-30.28亿,经营活动现金流量净额为-62.22亿,经营活动现金流量净额为-62.22亿,现金流呈现流出状态。截至今年第三季度,小鹏汽车的现金及现金等价物为121.98亿,但流动负债中的短期借款就有50.04亿,债务的压力颇大。

另一方面,随着“华为系”的崛起,小鹏汽车在智能化领域的领先优势正逐步丢失。11月初,何小鹏和华为的余承东围绕AEB技术展开激烈的舆论战。虽然如今事件已经平息,但不难看出随着“华为系”的崛起,小鹏汽车遭到了巨大的挑战。

在创立的时候,小鹏汽车主打的就是智能化。为了能够在智能化构筑护城河,这些年小鹏汽车在研发上投入了不少的资金,2019—2022年研发投入分别为20.7亿、17.26亿、41.14亿和52.15亿,累计投入超过了130亿。凭借着巨量的资金投入和先发优势,小鹏汽车是一众造车新势力中最早打上“智能化”标签的车企。

然而,伴随着“华为系”的崛起,小鹏汽车在智能化领域的领先优势已经越来越小,某些领域甚至已经被超越。

以最重要的智能驾驶技术来看,从“算法、算力、数据”三个方向对比,华为已有隐超小鹏的趋势。

算法方面,小鹏汽车选择了英伟达Drive系列芯片,并在软件开发中进行算子的开发,但华为则是自研芯片,而且国内只有华为一家已经实现了量产使用网络算法;而在算力方面,华为目前投入在自动驾驶训练上的算力是1800P,是小鹏汽车600P的三倍。

在“华为系”崛起之前,消费者想要在智能化有更好的体验,往往会选择小鹏汽车;但在“华为系”崛起之后,消费者已经有了新的选择。从销量对比来看,11月华为的问界M7销量达到了17039辆,是同级别中销量最高的车型;而跟问界M7对标的小鹏G6销量为8,750辆,虽然这样的销量其实已经不算低了,但也只是问界M7销量的一半左右。

12月18日,小鹏汽车官方发布降价消息称,12月份小鹏G6全系限时减免1万元,起售价下探至19.99万元。相比于“华为系”在没有降价的情况下,销量仍在持续走高,很显然小鹏汽车在和华为的竞争中正落于下风。

从目前来看,阿里巴巴的减持更像是一个信号,背后反映的其实是小鹏汽车自身艰难的处境。面对竞争越来越激烈的新能源汽车赛道,再加上在智能化有非常强竞争力的“华为系”,小鹏汽车未来还有什么底牌呢?

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