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来源:侃见财经
对于很多行业的巨头来说,千亿营收都是个坎。
2015年,中兴通讯首次跨入千亿营收门槛,随即缓慢增长至2017年的1088.15亿。2018年,中兴遭到制裁,10亿美金的巨额赔款令中兴元气大伤,公司当年营收跌破千亿。
好在最后供应链的安全还是得到了保障,中兴随即也制订了恢复期、发展期、超越期八年三步走计划。彼时,恰逢国内5G建设的高潮,中兴业绩迎来全面修复期,2021年,公司发展期的最后一年,营收达到1145.22亿。
2022年初,公司便高调宣布以历史最好状态进入超越期,并表示将用2-3年,进入世界500强阵营,用5年时间进入2000亿俱乐部。
今年3月,中兴发布了2022年年报,实现营收1229.54亿,再创新高。不过,考虑到2017年-2022年,国内平均通胀率约为2.66%,这笔收入水平大致为2017年的1078.21亿,还是略低于当年的公司的实际营收。
当然,中兴并不是没有“进步”,根据财报显示,公司的销售毛利率从2017年的31.07%提升至了2022年的37.19%,肯定是完成了一些部件的自研替代,盈利能力的提升也是不争的事实。
近日,中兴发布的2023年三季度财报,财报显示,今年第三季度公司实现营收286.9亿,同比下滑12.38%;前三季度累计实现营收893.9亿,同比下滑3.42%。
从营收的角度,其仅在步入超越期后一年,便遭遇了营收上的“滑铁卢”。
今年初,生成式AI的出现,彻底引爆人工智能产业链的投资热潮,机构普遍认为,这将会催生大量算网数字基础设施的建设,而号称在这两方面都具备端到端全栈能力的中兴,自然成了机构眼中的香饽饽。
根据东方财富数据终端数据统计,今年上半年,中兴A股股价累计上涨了88.28%,29家机构对公司2023年的平均营收预测为1329.77亿元。
按照公司前三季度的营收总额,要完成机构预测的这个平均营收,意味着中兴必须在今年四季度单季完成435.87亿的订单,同比需要增长约43.38%,面临巨大压力。
其实,从今年下半年开始,市场便开始用脚投票,中兴股价发生了大幅回落,至今较上半年的高点跌超40%,基本回到年初水平,充分反映了市场对公司未来的悲观情绪。三季度报告发布后,高盛、摩根等机构也调低了公司的业绩预期及目标价格。
实际上,今年年初不仅是机构,中兴的管理层也曾一度十分自信。
中兴执行副总裁谢峻石曾在公司业绩说明会上表示,公司看到海外市场三个变化,将有利于重塑竞争优势。但事实却是,今年上半年,公司在欧美及大洋洲、亚洲地区(除中国外)的市场收入分别下滑了2.57%和22.28%。
而在今年4月中兴举办的云网峰会上,谢峻石还强调了中兴国内政企要在今年实现40%以上的增速目标,并希望其成为公司业务增长的新引擎。
尽管中兴在披露财报时,未具体披露政企国内外收入的具体情况,但从今年上半年公司政企收入同比下滑12.37%的结果来看,这块业务很可能并未达到公司管理层的预期。
此外,中兴的合同负债指标,已连续五个季度下滑,跌至近五年最低,该指标一定程度反映企业行业话语权、产品紧俏程度以及公司未来的营收规模。
根据《财富》2023年的榜单,如今世界500强的门槛已升至2261亿,中兴却仍在寻找自己的创收方向,世界500强梦似乎已渐行渐远。
从财报的统计口径来看,目前其业务分为运营商网络、政企和消费者三大块,其中运营商网络是公司的收入大头,约占公司整体营收的六至七成,该部分的收入情况与运营商的资本支出强相关。
以年初国内三大运营商给出的数据来看,2023年预计的资本开支总和为3591亿元,同比增长约2.04%,除非市场格局发生很大变化,否则对各设备提供商收入的影响有限。中兴今年上半年这块业务收入涨幅达5.4%,要高于三大运营资本开支的增速,市场地位稳中有升。
但值得注意的是,尽管国内运营商的资本支出增速趋缓,但投资结构发生了很大的变化,从传统的基础网络投资,更多的转向算网融合的投资。
这样的变化,主要是因为这些年围绕数字中国的建设,频繁提到了算网一体的新型数字基础设施。比如东数西算国家战略工程、传统企业的数字化转型、AI技术的兴起、打造全国一体化的智算中心等等,除了网络端的建设,更大的需求是在算力端。
中兴其实也看到了这个机会,2022年提出的第二曲线业务便涉及从CT向ICT转型,今年上半年公司也强调了将锚定“连接+算力”两个方向。
从去年中兴官方发布的情况看,公司第二曲线业务推进良好,保持了40%的增长,其中服务器成为公司第二曲线中最靓的崽,在当年拿下了全国发货量和销售额第五的成绩,并持续拿下电信市场份额第一的成绩。
不过,最近据C114报道中国电信AI算力服务器(2023-2024年)集中采购项⽬已完成评审,84亿的标包,中兴仅中标5.38亿,占比为6.4%,且均为搭配Intel至强可拓展CPU的训练型风冷服务器。而市场炒作比较热的液冷及国产化服务器,中兴无一中标。
实际上,从中国电信此次招标的风格来看,CPU采用国产鲲鹏的G型服务器正在成为主流,经C114测算,以G系列为代表的国产化服务器规模占比超过47%。而鲲鹏正是中兴的老对手华为的产业生态。
据IDC的报告显示,去年中兴发货量和销售额进入国内前五的服务器,其实也主要是Intel的X86架构服务器。
昨日,据多家媒体报道,美国已通知英伟达将禁止向中国出口高端AI芯片的禁令提前生效,涉及了H800、A800、H100、A100、L40S等芯片。
此前,中兴曾在中国移动全球合作伙伴大会上公布了一款最新的GPU服务器,就将搭载8个H800 NVLINK GPU模组或8个OCP OAM 8-GPU模组。
因此,不管是从国内运营商的采购趋势,还是供应链的稳定性来看,强绑定海外的芯片厂商可能并不稳妥,在地缘问题激烈的大环境下,积极拥抱国产生态,或自建关键部件,可能才是行业上下游一致的期望,中兴或许也当如是。
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