众所周知，2020年在线教育行业获得了井喷式的爆发，而在线上机构吃尽红利的时候，主攻线下模式的教培机构不免受到影响。其中像新东方、好未来这两个兼具线上和线下的教培巨头也受到了很大的冲击。

作为教培行业的双龙头机构，新东方以留学英语起家，好未来以奥数被人熟知，在同样赴美上市后，便免不了经常被拿出来作比较。日前，新东方和好未来相继发布了截至2020年11月30日未经审计的业绩报告。

对于巨头而言，如何快速冲散疫情的影响最为紧要，因此，此次财报不但是老牌教育巨头的年终大考，也是双巨头在疫情之下的较量。从双方发布的数据来看，此次的财报也大有不同。 

一、新东方业务回暖 

从新东方2021财年Q2的财报来看，新东方总营收达8.877亿美元，同比增长13.1%；归属于新东方的净利润为5390万美元，同比增长0.9%；而上一季度末新东方对本季度的总净营收预计为8.637至8.873亿美元，由此可见，此次财报刚刚达到预计标准。

从详细数据来看，本季度新东方教育项目和服务带来净收入8.33亿美元，同比增长15.2%。值得注意的是，此季度新东方营收增长主要受K12教育业务和辅导学生人数增加的驱动。报告期内，该业务同比增长约26%，本季度新东方学生报名人数约为418万人，同比上升10.4%。 

从业务扩张方面来看，新东方不断在线下铺设网点。截至2020年11月30日，新东方学校及学习中心总数为1518家，同比增加214家，环比增加46家。疫情之下会有许多中小机构被淘汰，此时扩张正是填补空缺，增加新东方市占率的好时机，对其后续发展也颇有益处。 

值得注意的是，受海外疫情及旅游限制的持续影响，本季度出国考试业务同比下降29%。作为新东方的起家业务，出国业务的持续受阻会直接影响其业绩和长久以来的品牌影响力。

但整体来看，新东方的业务在疫情后有了相对不错的恢复，并首次获得盈利的双增长。在整个行业举步维艰时，新东方的业绩回升一定程度上证明了老牌机构对于危机来临时的抗压能力和品牌优势。 

二、好未来再次转亏 

新东方无疑是交出了一份比较满意的成绩单，而在第二季度就扭亏为盈的好未来此次财报数据却并不理想。 

根据好未来发布的2021财年Q3财报数据来看，第三季度好未来净收入为11.2亿美元，同比增长35%，归属于好未来的净亏损为4360万美元。而此次好未来由盈转亏主要也归因于其销售和营销费用的增长。

该季度好未来的营销费用从去年同期的1.909亿美元增至4.207亿美元，增长120.3％，在营销翻倍增长的情况下，好未来陷入亏损并不意外。

然而即便好未来处于亏损状态，但导致其业务增长的驱动因素仍不可忽视。Q3好未来正价课的学生总注册人数增加，注册数为339.7万人次，同比增长47%。其中以小班课程和在线课程的注册人数增加为主，人数的增加直接影响了此季度好未来的营收状况。 

另外，虽然疫情仍在反复，但双巨头却在线下扩张的行为上却达成了共识。截至2020年11月30日，好未来在102个城市共设有990个教学中心，相比上年Q4所设于70个城市的871个教学中心有了明显增长。然而对比新东方来看，好未来的扩张速度明显放缓。

三、“战略性亏损”并非长期主义

从两家整体的数据来看，双方都有失有得。新东方营收增速平缓，但整体已经在疫情大考中上岸，好未来虽然营收和增速均高于新东方，但却处于尴尬的亏损状态。然而即使难分胜负，双方最近在资本市场的动向也让人充满想法。

虽然身为教培机构巨头，但在无比烧钱的教培行业，老牌机构对资金的需求也只多不少，而且好未来和新东方都在以不同的募资方式获取资金支持。

2020年11月，新东方集团在香港二次上市成功，不但有利于市场对其价值进行一个重新的评估，也补充了大量的资金，为后续发展补充粮草。而12月底，好未来也宣布与银湖资本等达成33亿美元私人配售协议。

对于好未来来说，募资与其遵循的“战略性亏损”逃不开关系，好未来俨然已经陷入烧钱大战中难以自拔。而新东方与之相比在营销方面的投入并不高，但2021财年Q2其营销费用也同比上升23.9%至1.336亿美元。随着新东方线上业务的深化，未来加大营销投入在所难免。

然而无论是哪种募资方式，获取资金也只是想为下一场在线教育攻坚战储备更多的粮草，随着资本对猿辅导、作业帮等教育新贵的不断加码，2021整个教育平台的烧钱之战仍不会停息，老牌机构也将愈发被动。

对于整个市场来讲，这种“战略性亏损”对教培行业来说并非长期主义，只会让整个赛道繁荣之下尽是狼藉，优胜教育和学霸君的爆雷便与此种模式脱不开关系。 

因此，无论是任何教培机构，都应当理性发展，将教学质量提高、打出口碑，以良好的教学质量或者模式去致胜。其中，各老牌教育巨头们更应该做好头部机构的表率作用，引领行业良性发展。

四、OMO模式或成解药？

想要跳出烧钱的怪圈,赢得市场和用户的认可，就必须要找到找到适应自身的发展模式。而近年来，随着教学模式和形式的不断丰富，OMO逐渐成为教培行业热词。OMO模式是指线上和线下的深度融合，将线下教育优势和线上教育优势相互转化，以获取新的增量。

新东方在OMO模式上已经深耕许久，疫情更是加快了布局的速度。而好未来也不断进行线上线下融合的OMO模式，整合旗下业务。对于新东方和好未来来说，OMO模式也将带来另外的生机。 

首先，提高长远的盈利能力。OMO战略将线上线下业务更好地融合，能有效地以较低成本并提高报名人数和收入，也能将本地化和差异化的教学内容，辅助这些机构进一步把握更多市场机遇,提高公司长远的盈利能力。

作为老牌教培巨头，新东方和好未来原本就是从线下业务开始起家，在线下积累了大量的资源优势，而将原本的线下流量转换为线上流量，也能降低其线上业务的获客成本，为其发力OMO战略做了很好的基底。 

其次，加强竞争筹码。未来在线教育热潮不会熄灭，但线下教育也会随着疫情的好转而逐渐回暖，未来通过线上线下教学互相补充的方式，从产品、教学、服务等多环节推进“数字化”教育，也能让老牌机构在激烈的市场竞争中获得筹码。

最后，合理化带来用户留存。在OMO模式下，机构也会线上线下捆绑销售，学生的选择更加自由，老师的教学也会更加方便。数字化的教学方式也能提高教学质量，在愈发合理化的情况下也能减少用户流失。 

除了新东方和好未来以外，各大机构都在这条赛道上不断尝试，但对于整个行业来讲，目前行业内普遍看好OMO模式，认为OMO模式是未来10年教培行业的最终形态，发力OMO模式并不能让它们松口气，更要率先领跑。

因此，将原有的教学流程、课程体系在新的时间、空间下进行搭配组合，新东方和好未来或能将OMO模式率先发展成熟，持续为行业释放活力。

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