目前，作为DeFi基石的稳定币还处于被中心化类资产（例如USDT和USDC）支配的阶段，而传统的去中心化超额抵押类型稳定币（例如DAI），则存在着资产效率不高的问题，针对这一问题，从去年开始，一些算法稳定币开始崭露头角，令人遗憾的是，由于没有任何抵押资产，这些算法稳定币的表现极为不稳定，因而难担大任。

而从今年开始，算法稳定币又出现了一种新的类型：部分抵押算法稳定币，代表项目有Frax、Continuous ESD以及Fei协议。

为此，DeFi之道独家采访了Fei协议创始人Joey Santoro，深入了解了Fei协议背后的故事，以下为采访全文：

DeFi之道：介绍一下自己。

Joey：我的名字叫Joey Santoro，是Fei协议的创始人，在杜克大学毕业后，我当了一段时间的软件工程师，然后在此期间接触到了DeFi，我为Empty Set Dollar做了一些开发工作，我还写了一本名为《DeFi future of finance》的书，这本书可能会在这个月出来，现在我正在构建Fei协议，这是我在去年11月份时想到的一个想法。自11月份开始，我就一直在全职参与该项目，我们对自己在构建的东西感到非常兴奋。

DeFi之道：你是怎么接触到DeFi的?

Joey：我从大学开始就对DeFi产生了兴趣，我是在2017年了解到了以太坊，我读了以太坊白皮书，并受到了这项技术的启发。我看到了一些早期的应用，比如Compound和MakerDAO，这是当时仅有的两个大型的DeFi项目。那时候社区还没有DeFi的说法，后来我就看到了各种DeFi应用的出现，比如Curve、Uniswap以及其它收益协议，我也看到了Opyn期权协议、收益农耕（yield farming）以及类似Yearn这样的各类聚合器。DeFi的创新越来越快，我本身对金融就是很感兴趣的，尤其是个人金融，我认为DeFi是我们为未来重建金融基础设施的前所未有的机会，所以我对DeFi感到很兴奋。

DeFi之道：是什么让你想到创建Fei协议的？

Joey：关于DeFi，我已经思考很长一段时间了，我看到了各种已存在的稳定币，基本上，从这个角度来看，你可以在中心化的稳定币（例如USDC或Tether）当中进行选择，或者可以选择DAI，这是相当稳定的，但它也非常依赖于治理，还有一个问题是它的扩展性不好，因为你需要超额抵押，以及还存在债务上限，如果你想拥有更多的DAI，你是不能超过债务上限的。

2020年出现的一些算法稳定币，比如ESD和Basis Cash，我也进行了思考，但很明显，这些都不是可行的稳定机制，因为会有人去拉高价格，然后砸盘获利，而现在，很多这样的算法稳定币价格都偏离了1美元。现在，我认为Continuous ESD很快就会问世，所以他们会有一些更新，会变得更类似于Fei协议的模型（即拥有储备资产），我认为拥有储备资产的稳定币，例如Fei、Frax以及Continuous ESD将是最强的，长期的DeFi稳定币。

DeFi之道：你认为算法稳定币的未来会是怎么样的？

Joey：没有任何储备资产的纯算法稳定币将会面临非常艰难的时期，事实上，没有理由去持有一个拥有零储备的稳定币，因为会有分配的问题。我认为，像Fei这样的部分抵押算法稳定币的好处在于，你有一些储备，你有资本效率，以及有简单的方法让用户能够获得稳定币，方式就是从协议购买它。

我认为这是一个非常强大的价值主张，协议控制资产储备本身，当你能够与其它DeFi平台集成时，可以一种非常有创意的方式进行部署。比如Fei可以采用Primitive、Opyn或Hegic这样的期权协议，并实际提供流动性，并利用其财政库在该协议上建立市场，以产生收益并使各种资产的风险敞口多样化。同样地，你可以在期货交易平台（比如FutureSwap）上实现，也可以在固定收益平台（比如Yield）上实现。这就是为什么我认为部分抵押的算法稳定币，会比用户抵押稳定币（比如MakeDAO）协议更具优势。

我们会进行一些流动性挖矿，我们还会发布一个名为Tribe的治理代币。

DeFi之道：那我们能用这个Tribe治理代币做什么？

Joey：Tribe是一个非常强大的治理代币，会有一个DAO组织，而Tribe就是一个投票代币，你可以使用它来升级协议中的任何激励合约。假设我们想改变奖励的增长率，我们就可以投票进行更改，我们还可以投票添加联合曲线，假设我们要添加以RAI、Aave或者SNX为储备的联合曲线，我们可以创建一个新的联合曲线，定义一个价格函数和治理，然后投票并允许用这些资产铸造Fei。系统中还有各种各样的参数，Tribe可用于投票更改。

DeFi之道：Fei上线主网之后，你们还有什么计划吗？

Joey：推出Fei是我们目前的首要任务，我们只想确保成功上线，但是我们有很多关于Fei的想法，我们可能会在上线主网后改进它。首先我们就想要进行defi集成，比如增加新的联合曲线，新的PCV资产，我们还想在Aave、Compound等其它一些平台上进行做市。

DeFi之道：你对DeFi的未来有什么看法？

Joey：令人兴奋，我认为Layer 2扩容解决方案确实会改进以太坊，我不是一个以太坊最大主义者，但我把所有的时间都花在了以太坊上，因为我认为这就是开发者所在的地方，这是思想共享的地方，其他智能合约平台很难与之竞争。

DeFi之道：有很多新的交易所区块链正在尝试竞争，你觉得它们怎么样？

Joey：老实说，我还没有深入研究其它区块链，我只想专注于以太坊，因为如果你想擅长某件事，你就必须专注于它。

但随着团队的发展，很明显，其它区块链和扩展解决方案也是可考虑的，所以，也许在未来，Fei会集成其它区块链。

DeFi之道：Layer 2 目前也是一个非常热门的话题，那你们有选择或者倾向于哪个Layer 2解决方案了吗？

Joey：是的，我们对Optimism感到非常兴奋，我认为他们有一支非常强大的队伍，以及还拥有很强的支持。所以我对三月份Optimism的上线会很兴奋，它的上线时间和Fei协议几乎是相同的，这也是我们目前的第一选择。

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