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暴跌96%!黄光裕的零售帝国,崩塌
2025-01-07 08:58:00

前首富黄光裕的命运,没有逆转。

进入2025年,*ST 美讯(国美通讯,600898)连续跌停,截至最新收盘,*ST 美讯报收元0.9元/股,相较于2024年11月高点累计跌幅达58%,如果从最高位算起,其跌幅已超过了96%,目前总市值仅剩2.57亿元,已连续14个交易日低于5亿元,退市的命运已经注定。

 

这一事件不仅宣告了其退市已成定局,也折射出黄光裕零售版图的全面溃败。回顾国美零售的发展,自2017年以来,连续遭遇亏损,黄光裕回归后的3年半里净亏损合计超388亿元。

在零售业务全面溃败的背景下,黄光裕突然宣布进军汽车领域,打造 “卖车新势力”。这一决策在汽车行业竞争激烈的当下,显得尤为引人注目。国美能否在汽车领域闯出一片天地,又能否借此扭转零售困局,成为市场关注的焦点。

退市

进入2025年之后,*ST美讯(国美通讯,600898)股价连续跌停,截至最新收盘,其报收0.9元/股,相较于2024年11月高点,累计跌幅达58%,总市值跌至2.57亿元,已连续14个交易日低于5亿元。

按照退市新规,自2024年10月30日起,A股沪深主板市值退市标准由3亿元上调为5亿元。

意味着,沪深主板上市公司若连续20个交易日收盘总市值均低于5亿元,将被终止上市,属交易类强制退市。

按当前股价测算, 即使*ST美讯股价在后续6个交易日全部录得涨停,其总市值仍低于5亿元。

也就是说,*ST美讯已“无力回天”。

 

*ST美讯的全称为国美通讯设备股份有限公司,其实际控制人正是知名资本大佬、国美系创始人黄光裕。公司的主营业务为移动智能设备的研发、生产和销售。公司主要产品包括:自有品牌手机、ODM移动通讯整机、ODM移动通讯主板、OEM、智能家居电子类贸易。

早在1996年,*ST美讯便已登陆资本市场,但上市三年后,便遭遇暴雷,经营持续亏损,还因财务造假被监管处罚。

无奈之下,*ST美讯启动了破产重整,并于2003年转型电器连锁,更名为三联商社。2008年,国美集团实现对三联商社的控制,黄光裕成为上市公司的实控人。2016年10月,上市公司主业变更为智能移动终端的研发、生产和销售,证券简称变更为“国美通讯”。

但重整没有拯救上市公司业绩。自2018年以来,*ST美讯已连续6年陷入亏损,2024年前三季度,*ST美讯的营业收入仅为816.83万元,净利润为-3116.39万元,截至三季度末,公司净资产已为负值。

与此同时,*ST美讯的财报亦是劣迹斑斑。2024年10月,*ST美讯收到证监会下发的行政处罚决定书,因2020、2021年度报告存在虚假记载、2020年非公开发行构成欺诈发行,公司被责令改正,给予警告,并处2156万元罚款,相关责任人被处以170万元至300万元罚款。

据Wind数据显示,截至2024年三季度末,*ST美讯的股东户数仍达13685户,或将面临血本无归的窘境。

零售大败局

*ST美讯退市已成定局,黄光裕的零售版图也正遭遇大败局。

根据国美近年财报,自2017年以来,国美零售陷入连续亏损。截至2024年上半年,国美零售7年半的时间里净亏损超过530亿元。其中,黄光裕回归后的3年半里,国美零售净亏损超过388亿元。

2022年、2023年、2024年上半年,国美零售的营收持续大跌,同比跌幅分别达62.7%、96.29%、59.22%。

从国美零售门店数量来看,截至2024年上半年末,国美零售的门店数量仅剩565家,与2021年巅峰时期相比,累计下滑超86%,而资产负债率更是高达148%,早已资不抵债。

 

2021年2月,黄光裕减刑获释并重新掌舵国美零售。彼时,资本市场闻风而起,国美零售股价一度暴涨。黄光裕亦信心满满,公开表示:“力争用未来18个月的时间,使企业恢复原有的市场地位”。

一边是豪言壮语,一边却是大举减持。自2021年12月开始,黄光裕持续减持国美零售股份。从2021年12月22日至2024年2月8日,黄光裕减持次数高达44次,累计套现超过23亿港元(约合人民币22亿元),持股比例从60.98%一直降至10.96%。

最近一次减持的均价已经低至0.04港元/股。

受此影响,国美零售股价雪崩,截至2025年1月6日收盘,国美零售股价仅剩0.02港元,相较于2021年的高点,累计跌幅高达99%,总市值仅剩9.58亿港元。

黄光裕的豪赌

面对零售业务的全面溃败,黄光裕突然决定杀入汽车领域,打造 “卖车新势力”。

12月28日,国美宣布,将进军汽车经销商行业,并联合导航平台、电商垂类平台、MCN机构等企业建立“卖车新势力”。

日前,国美车市战略暨生态合作伙伴大会在京召开,黄光裕亲自站台。

黄光裕表示,国美要以一种全新的模式卖车。经过多年的市场调研与创新发展,国美控股集团把握汽车产业发展机遇,全力以赴地参与到这次汽车流通领域的变革中来,推出智能车时代汽车流通全域运营平台“国美车市”,国美车市要做卖车新势力。

从公开信息来看,国美车市的模式并没有太多创新,依然是黄光裕最熟悉的卖场模式,只是将电器换成了汽车,集纳众多车企品牌,并衍生出二手车出口线下服务、汽车电池回收等业务。相当于传统4S店的Plus Pro版。

不禁让人产生疑虑,在如今已经杀成一片血海的汽车赛道,黄光裕的这一计划能否拯救国美零售?

按照国美的规划,其计划打造汽车自媒体直播销售中心,搭建线上智能化引流运营体系,建设二手车拍卖相关平台,并提出 “三部曲” 战略,涵盖新型综合汽车卖场建设、二手车业务拓展以及售后与金融等多元业务探索,试图在新赛道上开拓出一片新天地,但其能否成功仍有待市场检验。

总结黄光裕过往的商业打法,主要包括四招:一是依靠完善的连锁网络薄利多销;二是团队的狼性开疆扩土;三是利用资本市场融资扩大规模;四是对渠道的强势控制。

站在当前,国内各大汽车品牌集体内卷,价格战打得火热,利润空间已经被极致压缩,黄光裕的第一招显然没有太大的施展空间。

黄光裕的这一次豪赌能否挽大厦于将倾,或许只有交给时间来回答了。

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