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美国二连降息,对中国经济有什么影响?
2024-11-11 13:59:08

2024年11月8日,美联储宣布把基准利率下调0.25%,将利率目标区间从4.75%~5%下调到4.5%~4.75%。

这成为美联储,自9月份大幅降息50个基点后的第二次降息,也是特朗普当选后的第一次降息,符合市场预期。

降息决定发布后,美国利率期货市场,预计美联储12月还将降息25个基点。

美联储主席鲍威尔表示,整体经济表现强劲,通货膨胀已大大缓解,随着立场的重新调整,通胀将持续下降至2%。

01 美联储降息到底降的是哪门子息?

美联储一会加息,一会降息,这个息到底是哪门子息呢?

大家知道,决定利息大小的就是利率,可是利率又是什么?

我们问别人借钱,占用了别人的资金,耽误别人用钱,自然要支付相应的回报,在金融上,这个回报的多少就是利率的高低。

利率大小是怎么决定的呢?

  • 一般和借钱的人靠不靠谱,或者借钱时间长短有关。

  • 一般来说,信用度高或者有抵押品的利率就低。

  • 借钱时间越长的,利率就越高。

  • 利率作为资金的“价格”,也由供需关系决定。提供的资金多,利率就便宜;提供的资金少,利率就高。

不仅个人之间会有借贷需求,美国的银行等金融机构和美联储之间也会产生这种需求,但目的有点不一样。

美国二连降息,对中国经济有什么影响?

美联储把钱借出去,市场上钱就多了,相反,把钱借进来,市场上钱就少了。

我们开头所说的加息降息的息,就是指FFR,也就是美国联邦基金利率,表示美国金融机构间的拆借利率,可以简单理解为商业银行之间借钱的利率。

而美联储会公布联邦基金目标利率,目标是一个区间范围。

理论上,美联储确实没法决定市场利率,联邦基金利率是由银行间贷款市场的供求关系决定的,但美联储自有方法来影响市场利率:

假如美联储希望降息。

当市场利率高于美联储预定的联邦基金利率目标,美联储就会降低其贴现利率,也就是说,银行可以用比较低的利率向美联储借钱。

这时候,商业银行之间就会减少借钱,转而向美联储以较低利率借钱。

进而整个市场利率也将随之下降,最终达到美联储预定的联邦基金利率目标。

假如美联储希望加息。

如果此时市场利率低于美联储预定的联邦基金利率目标,美联储想让银行们提高利率,又该怎么干呢?

美联储就会通过在公开市场上,卖出手中的高利息的国债等证券,这样就把金融市场过剩的货币吸收回来。

钱都到美联储口袋里了,市场上的资金就会出现紧张,市场上的钱少了,借钱成本自然也会提高,这样就迫使市场利率上升。

美联储拥有如此干预市场利率的超能力,故一旦美联储宣布想提高联邦基金利率,整个市场就会跟风而动。

而且,美联储往往也不需要真的在公开市场操作,金融机构们就老老实实跟着调整利率了。

美国二连降息,对中国经济有什么影响?

02 美国为什么要降息?

简单来讲,一降息呢,银行之间借钱的利息就变少,银行手里的钱就多了,借给企业的利息也跟着降低,企业也就有更多钱了,这样就能把生产规模扩大,让经济好起来。

所以,降息最根本的原因是为了支持经济发展。

而美联储本次降息决定,主要受到通胀趋势、就业市场状况以及整体经济活动的驱动。

美国通胀水平目前呈现下降趋势,核心通胀指标显示出较大的缓解。

9月核心CPI增速反弹,但主要是由于运输、医疗和二手车价格上涨的推动。

劳动力市场状况也有所缓和,失业率有所上升但仍处于较低水平。

尽管近期经济数据显示就业市场疲软,但整体趋势表明劳动力市场在温和降温。

美国消费依然表现强劲,经济活动继续稳健扩张。

在考虑进一步调整利率时,美联储将仔细评估后续数据、不断变化的前景以及风险平衡。

总之,此次降息的主要原因在于,应对通货膨胀和保持就业市场的稳定。

随着经济数据的波动和大选等因素带来的不确定性,美联储希望通过降息,来缓解美国经济增速放缓,且通胀未能达到2%目标带来的压力。从长远来看,降息也有助于拓展美国经济的宽松政策空间。

美联储降息后,美国股市反应积极,纳斯达克综合指数和标普500指数均创历史新高。

此外,美债收益率有所下行,美元指数下挫,人民币等非美货币出现升值。

这反映出,市场对美联储降息政策的预期已提前消化,市场情绪有所好转。

美国二连降息,对中国经济有什么影响?

03 美国降息对中国的影响

1、对中国货币政策的影响

美联储连续降息,对中国的货币政策产生了综合影响,其中尤以人民币汇率和央行应对措施最为显著。

美联储降息导致美元流动性增加,缓解了人民币的贬值压力。随着美元进一步降息,预计会有更多资金流入A股市场,人民币升值预期可能会进一步增强。

基于美联储的降息,中国央行可能会采取类似措施,以维持货币政策的灵活性和独立性。例如,降准和降息可能会在年底或明年初实施,以进一步刺激国内经济。

2、对A股和港股市场的影响

美联储降息间接利好中国资本市场,特别是A股和港股市场都有明显反应。

在美联储宣布降息后,A股市场反应积极,11月7日,A股三大股指低开高走,涨幅分别达到2.57%、2.44%和3.75%。市场情绪显著好转,进入牛市第二阶段。

同时,港股市场也受益于美联储降息政策,资金流动性增强,市场估值优势进一步凸显。特别是科技股和新能源板块的表现尤为强劲。

美国二连降息,对中国经济有什么影响?

3、对中国实体经济的影响

美联储降息,对中国的实体经济带来了多方面的影响,包括出口贸易、国内消费和企业融资成本的变化。

对出口贸易的影响:美元走弱、人民币升值,减轻了中国出口企业的汇率压力,但是也使出口商品在国际市场上的价格竞争力下降,需要通过提升产品质量和技术含量增强竞争力。

对国内消费的影响:美联储降息通过影响国际资本流动,进而影响中国国内消费市场。人民币升值和资本流入可能带来消费市场的稳定及增长,对提振消费信心有积极作用。

企业融资成本的变化:降息环境下,融资成本降低,企业更容易获得借款,用于投资和扩大生产。这将促进企业的发展,提高市场活力。

04 中美货币政策的未来预期

专家预测,美联储可能会在2025年继续降息,幅度在100个基点左右。

此外,未来的政策调整将视经济表现而定,可能会暂停或加速降息。

而中国的货币政策,将根据国内经济状况进行调整。未来可能会有更多的降准或降息措施,同时也需要考虑全球经济环境变化带来的影响。

END

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