很可惜 T 。T 您现在还不是作者身份，不能自主发稿哦～
如有投稿需求，请把文章发送到邮箱tougao@appcpx.com，一经录用会有专人和您联系
咨询如何成为春羽作者请联系：鸟哥笔记小羽毛（ngbjxym）
拼多多市值超越阿里，已呈企稳趋势。
对于阿里来说，压力的确很大。作为老牌电商的龙头，拼多多的超越，实则向外界透露出了一种信号，电商领域的护城河，并不算深。
未来，随着直播、短视频平台的加入，传统电商的竞争将更加的激烈，淘汰赛也将更加的残酷。
早在去年年底，拼多多市值刚刚超越阿里时。马云曾在阿里内网罕见发声，他称，坚信阿里会变，阿里会改。
他还称，所有伟大的公司都诞生在冬天里。AI电商时代刚刚开始，对谁都是机会，也是挑战。
如今，时间已经过去9个多月，而拼多多市值已经稳超阿里巴巴。对于目前的阿里而言，显然不是一个好的信号。但是可以确定的是，阿里这个位置，的确是被低估的。
当然，从综合的角度而言，市值虽然不能反映全部，但是也直观的反映的很多问题。这点从各家的财报就能窥探一二。
8月15日美股盘前，阿里巴巴发布2025财年第一季度业绩。财报显示，报告期内，阿里巴巴集团实现收入2432.36 亿元人民币，同比增长4%；经调整EBITA利润为450.35亿元人民币；归母净利润242.69亿，同比减少29.31%。
对于这份财报，显然市场是有一定预期的，财报发布之后，阿里低开高走。
具体来看，本季度淘天集团营收实现1133.73亿元，同比下滑1%。
在阿里的六大板块当中，淘天是阿里整个营收的核心。淘天营收下滑，会直接拖累市场对其的估值，而这也是为何拼多多市值能超越阿里的直接原因。细分来看，本季度主要是直营业务拖累了淘天的整体收入表现。
财报显示，本季度淘天直营业务为273.06亿元，同比下降9%，而该业务则包括天猫超市、天猫国际和其他直营业务。
对于该板块营收下滑，阿里解释称，是因为淘天主动选择缩小了部分消费电子和电器品类的规模。但值得注意的是，该板块并非没有亮点。财报显示，淘天集团商品GMV依旧保持不错的增长，购买人数和频次也在攀升。
值得注意的是，淘天集团88VIP会员人数突破了4200万。
其次，阿里云智能集团的收入为265.49亿元，同比增长6%；阿里国际数字商业集团收入为292.93亿元，同比大幅增长32%；菜鸟集团收入为268.11亿元，同比增长16%；本地生活集团收入为162.29亿元，同比增长12%；大文娱集团收入为55.81亿元，同比增长4%。
尽管上述业务收入均实现了增长，但是大部分并不赚钱。其中，阿里国际数字商业集团亏损37.06亿，本地生活集团亏损3.86亿，大文娱集团亏损1.03亿……
从上述数据来看，阿里想稳住淘天集团，稳住电商的基本盘的需求是极其迫切的。因此在给商家降本以及用户补贴方面，阿里可谓下了大功夫。
在除淘天以外的其他五个板块当中，阿里国际数字商业集团实际上是比较有看点的一个板块。过去一两年，出海一直是互联网企业寻找未来增量的必选项。而在电商领域，拼多多的海外业务板块发展显然要更胜一筹，而这也是外界给予其比较高估值的原因之一。
此外，在本财季，阿里已经投入58亿美元，回购6.13亿股普通股，力度超过去数季。据统计，过去的2024财年，阿里累计投入125亿美元用于回购，回购规模稳居中概股第一。
侃见财经认为，从财报我们不难看出阿里目前的困境，但是作为一个综合性集团，其目前的市场定价显然被低估了。而阿里想要重新崛起，除了出海方面，稳住淘天集团的基本盘已经刻不容缓。
过去两年，因为低价以及“仅退款”等模式，拼多多踩在了风口之上，而阿里以及京东此前也被迫跟随。但是随着市场的发展，低价以及“仅退款”势必难以符合市场的进一步发展，物美价廉是建立在买家和卖家平衡的基础上，而不是为了一方而去损害另一方的利益，否则，这种路径是走不远的。
我们认为，当下电商行业因为短视频直播平台的跨界，实际上护城河已不再宽阔，而电商三足鼎立的局面未来也将会被打破，这是一个趋势。就如马云所说，AI电商时代刚刚开始，对谁都是机会，也是挑战。
我们认为，当下对于所有电商行业而言，是机遇也是挑战，谁能在未来更加精细化的解决用户的痛点，谁就会赢得用户，而不仅仅只是低价。
根据最新披露的基金持仓显示，高瓴旗下HHLR 二季度增持了阿里巴巴、唯品会、网易、携程。其中，增持阿里巴巴最多，增持了约523.55万股，增持金额约为4.1亿美元。增持完成之后，阿里巴巴上升为高瓴旗下HHLR第三大重仓股。
电影《大空头》原型，对冲基金经理Michael Burry旗下基金Scion Asset Management二季度大幅增持阿里巴巴和百度，目前，其持有的阿里股份价值1116万美元，占其持股组合的21.26%，为其第一大持仓标的。
知名投资人段永平的H&H国际二季度加仓了阿里巴巴和西方石油，增持比例分别为7.9%和35.97%。目前阿里巴巴为其第四大持仓股。
景林资产二季度也大幅加仓了阿里巴巴。
近期，花旗发布研报称，尽管订单量录双位数增长、商品成交金额(GMV)录高单位数增长，但客户管理收入(CMR)只增1%。公司首财季业绩好坏参半，总收入逊预期，但经调整净利润胜预期，其维持了阿里巴巴-SW“买入”评级，目标价由120港元下调至115港元。
大和证券也发布了研报，分析师John Cho称，未来一到两个季度，阿里巴巴平台电子商务商家可能会为其带来更多收入。消费者管理收入是衡量阿里巴巴通过商家获得收益的一个指标。在阿里巴巴本财年下半年推出新的货币化产品后，消费者管理收入预计将有所改善。因此，他维持该股“买入”评级，目标价为98.00港元。
本文为作者独立观点，不代表鸟哥笔记立场，未经允许不得转载。
《鸟哥笔记版权及免责申明》 如对文章、图片、字体等版权有疑问，请点击 反馈举报
Powered by QINGMOB PTE. LTD. © 2010-2022 上海青墨信息科技有限公司 沪ICP备2021034055号-6
我们致力于提供一个高质量内容的交流平台。为落实国家互联网信息办公室“依法管网、依法办网、依法上网”的要求，为完善跟帖评论自律管理，为了保护用户创造的内容、维护开放、真实、专业的平台氛围，我们团队将依据本公约中的条款对注册用户和发布在本平台的内容进行管理。平台鼓励用户创作、发布优质内容，同时也将采取必要措施管理违法、侵权或有其他不良影响的网络信息。
一、根据《网络信息内容生态治理规定》《中华人民共和国未成年人保护法》等法律法规，对以下违法、不良信息或存在危害的行为进行处理。
1. 违反法律法规的信息，主要表现为：
1)反对宪法所确定的基本原则；
2)危害国家安全，泄露国家秘密，颠覆国家政权，破坏国家统一，损害国家荣誉和利益；
3)侮辱、滥用英烈形象，歪曲、丑化、亵渎、否定英雄烈士事迹和精神，以侮辱、诽谤或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名誉、荣誉；
4)宣扬恐怖主义、极端主义或者煽动实施恐怖活动、极端主义活动；
5)煽动民族仇恨、民族歧视，破坏民族团结；
6)破坏国家宗教政策，宣扬邪教和封建迷信；
7)散布谣言，扰乱社会秩序，破坏社会稳定；
8)宣扬淫秽、色情、赌博、暴力、凶杀、恐怖或者教唆犯罪；
9)煽动非法集会、结社、游行、示威、聚众扰乱社会秩序；
10)侮辱或者诽谤他人，侵害他人名誉、隐私和其他合法权益；
11)通过网络以文字、图片、音视频等形式，对未成年人实施侮辱、诽谤、威胁或者恶意损害未成年人形象进行网络欺凌的；
12)危害未成年人身心健康的；
13)含有法律、行政法规禁止的其他内容；
2. 不友善：不尊重用户及其所贡献内容的信息或行为。主要表现为：
1)轻蔑：贬低、轻视他人及其劳动成果；
2)诽谤：捏造、散布虚假事实，损害他人名誉；
3)嘲讽：以比喻、夸张、侮辱性的手法对他人或其行为进行揭露或描述，以此来激怒他人；
4)挑衅：以不友好的方式激怒他人，意图使对方对自己的言论作出回应，蓄意制造事端；
5)羞辱：贬低他人的能力、行为、生理或身份特征，让对方难堪；
6)谩骂：以不文明的语言对他人进行负面评价；
7)歧视：煽动人群歧视、地域歧视等，针对他人的民族、种族、宗教、性取向、性别、年龄、地域、生理特征等身份或者归类的攻击；
8)威胁：许诺以不良的后果来迫使他人服从自己的意志；
3. 发布垃圾广告信息：以推广曝光为目的，发布影响用户体验、扰乱本网站秩序的内容，或进行相关行为。主要表现为：
1)多次发布包含售卖产品、提供服务、宣传推广内容的垃圾广告。包括但不限于以下几种形式：
2)单个帐号多次发布包含垃圾广告的内容；
3)多个广告帐号互相配合发布、传播包含垃圾广告的内容；
4)多次发布包含欺骗性外链的内容，如未注明的淘宝客链接、跳转网站等，诱骗用户点击链接
5)发布大量包含推广链接、产品、品牌等内容获取搜索引擎中的不正当曝光；
6)购买或出售帐号之间虚假地互动，发布干扰网站秩序的推广内容及相关交易。
7)发布包含欺骗性的恶意营销内容，如通过伪造经历、冒充他人等方式进行恶意营销；
8)使用特殊符号、图片等方式规避垃圾广告内容审核的广告内容。
4. 色情低俗信息，主要表现为：
1)包含自己或他人性经验的细节描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、两性笑话的低俗内容；
3)配图、头图中包含庸俗或挑逗性图片的内容；
4)带有性暗示、性挑逗等易使人产生性联想；
5)展现血腥、惊悚、残忍等致人身心不适；
6)炒作绯闻、丑闻、劣迹等；
7)宣扬低俗、庸俗、媚俗内容。
5. 不实信息，主要表现为：
1)可能存在事实性错误或者造谣等内容；
2)存在事实夸大、伪造虚假经历等误导他人的内容；
3)伪造身份、冒充他人，通过头像、用户名等个人信息暗示自己具有特定身份，或与特定机构或个人存在关联。
6. 传播封建迷信，主要表现为：
1)找人算命、测字、占卜、解梦、化解厄运、使用迷信方式治病；
2)求推荐算命看相大师；
3)针对具体风水等问题进行求助或咨询；
4)问自己或他人的八字、六爻、星盘、手相、面相、五行缺失，包括通过占卜方法问婚姻、前程、运势，东西宠物丢了能不能找回、取名改名等；
7. 文章标题党，主要表现为：
1)以各种夸张、猎奇、不合常理的表现手法等行为来诱导用户；
2)内容与标题之间存在严重不实或者原意扭曲；
3)使用夸张标题，内容与标题严重不符的。
8.「饭圈」乱象行为，主要表现为：
1)诱导未成年人应援集资、高额消费、投票打榜
2)粉丝互撕谩骂、拉踩引战、造谣攻击、人肉搜索、侵犯隐私
3)鼓动「饭圈」粉丝攀比炫富、奢靡享乐等行为
4)以号召粉丝、雇用网络水军、「养号」形式刷量控评等行为
5)通过「蹭热点」、制造话题等形式干扰舆论，影响传播秩序
9. 其他危害行为或内容，主要表现为：
1)可能引发未成年人模仿不安全行为和违反社会公德行为、诱导未成年人不良嗜好影响未成年人身心健康的；
2)不当评述自然灾害、重大事故等灾难的；
3)美化、粉饰侵略战争行为的；
4)法律、行政法规禁止，或可能对网络生态造成不良影响的其他内容。
二、违规处罚
本网站通过主动发现和接受用户举报两种方式收集违规行为信息。所有有意的降低内容质量、伤害平台氛围及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行为都是不能容忍的。
当一个用户发布违规内容时，本网站将依据相关用户违规情节严重程度，对帐号进行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停账号的处罚。当涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通过作弊手段注册、使用帐号，或者滥用多个帐号发布违规内容时，本网站将加重处罚。
三、申诉
随着平台管理经验的不断丰富，本网站出于维护本网站氛围和秩序的目的，将不断完善本公约。
如果本网站用户对本网站基于本公约规定做出的处理有异议，可以通过「建议反馈」功能向本网站进行反馈。
(规则的最终解释权归属本网站所有)