来源/华尔街科技眼

文/Leon

编辑/侯煜

2023年，腾讯每天净赚4.3亿元。

腾讯控股近日发布2023年全年及Q4财报，扭转2022年营收和利润下滑的情况，再次实现双增长。

财报显示，2023年腾讯总营收 6090 亿元，同比增长10%；调整后净利润1577亿元，同比增长36%。第四季度营收1552亿元，同比增长7%；调整后净利润427 亿元，同比增长44%。

在腾讯的三大业务板块中，增值服务依然是营收中的大头，2023年营收2984亿元，相比2022年微增4%。其中，游戏业务营收近1800亿元，剩余的部分来自社交网络服务。财报中重点提到：国际市场收入在游戏收入的占比达到30%的新高；小游戏总流水增长超过50%。

第二大业务是广告收入，2023年营收1015亿元，同比去年的827亿元增长23%。增长原因主要有三个方面：视频号用户使用时长增长、AI驱动的精准广告投放，以及加强的小程序支付工具。

另外，To B的金融科技及企业服务也在2023年为腾讯贡献了2037亿元的营收，同比增长15%，连续三年占腾讯全年营收三成以上。企业服务包括电商服务、云业务、混元大模型等。

腾讯在财报中表示，计划在2024年回购超1000亿港元的股份，对于股东们来说是一个好消息。截至3月22日收盘，腾讯控股（00700）收盘价288.8港元，小幅下跌0.82%，市值2.73万亿港元，依然是中国市值最高的互联网上市公司。

在本期财报中，一个值得关注的数据是：腾讯净利润率从上年的34%下降至19%。主要原因是在2023年全球手游用户支出同比下降2%的大环境下，腾讯游戏业务增长不及预期，甚至让马化腾亲自下场督促游戏部门“不能躺在功劳簿上”。

相对游戏业务的萎靡，微信视频号带动了整体广告收入增长，使广告业务成为2023年腾讯增长最高的板块。

视频号电商化潜力巨大

社交应用是腾讯的基本盘，巨大的生态为旗下游戏、广告、电商等业务提供源源不断的流量。

2023年，微信及WeChat的DAU（月活用户）达到13.4亿，同比增长2%；QQ移动端DAU为5.5亿，同比下降3%。收费增值服务注册账户数为2.5亿，同比增长6%。

在短视频矩阵战略失败后，腾讯终于拨乱反正，从2020年开始专注发展微信视频号。Quest Mobile 数据显示，2022年视频号DAU突破8亿，超过抖音和快手。 财报中多次提到的“视频号的总用户使用时长翻番”，则代表视频号的商业化价值激增。

本期财报指出，2023年Q4视频号广告继续保持强劲增长，也带动了广告业务整体营收再创单季度新高，达到298亿元，同比增长21%。接下来，腾讯的重点将放在视频号的电商部分，弥补腾讯先天缺乏的基因。

微信相关负责人在“2024微信公开课”上公布了2023年视频号直播带货的成绩：GMV（商品交易总额）较去年同比增长近300%，订单数量同比增长244%。虽然并未公布具体GMV数字，但据机构估计，视频号2023年GMV已突破1000亿元。

去年，视频号上线了“视频号小店”带货工具，并先后出台扶持带货主播、规范品类和售后、供应链主体查询等一系列政策和规定，视频号的电商生态已经初步形成。而在强劲的增长数据支撑下，手握4033亿元总现金的腾讯完全有能力在2024年all in带货业务。

当然，相比抖音、快手等成熟的短视频带货平台，视频号可能还缺乏一些吸引力，比如独家的头部主播等。结合最近东方甄选、小杨哥频繁翻车的情况，腾讯完全可以以此为切入点，加强产品力、履约能力和供应链品控，在微信巨大流量支持下，完全不愁没有生意。

本土游戏收入下滑 ，海外市场收入稳定增长

腾讯的另一个重要身份，便是“全球最大游戏公司”。然而，游戏业务在2023年的表现不是很理想。

财报称，腾讯在本土市场热门游戏的数量，从2022的 6 款增加到2023的 8 款。然而体现在收入上，本土市场游戏收入为1267亿元，同比增长2%，低于4%增长的大盘。

于是，在今年1月腾讯年会上，马化腾亲自喊话：“游戏是我们的王牌业务，好像是躺在成功的功劳簿上。在过去一年，我们受到了很大挑战，新生代游戏公司层出不穷，从玩法类到内容类的转变，我们一时无所适从。”

马化腾的担心不无道理。

腾讯游戏的大盘分可以分为本土和海外两个部分，运营思路完全不同。国内以手游市场为主，目前问题是除了运营8年的《王者荣耀》和上线近5年的《和平精英》，腾讯再也没能拿出超千万DAU的爆款，而这两款游戏的收入在不断下降。

竞争对手则在腾讯游戏青黄不接的期间激流勇进。首先是新生代游戏公司米哈游，2020年的《原神》是现象级爆品，全球用户超3亿，腾讯方面却迟迟未能拿出对标作品，也就是马化腾口中的“无所适从”。

紧接着，老对手网易在2022年上线《蛋仔派对》，主打派对化的休闲竞技，2023年Q2 期间峰值DAU超2100万。腾讯的竞品《元梦之星》直至2023年12月才姗姗来迟，让网易占尽了先机。

2023年Q4，腾讯加大了《元梦之星》的广告营销投放力度，销售及市场推广开支同比增长79%至110亿元，最终也导致Q4本土游戏收入同比下降3%，至270亿元。当然，《元梦之星》的收益尚未统计在本期财报中，可能也是营收减少的原因之一。

这两款手游在今年初正式交锋。据点点数据，截至2024年2月15日，《蛋仔派对》在中国App Store端近30天收入约1.44亿元，《元梦之星》收入约为6155万元，差了一倍之多。

资深游戏从业者认为，《蛋仔派对》的优势在于其垂直定位，面向大学生和女性用户，ARPU（平均每个用户收入）稳定在35元左右；而《元梦之星》用户年龄层更广泛，ARPU为10-17元，盈利能力略低一些。

就目前而言，尚未看到《元梦之星》收入超过《蛋仔派对》的趋势。据DataEye研究院数据，今年2月《王者荣耀》、《和平精英》两款老游戏的收入增长有限，新游戏《金铲铲之战》、《英雄联盟手游》等则在2月实现了超100%的收入增长，但规模上仍需追赶老游戏。

腾讯游戏的海外市场则是另一种表现。财报数据显示，海外游戏为腾讯贡献了全年30%的游戏收入，规模约540亿元，并实现了2023年四个季度的环比增长。

海外游戏市场与国内不同，主机、PC玩家是主流，游戏消费方式多为买断制。数据显示，2023年主机+PC游戏市场规模为91.6亿美元，与手游90.4亿美元旗鼓相当，是不容忽视的市场。

因此，腾讯采用“自研+发行+投资”三位一体的商业模式，收购或投资的海外游戏公司多达十几家，其中头部厂商包括：拳头游戏（100%持股）、Epic Games（40%持股）、蓝洞公司（11.5%持股）、育碧（5%持股）、动视暴雪（5%持股）等，拥有《英雄联盟》、《堡垒之夜》、《PUBG》、《刺客信条》、《使命召唤》等众多一线IP，都能为腾讯带来一定比例的营收，可见腾讯在游戏界的投资眼光还是非常狠辣的。

另外，《王者荣耀》海外版《Honour Of Kings》已经扩展至57个国家及地区，数据显示其全球收入已经超过20亿美元，是腾讯自研游戏出海的名片之一。

当然，2024年，腾讯游戏业务的主战场依然是国内，中国手游玩家庞大的基数和消费习惯是海外无法相比的。作为一个庞大的游戏帝国，腾讯需要尽快克服“大公司病”，加快决策和开发速度，孵化出一批新IP守住国内市场份额。同时，进一步探索自研游戏出海的可能性，挖掘并投资爆款IP，稳步提升海外市场收入。

一直以来，作为中国最知名的互联网公司，腾讯的国际化讲不出太成型的故事，2023年终于有了突破。